Os resultados da Itaúsa (ITSA4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 13/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Itaúsa do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação ITSA4 vale a pena.
Sobre Itaúsa
A trajetória da holding Itaúsa começou na década de 60, com a criação do Banco Federal Itaú Investimentos S.A., sendo o primeiro banco de investimento do país.
Anos depois, devido sua expansão, o banco passou a ser acionista de várias instituições financeiras, passando também a atuar como holding.
Após deixar sua atuação como banco de investimento, se tornou a empresa líder das instituições financeiras Itaú, administrando um conglomerado de mais de 50 sociedades.
Posteriormente em 1974, a holding passou a ter também como foco o investimento em empresas privadas brasileiras.
Hoje, a Itaúsa detém o controle de diversas sociedades estando presente no setor financeiro, industrial e tecnológico.
Através do seu rígido processo de seleção de empresas, a Itaúsa escolhe empresas que além de apresentar uma solidez financeira, tem um compromisso com a sustentabilidade.
A Itaúsa também participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3. Confira as subsidiárias que compõem a holding Itaúsa:
- Alpargatas;
- Duratex;
- Itaú Unibanco.
- Nts.
Veja aqui a análise de mercado da Itaúsa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Itaúsa
| Nome | ON | PN | Total |
| Fundação Antônio e Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência | 15,37% | 2,00% | 6,59% |
| Blackrock Inc. | 0,00% | 5,01% | 3,29% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 0,00% | 3,91% | 6,95% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 12,77% | 3,65% | 6,78% |
| Fundação Itaú para Educação e Cultura | 11,68% | 0,75% | 4,50% |
| Rodolfo Villela Marino | 6,39% | 2,58% | 3,89% |
| Ricardo Villela Marino | 6,39% | 2,58% | 3,89% |
| Alfredo Egydio Setubal | 3,57% | 0,00% | 1,71% |
| Ricardo Egydio Setubal | 3,57% | 0,76% | 1,73% |
| José Luiz Egydio Setubal | 3,08% | 0,00% | 0,00% |
| Olavo Egydio Setubal Junior | 0,00% | 0,76% | 0,00% |
| Outros | 37,14% | 77,96% | 60,62% |
Avaliação de Governança
A Itaúsa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Itaúsa S.A. |
| Código | ITSA4 |
| Subsetor | Intermediários Financeiros |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 10% (ON) |
| Principal Acionista | Fundação Antonio e Helena Zerrenner Instituição Nacional de Beneficência (15%) |
| Site | www.itausa.com.br/PT |
A Itaúsa possui um free float de 10%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Itaúsa no 3T23
A Itaúsa apresentou um lucro líquido recorrente de R$ 4,6 bilhões no 3T23, alta de 29,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Itaúsa do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 4,6 B | 3,4 B | 33,2% | 3,6 B | 29,3% |
| Margem Bruta (%) | 30,0% | 34,7% | -4,7 p.p. | 34,2% | -4,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 242,1% | 188,9% | 53,2 p.p. | 169,0% | 73,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Itaúsa no 3T23
Confira os destaques dos resultados das investidas da Itaúsa, referente às suas operações do 3T23:
Itaú
A carteira de crédito do Itaú registrou um aumento de 4,8%, impulsionado pelo crescimento em diversos segmentos no Brasil, com destaque para 6,3% em pessoas físicas, 7,3% em grandes empresas e 3,3% em micro, pequenas e médias empresas.
A receita de prestação de serviços e resultados de contratos de seguros e previdência privada aumentou 5,0%, impulsionada por maiores receitas com administração de consórcios e assessoria econômica, financeira e corretagem, além do aumento significativo nos resultados de contratos de seguros e previdência privada.
Alpargatas
A Alpargatas registrou uma queda de -17,8% na receita líquida, a empresa enfrentou desafios decorrentes da redução de -21,8% no volume de pares vendidos.
A margem bruta também sofreu uma redução de -8,3 pontos percentuais, principalmente devido ao menor volume de pares vendidos, sendo parcialmente mitigada pela redução de -1,5% no custo de matéria-prima e de -19,0% no custo com pessoas.
Dexco
A Dexco experimentou uma redução de -18,2% na receita líquida, atribuída à queda de volumes em mercados adversos e ações de reposicionamento de preço.
O Ebitda ajustado e recorrente também diminuiu em -30,7%, influenciado pela queda de volumes e impacto nos custos decorrentes da adequação fabril.
CCR
Apresentou um crescimento de 4,2% no tráfego consolidado das rodovias, impulsionado pelo desempenho de veículos comerciais e pela cobrança dos eixos suspensos em veículos com MDF-e.
Os passageiros transportados nos aeroportos cresceram 11,1%, e nos negócios de mobilidade, o crescimento foi de 7,4%.
Aegea
A receita líquida aumentou significativamente em 140%, refletindo a conclusão da aquisição da Corsan e a consolidação pela Aegea, resultando em um incremento de R$ 978,6 milhões.
Os reajustes tarifários e o crescimento do volume faturado em outras concessões também contribuíram para esse aumento.
Copa Energia
A companhia registrou uma redução de -17,7% na receita líquida, principalmente devido ao repasse das reduções de preço da matéria-prima (GLP) na fonte produtora.
NTS
A Nts registrou um aumento de 9,9% na receita líquida, impulsionado pelos reajustes contratuais com base no IGP-M e receitas não recorrentes decorrentes de penalidades contratuais.
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Resultados Financeiros da Itaúsa no 3T23
O resultado recorrente das empresas investidas da Itaúsa atingiu R$ 4,4 bilhões no 3T23, apresentando alta de 23% na comparação com o 3T22.
O resultado das investidas do setor financeiro da Itaúsa atingiu R$ 4,5 bilhões no 3T23, apresentando alta de 45% na comparação com o 3T22.
O resultado das investidas do setor não financeiro da Itaúsa atingiu um prejuízo de R$ 46,0 milhões no 3T23, apresentando baixa de -109,0% na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Itaúsa atingiu um prejuízo de R$ 124,0 milhões no 3T23, apresentando baixa no prejuízo de -24,0% na comparação com o 3T22.
No 3T23, as despesas administrativas cresceram 31,0% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Itaúsa atingiu 30,0% no 3T23, apresentando retração de -4,2 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O lucro líquido recorrente da Itaúsa atingiu R$ 4,6 bilhões no 3T23, apresentando crescimento de 33,2% na comparação com o 2T23 e alta de 29,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Itaúsa atingiu 242,1% no 3T23, apresentando crescimento de 73,2 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Itaúsa
Os indicadores de endividamento da Itaúsa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 13,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Itaúsa:
A dívida bruta da Itaúsa em setembro de 2023, totalizou R$ 11,0 bilhões, apresentando baixa de R$ 1,6 bilhão na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 86,3% da sua dívida no longo prazo e 13,7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Itaúsa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Itaúsa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ITSA4.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,8 | 6,1 | -10,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,0 | -16,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,7% | 8,2% | 1,5 p.p. |
| Payout % | 45,6% | 50,2% | 4,6 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 12,0 | 11,8 | -1,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 95,3 B | 86,8 B | -8,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,4123 | 1,4774 | 4,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 17,0% | 17,1% | 0,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 175,5% | 193,3% | 17,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5% | 1,6% | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 14/08/23 | 13/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 13/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Itaúsa 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Itaúsa do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Itaúsa do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Itaúsa.
ITSA4 Vale a Pena?
Em conclusão, os resultados do 3T23 da Itaúsa revelam um desempenho sólido e expressivo, com um lucro líquido recorrente atingindo R$ 4,6 bilhões.
O número representa um notável aumento de 29,3% em comparação com o mesmo período de 2022.
A performance robusta é creditada ao desempenho operacional das investidas da Itaúsa, evidenciando a eficácia de suas estratégias de gestão e diversificação de portfólio.
Além disso, a marcação a mercado positiva das ações da XP detidas pela empresa desempenhou um papel significativo nesse resultado positivo, destacando a importância da diversidade de ativos e investimentos da Itaúsa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Itaúsa do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
