Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 09/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.
Sobre Tenda
A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.
Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:
- Lançamento contratado;
- Venda repassada;
- Método construtivo padronizado;
- Venda em lojas próprias.
Composição Acionária da Tenda
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 63% | 0,0% | 63% |
| Pátria Investimentos Ltda | 10,4% | 0,0% | 10,4% |
| Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda. | 10,0% | 0,0% | 10,0% |
| Itaú Unibanco | 5,4% | 0,0% | 5,4% |
| Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Sharp Capital Gestora de Recursos | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Membros da Diretoria | 1,1% | 0,0% | 1,1% |
Avaliação de Governança
A Tenda está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Construtora Tenda S.A. |
| Código | TEND3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 92% |
| Principal Acionista | Pátria Investimentos Ltda |
| Site | ri.tenda.com |
A Tenda possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Tenda no 3T23
A Tenda apresentou um prejuízo de -R$ 23,8 milhões no 3T23, contra prejuízo de -R$ 210,4 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 23,8 M | -R$ 10,5 M | - | -R$ 210,4 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 6,5% | 6,7% | -0,2 p.p. | -21,3% | 27,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 21,7% | 19,4% | 2,3 p.p. | 4,3% | 17,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -3,2% | -1,7% | -1,5 p.p. | -37,1% | 33,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Tenda no 3T23
Lançamentos
A Tenda lançou 9 empreendimentos no 3T23, totalizando um VGV de R$ 748,0 milhões.
O aumento de 98,8% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior é justificado pelo aumento no número de unidades.
O preço médio por unidade lançada no trimestre contabilizou R$ 198,9 mil (marca Tenda), contra um preço médio de R$ 208,6 mil no 2T23, o que representa uma redução de 4,6%, e um preço médio de R$ 210,2 mil no mesmo trimestre do ano de 2022, redução de 5,4%.
A redução do preço médio por unidade observada foi devido ao menor % de unidades de São Paulo na composição dos lançamentos do 3T23 em relação aos períodos comparados.
Em relação a Alea, a empresa lançou 6 empreendimentos no 3T23, com um VGV de R$ 132,6 milhões.
Vendas Brutas
No 3T23, as vendas brutas da Tenda totalizaram R$ 1.013,0 milhões, aumento de 76,2% em relação aos R$ 575,1 milhões reportados no 3T22.
O preço médio por unidade de R$ 208,2 mil apresentou um aumento de 12,3% em relação ao 3T22. O preço médio de vendas no trimestre foi afetado pelo Chamamento Público no empreendimento Venetto.
Desconsiderando o chamamento, preço médio de vendas brutas teria sido R$ 209 mil no 3T23.
A Alea contabilizou nesse trimestre R$ 57,1 milhões de VGV, totalizando 323 unidades com um preço médio de R$ 176,6 mil.
Em relação ao 2T23, houve um aumento de 95,8% no VGV, justificado por um aumento no número de unidades e um preço médio 3,7% superior.
Em relação ao 3T22, observou-se um aumento de 113,9% no número de unidades e um preço médio 7,9% superior.
Vendas Líquidas e Distratos
As vendas líquidas da Tenda encerraram o 3T23 em R$ 872,8 milhões, aumento de 78,4% em relação ao 3T22 e 19,2% em relação ao 2T23.
A velocidade sobre a oferta líquida no trimestre foi de 30,6%, 10,3 p.p. superior ao mesmo período do ano anterior e 4,4 p.p. maior que o 2T23.
Em relação aos distratos sobre vendas brutas, o 3T23 encerrou em 13,8% apresentando redução de 1,3 p.p. e 1.1 p.p. em relação a 2T23 e 3T22, respectivamente.
Na Alea, as vendas líquidas no trimestre foram de R$ 50,9 milhões, aumentos de 105,9% e 93,8% em comparação com 3T22 e 2T23, respectivamente.
A VSO Líquida de 24,8% no 3T23, redução de 1,2 p.p. em relação ao segundo trimestre de 2023 justificado principalmente pelo aumento do distrato entre os períodos comparados.
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Resultados Financeiros da Tenda no 3T23
A receita líquida de vendas da Tenda atingiu R$ 786,3 milhões no 3T23, apresentando alta de 37,2% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da Tenda atingiu R$ 189,4 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 488,4% na comparação com o 3T22.
Os custos operacionais totalizaram R$ 615,7 milhões no 3T23, apresentando alta de 12,2% na comparação com o 3T22.
O Ebitda da Tenda somou R$ 50,8 milhões no 3T23, apresentando uma alta de 141,7% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da Tenda totalizou 6,5% no 3T23, apresentando alta de 27,8 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Tenda totalizou um resultado financeiro negativo de R$ 27,9 milhões no 3T23, apresentando queda de -54,7% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 3,3% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Tenda atingiu 21,7% no 3T23, apresentando alta de 17,4 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O prejuízo líquido da Tenda atingiu -R$ 23,8 milhões no 3T23, contra prejuízo de -R$ 10,5 milhões na comparação com o 2T23 e prejuízo de -R$ 210,4 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Tenda atingiu –3,2% no 3T23, apresentando melhora de 33,9 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Tenda
Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 140,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Tenda em setembro de 2023, totalizou R$ 1,2 bilhão, apresentando retração de -11,6% na comparação com junho de 2023.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Tenda
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -2,8 | -5,7 | 103,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,7 | 1,5 | -11,8% |
| Dividend Yield (DY) % | - | - | - |
| Payout % | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,5 | 0,6 | 20,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,2 B | 1,6 B | 33,3% |
| Ebitda (R$) | 47,7 M | 50,8 M | 6,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -4,0832 | -2,2880 | -44,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -61,4% | -26,5% | 34,9 p.p. |
| Margem Líquida % | -16,6% | -8,6% | 8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,3 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 03/05/23 | 09/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Tenda 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.
TEND3 Vale a Pena?
O terceiro trimestre de 2023 foi um dos mais importantes da companhia, marcando um capítulo crucial na história da Tenda e no setor habitacional de baixa renda no Brasil.
No trimestre, houve a implementação de transformações significativas, comparáveis às mais relevantes desde a criação do programa MCMV.
Destacamos, entre essas mudanças, o novo teto de subsídios de até R$55 mil reais por família, a redução das taxas de juros para famílias de menor renda e a extensão do prazo de financiamento para até 35 anos (Price 420).
Essas iniciativas impactaram diretamente cerca de 90% as vendas da construtora, representando um salto notável em relação aos 10% a 20% registrados no primeiro semestre.
Do ponto de vista da companhia, a construtora avançou significativamente na retomada da eficiência operacional. O 3T23 marcou um recorde no ritmo de concretagem e continuou a aprimorar todos os indicadores operacionais.
Portanto, é recomendável acompanhar os desdobramentos futuros da companhia.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Tenda do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
