Os resultados da Cemig (CMIG4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 09/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cemig do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CMIG4 vale a pena.
Sobre Cemig
A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) é uma das principais concessionárias de energia elétrica do Brasil.
A Cemig também atua no setor de gás por meio da sua controlada Gasmig e outros negócios de menor impacto no resultado de suas operações.
A companhia atua em 22 estados e 774 municípios brasileiros e no Chile, onde opera uma linha de transmissão, em consórcio com a Alusa Holding.
No estado de Minas Gerais, a Cemig é responsável por 96% do abastecimento de energia elétrica.
Composição Acionária da Cemig
| Acionista | ON | PN | Total |
| Estado de Minas Gerais Casa Civil | 50,96% | 0,00% | 17,03% |
| Fia Dinamica Energia | 25,91% | 5,01% | 12,00% |
| BNDES Participações S.A. | 11,14% | 2,70% | 5,52% |
| Blackrock Inc. | 0,00% | 10,94% | 7,28% |
| Outros | 11,97% | 81,34% | 58,15% |
Avaliação de Governança
A Cemig está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Energia Elétrica de Minas Gerais - Cemig |
| Código | CMIG4 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível I |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 6% (ON) |
| Principal Acionista | Estado de Minas Gerais (17%) |
| Site | ri.cemig.com.br |
A Cemig possui um free float de 6%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 6% do capital social.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 17,0%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cemig no 3T23
A Cemig apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 3T23, alta de 4,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cemig do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,2 B | 1,2 B | -0,6% | 1,2 B | 4,6% |
| Margem Bruta (%) | 21,7% | 22,9% | -1,2 p.p. | 17,8% | 3,8 p.p. |
| Margem Ebitda (%) | 21,3% | 21,3% | 0,0 p.p. | 19,5% | 1,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 13,1% | 14,1% | -1,0 p.p. | 12,8% | 0,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Cemig no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Cemig, referente às suas operações do 3T23:
Cemig D
No 3T23, a Cemig D apresentou um aumento notável no fornecimento de energia, totalizando 11,85 mil GWh.
O incremento de 1,0% em relação ao mesmo período de 2022 foi impulsionado pelo maior consumo na classe residencial, registrando um acréscimo significativo de 6,2%.
O crescimento de 3,2% no número de clientes e de 2,8% no consumo médio contribuíram para esse resultado positivo.
Em setembro de 2023, o faturamento atingiu 9,16 milhões de consumidores, refletindo um aumento de 2,0% em relação a setembro de 2022, destacando-se 2.884 clientes livres utilizando a rede de distribuição da Cemig D.
Cemig GT
A Cemig GT e a Cemig Holding, excluindo a CCEE, apresentaram um crescimento de 0,6% na energia vendida em relação ao 3T22.
No entanto, a energia faturada pela Cemig GT totalizou 5.799 GWh no 3T23, revelando uma redução significativa de -22,6%.
A diminuição foi influenciada pela transferência de contratos de vendas para a Cemig Holding, representando um acréscimo de 1.750 GWh em comparação com o mesmo período de 2022.
Gasmig
A Gasmig, como distribuidora exclusiva de gás natural canalizado em Minas Gerais, manteve seu papel fundamental nos setores industrial, comercial, residencial, gás natural comprimido, automotivo e termelétrico.
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Resultados Financeiros da Cemig no 3T23
A receita líquida de vendas da Cemig atingiu R$ 9,4 bilhões no 3T23, apresentando alta de 2,2% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da Cemig atingiu R$ 2,0 bilhão no 3T23, apresentando crescimento de 30,7% na comparação com o 3T22.
Os custos totalizaram R$ 7,4 bilhões no 3T23, apresentando retração de -3,6% na comparação com o 3T22.
O Ebitda da Cemig atingiu R$ 2,0 bilhões no 3T23, apresentando crescimento de 11,8% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da Cemig totalizou 21,3% no 3T23, apresentando alta de 1,8 ponto percentual na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Cemig totalizou um prejuízo de R$ 214,9 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 96,3% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 11,4% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Cemig atingiu 21,7% no 3T23, apresentando crescimento de 3,8 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O lucro líquido da Cemig atingiu R$ 1,2 bilhão no 3T23, apresentando retração de -0,6% na comparação com o 2T23 e alta de 4,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Cemig atingiu 13,1% no 3T23, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cemig
Os indicadores de endividamento da Cemig estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 49,5%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cemig:
A dívida bruta da Cemig em setembro de 2023, totalizou R$ 12,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 274,8 milhões na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90,4% da sua dívida no longo prazo e 9,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cemig
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cemig para iniciar a sua análise dos fundamentos da CMIG4.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,4 | 5,2 | -3,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,1 | -8,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 10,4% | 7,4% | -3,0 p.p. |
| Payout % | 56,5% | 38,1% | -18,4 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 32,7 B | 32,0 B | -2,1% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 8,8 B | 9,0 B | 2,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,3769 | 2,4019 | 1,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 22,2% | 21,6% | -0,6 p.p. |
| Margem Líquida % | 14,6% | 14,7% | 0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3% | 1,3% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 03/08/23 | 09/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Cemig 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cemig do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cemig do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cemig.
CMIG4 Vale a Pena?
Em suma, os resultados da Cemig no 3T23 destacam um desempenho financeiro sólido.
Registrando um lucro de R$ 1,2 bilhão, houve um avanço significativo de 4,6% em comparação ao mesmo período do ano anterior.
De maneira recorrente, o lucro apresentou um notável aumento de 20%, atingindo R$ 1,2 bilhão.
Diversos fatores contribuíram para esse desempenho positivo, destacando-se o crescimento do resultado de comercialização, o aumento na energia distribuída pela Cemig D, e a menor equivalência patrimonial de acordo com AGPar com FIP Melbourne.
Os resultados refletem a eficácia das estratégias adotadas pela Cemig, tanto na gestão operacional quanto na administração financeira.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Cemig do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
