O que é Ebitda e Como Calcular de Forma Simples
|

O que é Ebitda e Como Calcular de Forma Simples

Saiba o que é Ebitda, para que serve, como funciona e como calcular nas empresas listadas na bolsa de valores.

Por
Atualizado em 01/04/2020
Avalie esse texto

O Ebitda é um indicador da análise fundamentalista que mostra a geração operacional de caixa de uma empresa.

Entender o que é Ebitda é essencial para os investidores que procuram empresas com uma eficiente geração de caixa operacional.

Isso porque o Ebitda permite comparar companhias para descobrir quais são mais rentáveis.

Neste artigo, eu vou te explicar o que é Ebitda na prática, vou mostrar como calcular e vou listar o Ebitda dos setores da bolsa de valores.

Ao final do artigo, você será capaz de fazer as análises por conta própria, para tomar a melhor decisão de investimento, de acordo com o seu perfil de investidor

Vamos lá?

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

O que é Ebitda

A sigla Ebitda (Do inglês, Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) significa lucro antes dos juros, impostos sobre o lucro, depreciações e amortizações, também é bastante conhecido como Lajida.

O Ebitda revela a capacidade da empresa em gerar caixa, por isso exclui as despesas financeiras (juros pagos a credores) visto que, não apresentam vínculo com a atividade principal do negócio.

Ele é um indicador bastante utilizado na Análise Fundamentalista, e pelos analistas de mercado para avaliar empresas de capital aberto.

Para que Serve o Ebitda

Devido à crescente competitividade no mercado, a qualidade da informação se tornou cada vez mais presente do dia-a-dia, apoiando as funções de gestão, controle e tomada de decisão de uma organização.

Por esta razão, o Ebitda é um indicador muito importante para a construção da informação contábil utilizado por muitos gestores e investidores, revelando assim o lucro operacional ajustado.

Assim, o Ebitda ou Lajida mede o desempenho operacional de uma companhia, ou seja, quanto ela gera de recursos através das suas atividades operacionais, calculado antes dos efeitos financeiros e impostos.

Como Calcular o Ebitda?

O cálculo do Ebitda é muito simples, basta subtrair da receita líquida de uma empresa as despesas, exceto depreciação e amortização.

De acordo com Comissão de Valores Mobiliários (CVM), as empresas de capital aberto devem seguir a Instrução CVM nº 527/2012 para o cálculo e divulgação do indicador Ebitda (Lajida).

Dentre as instruções impostas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) em relação ao Ebitda (Lajida), estão:

“O cálculo do LAJIDA e do LAJIR deve ter como base os números apresentados nas demonstrações contábeis de propósito geral previstas no Pronunciamento Técnico CPC 26 – Apresentação das Demonstrações Contábeis”.

“ LAJIDA – resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro, das despesas financeiras líquidas das receitas financeiras e das depreciações, amortizações e exaustões”.

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Ebitda Fórmula

Confira as duas fórmulas para calcular o indicador Ebitda:

Ebitda = Resultado Líquido + Juros + Impostos + Depreciação + Amortização

Ebitda = Resultado Operacional + Depreciação + Amortização

Margem Ebitda

A margem Ebitda é a relação entre o Ebitda de uma empresa e sua receita líquida, assim ele mede a rentabilidade operacional de um negócio.

Seu cálculo se baseia através da divisão entre o lucro antes dos juros, impostos sobre o lucro, depreciações e amortizações (Ebitda) e a receita líquida da empresa.

Para que você possa entender de uma melhor maneira, veja abaixo como é feito o cálculo para se chegar a margem Ebitda, das empresas listadas na Bovespa.

No decorrer do ano de 2019 a, Alpargatas (ALPA3) reportou Receita líquida de R$ 3.712,2 bilhões, e um Ebitda de R$ 588,3 milhões.

Dividindo o Ebitda pela Receita líquida da Alpargatas chegamos a uma margem Ebitda de 15,84% relativo ao período de 2019.

Ebitda Ajustado

O Ebitda ajustado é uma medida calculada para uma empresa que obtém seu lucro e acrescenta despesas com juros, impostos e encargos de depreciação, além de outros ajustes no cálculo.

Diferente do Ebitda, o Ebitda ajustado é utilizado para normalizar suas receitas e despesas, uma vez que diferentes companhias podem ter inúmeros tipos de itens de despesa considerados específicos.

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Exemplo de Cálculo de Ebitda

Existem duas formas de calcular o Ebitda, todas elas são eficazes em revelar o Ebitda para os investidores que desejam escolher as melhores empresas da bolsa de valores.

A primeira consiste em somar ao lucro operacional da empresa, a depreciação e a amortização, inclusos no custo de mercadoria vendida e nas despesas operacionais.

Vamos utilizar como exemplo o Demonstrativo de Resultado do Exercício (DRE) da companhia Taesa (TAEE11):

DRE - Taesa
Demonstrativo de Resultado do Exercício (DRE) – Taesa

Repare que ao somar a depreciação e amortização de R$ 2,826 milhões no lucro operacional da Taesa de R$ 177,709 milhões, temos um Ebitda de R$ 180,535 milhões.

Por outro lado, a segunda forma de calcular o Ebitda é realizado somando ao lucro líquido da companhia, seu resultado financeiro líquido além de gastos com imposto de renda, depreciação e amortização.

Vamos utilizar como exemplo o cálculo do Ebitda da companhia Movida (MOVI3):

Ebitda - Movida
Release – Movida

Repare que ao somar no lucro líquido da Movida de R$ 84,1 milhões, o seu resultado financeiro, imposto de renda, depreciação e amortização, temos uma Ebitda de R$ 259,2 milhões.

Banner will be placed here

Como Interpretar Ebitda para Investir

O Ebitda reflete a geração de caixa operacional de uma empresa, por seu lado uma geração de caixa positiva demonstra que a empresa obteve mais entradas em seu caixa do que saídas.

Em outras palavras a geração de caixa de uma empresa considera todos os movimentos essenciais para o funcionamento de seu business.

Levando em consideração esses fatores, podemos observar que empresas que apresentam um Ebitda positivo, são empresas com forte geração de caixa demonstrando que as operações da companhia são rentáveis, possibilitando a maximização de valor para os acionistas.

Ebitda e o Ciclo Financeiro da Empresa

O ciclo financeiro considera o fluxo de recebimento e pagamento de uma empresa, resumidamente é o período que a empresa leva para receber dos clientes e para pagar aos fornecedores.

Quanto menor for o prazo de recebimento e maior o prazo de pagamento, melhor para que a empresa tenha equilíbrio em seu ciclo.

Também evidencia o prazo usado pela empresa para financiar seu negócio com recursos próprios ou de terceiros, quanto maior o ciclo financeiro mais a empresa necessita obter financiamento para complementar o giro de seus negócios.

Dessa forma, ele impacta o Ebitda refletindo nas entradas e saídas de caixa da empresa.

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Ebitda dos setores da Bolsa de Valores

Veja abaixo o EBITDA dos setores da Bolsa de Valores e de empresas listadas na Bovespa.

Bens Industriais

CódigoNomeEbitda
VLID3ValidR$ 80,7
CARD3CardsystemR$ 29,3
AZUL4AzulR$ 98,1
Ebitda do setor
R$ 69,3
Comunicações

CódigoNomeEbitda
VIVT3TelefônicaR$ 4.351,0
TIMP3TimR$ 1.967,0
Ebitda do setor
R$ 3.159,0
Consumo cíclico

CódigoNomeEbitda
RENT3LocalizaR$ 629,6
ALPA3AlpargatasR$ 248,8
GRND3GrendeneR$ 178,1
Ebitda do setor
R$ 352,1
Consumo não cíclico

CódigoNomeEbitda
CRFB3CarrefourR$ 1.409,0
PCAR4Pão de açúcarR$ 1.063,0
Ebitda do setor
R$ 1.236,0
Materiais básicos

CódigoNomeEbitda
SUZB3SuzanoR$ 2.342,2
GGBR3GerdauR$ 1.106,0
Ebitda do setor
R$ 1.724,1
Petróleo. Gás e Biocombustíveis

CódigoNomeEbitda
CSAN3CosanR$ 2.099,6
Ebitda do setor
R$ 2.099,6
Saúde

CódigoNomeEbitda
FLRY3FleuryR$ 153,9
HAPV3HapvidaR$ 278,5
Ebitda do setor
R$ 216,2
Tecnologia da Informação

CódigoNomeEbitda
LWSA3LocawebR$ 29,5
Ebitda do setor
R$ 29,5
Utilidade pública

CódigoNomeEbitda
SAPR11SaneparR$ 631,2
Ebitda do setor
R$ 631,2

Fonte: GuiaInvest, dados de 29/03/2020. Valor em milhões.

Múltiplos Derivados do Ebitda

Confira os múltiplos derivados do Ebitda:

EV/Ebitda

O EV/Ebitda representa a relação entre o valor da empresa (em inglês, Enterprise Value ou EV) e o EBITDA. 

Assim, ele é utilizado para medir a taxa de retorno em dinheiro vivo de um investimento, permitindo comparar os níveis de valorização das empresas, preferencialmente de um mesmo setor.

DL/Ebitda

O múltiplo DL/Ebitda mede a relação entre a dívida líquida da empresa e o Ebitda, a razão da sua utilização é medir a capacidade de uma companhia quitar seu endividamento em função da sua geração de caixa.

Ebitda/Despesas financeiras

O indicador Ebitda/Despesas financeiras Informa quanto à empresa pode gerar em sua atividade para fazer face às despesas financeiras do período

Ebitda/Vendas

Mede o volume dos recursos líquidos gerados na atividade da empresa comparativamente ao volume bruto de vendas. De forma indireta, calcula o impacto das despesas operacionais sobre o desempenho operacional do negócio.

Ebitda/Ativo operacional

Mede o potencial de ingresso para cada unidade monetária de investimento operacional. Sendo um importante indicador de desempenho, uma vez que permite monitorar elementos de gestão estratégicos: comportamento das vendas e custos, e alocação de ativos operacionais.

Ebitda/patrimônio líquido médio

Informa quanto à empresa obteve em sua atividade, comparado ao volume de recursos próprios investidos, medindo a taxa efetiva de rendimento do capital próprio.

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Ebitda da Lojas Renner

Confira o cálculo do Ebitda da Lojas Renner (LREN3) referente ao 4T19:

Lojas Renner4T19
(+) Lucro líquidoR$ 513,1
(+) IR, CSLL R$ 207,4
(+) Resultado Financeiro, LíquidoR$ 45,9
(+) Depreciações e AmortizaçõesR$ 177,4
EbitdaR$ 943,8

Ebitda da Azul

Confira o cálculo do Ebitda da companhia aérea (AZUL4) referente ao 4T19:

Azul4T19
(+) Resultado operacionalR$ 782,2
(+) Depreciação e amortização R$ 446,8
EbitdaR$ 1.229,6

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Ebitda da Iguatemi

Confira o cálculo do Ebitda da Iguatemi (IGTA3) referente ao 4T19:

Iguatemi4T19
(+) Lucro líquidoR$ 111,821
(+) IR, CSLL R$ (31,830)
(+) Resultado Financeiro, LíquidoR$ (23,095)
(+) Depreciações e AmortizaçõesR$ (33,446)
EbitdaR$ 200,192

Ebitda da Weg

Confira o cálculo do Ebitda da Weg (WEGE3) referente ao 4T19:

Weg4T19
(+) Lucro líquidoR$ 504,4
(+) IR, CSLL R$ 72,6
(-) Resultado Financeiro, LíquidoR$ (12,9)
(+) Depreciações e AmortizaçõesR$ 102,3
EbitdaR$ 666,4

Qual a Diferença entre Ebit e Ebitda?

O Ebit e Ebitda são bastante parecidos, porém medem resultados distintos da saúde financeira da empresa.

O Ebit mostra o verdadeiro lucro contábil das principais atividades ligadas ao negócio, ou seja, excluindo tudo que não é contabilizado pela atividade-fim da empresa, como um investimento financeiro.

Por outro lado, o Ebitda corresponde a capacidade de geração de caixa considerando apenas a atividade-fim da empresa.

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Vantagens do uso do Ebitda

Confira as vantagens do Ebitda:

  • Reflete a eficiência de uma empresa;
  • Permite ao investidor comparar empresas de diversos setores;
  • Permite a comparação de empresas estrangeiras pelo fato de não contabilizar a tributação;
  • Monitoramento de estratégias financeiras, devido à flexibilidade dos gestores para a tomada de decisões referente a ativos e liquidez;
  • Pode ser utilizado como pagamento de bônus, visto que o Ebitda está ligado ao desempenho operacional e comercial.

Desvantagens do uso do Ebitda

Confira as desvantagens do Ebitda:

  • A análise do indicador é limitada, visto que não considera os ativos financeiros;
  • Investidores podem cometer um erro ao considerar empresas que apresentam prejuízos líquidos, olhando apenas para seu Ebitda positivo.

Quer Investir em Boas Ações? Clique Aqui e Baixe Grátis o Relatório com as 3 Ações para Investir por 10 Anos.

Conclusão

O Ebitda é um excelente indicador para medir a performance operacional de uma empresa, através dele você consegue comparar empresas de diferentes setores e países.

Além de ser muito utilizado na Análise Fundamentalista, contribuindo para escolher as melhores ações da bolsa de valores.

Antes de começar a investir nas melhores ações da bolsa de valores e seu apetite a risco, descubra o seu perfil de investidor e faça uma melhor alocação dos seus ativos em sua carteira de investimentos.

Agora que você já sabe como utilizar o Ebitda, pode começar a escolher as melhores ações para montar uma eficaz carteira de investimento.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

Avalie esse texto

O Que Ler Agora...

Mostrar Mais