Os resultados da Sul América (SULA11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022 foram divulgados no dia 09/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sul América do 3T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SULA11 vale a pena.
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Sobre Sul América
Fundada em 1895, como uma empresa de seguro de vida no Brasil, a Sul América foi se expandindo nos segmentos de seguros e atualmente é o maior grupo segurador independente do Brasil.
A Companhia conta com 7 milhões de clientes entre pessoas físicas e jurídicas abrangendo quase todo o território nacional e atua nos ramos:
- Seguro saúde e odontológico;
- Automóveis;
- Seguros de vida e acidentes pessoais;
- Gestão de ativos;
- Produtos de previdência privada e capitalização.
A SulAmérica Seguros, é uma empresa de grande reconhecimento do mercado de seguros.
Seu sólido envolvimento com mais de 30 mil corretores, parceria com instituições financeiras de varejo e suas áreas de operações proporcionam maiores vantagens competitivas, frente seus concorrentes.
Veja aqui a análise de mercado da Sul América, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Sul América
| Acionista | ON | PN | Total |
| Sulasapar Participações | 50,2% | 0,0% | 25,2% |
| BlackRock Inc | 2,6% | 5,2% | 3,9% |
| Outros | 44,5% | 89,5% | 66,9% |
| Ações Tesouraria | 1,2% | 2,4% | 1,8% |
Avaliação de Governança
A Sul América está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | SulAmérica Seguros |
| Código | SULA11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 45% |
| Principal Acionista | Sulasapar Participações S.A |
| Site | ri.sulamerica.com.br |
A Sul América possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Sul América no 3T22
A Sul América apresentou um lucro líquido de R$ 49,2 milhões no 3T22, baixa de -82,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Sul América do terceiro trimestre de 2022:
| Indicador | 3T22 | 2T22 | % | 3T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 49,2 M | 139,3 M | -64,7% | 280,3 M | -82,5% |
| Margem Bruta (%) | 4,0% | 4,0% | 0,0 p.p. | 7,0% | -3,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,8% | 2,5% | -1,7 p.p. | 5,5% | -4,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Sul América no 3T22
Confira os destaques dos resultados da Sul América, referente às suas operações do 3T22, por divisão de negócio:
Saúde e Odonto
As receitas operacionais desta divisão totalizaram R$ 5,7 bilhões no 3T22, apresentando crescimento de 17,4% na comparação com o 3T21.
No segmento de seguros, as receitas saltaram 17,2% na base anual.
O índice de sinistralidade aumentou para 88,3% no 3T22.
De acordo com a companhia, o aumento da sinistralidade reflete o cenário ainda desafiador, influenciado pelo elevado patamar de frequências e severidade de sinistros, sobretudo em internações eletivas, consultas e diagnósticos, acima do observado antes da pandemia.
Adicionalmente, no segmento de planos de saúde administrados, as receitas aumentaram para R$ 23,9 milhões.
Vida e Previdência
As receitas operacionais desta divisão totalizaram R$ 353,5 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 11,8% na comparação com o 3T21.
O índice de sinistralidade diminuiu para 50,8% no 3T22, contrastando com o período que foi bastante impactado pela pandemia da Covid-19.
Asset Management
Neste trimestre, as receitas operacionais totalizaram R$ 16,1 milhões, alta de 13,2% em relação ao 3T21, refletindo as maiores receitas com taxas de administração.
No que se refere à alocação dos recursos de terceiros, os fundos de renda fixa seguem com maior representatividade em relação à carteira total.
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Resultados Financeiros da Sul América no 3T22
A receita operacional da Sul América atingiu R$ 5,9 bilhões no 3T22, apresentando alta de 16,1% na comparação com o 3T21.
O lucro bruto da Sul América atingiu R$ 240,1 milhões no 3T22, apresentando retração de -32,8% na comparação com o 3T21.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 5,7 bilhões no 3T22, apresentando crescimento de 19,8% na comparação com o 3T21.
O Ebitda da Sul América atingiu um prejuízo de R$ 96,2 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 449,7% na comparação com o 3T21.
O resultado financeiro da Sul América totalizou um lucro de R$ 200,5 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 80,8% quando comparado ao 3T21.
No 3T22, as despesas gerais e administrativas recuaram -10,7% em relação ao 3T21.
A margem bruta da Sul América atingiu 4,0% no 3T22, apresentando retração de -3,0 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
O lucro líquido da Sul América atingiu R$ 49,2 milhões no 3T22, apresentando retração de -64,7% na comparação com o 2T22 e baixa de -82,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Sul América atingiu 0,8% no 3T22, apresentando retração de -4,7 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Sul América
Os indicadores de endividamento da Sul América estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 36,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sul América:
A dívida bruta da Sul América em setembro de 2022, totalizou R$ 3,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 64,9 milhões na comparação com junho de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 20,6% da sua dívida no longo prazo e 79,4% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Sul América
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sul América para iniciar a sua análise dos fundamentos da SULA11.
| Indicador | 06/2022 | 09/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 22,8 | 51,9 | 127,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,1 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 1,0% | 1,0% | 0,0 p.p. |
| Payout % | 23,2% | 52,8% | 29,6 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 0,4 | 0,0 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 9,2 B | 9,8 B | 6,5% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | -493,6 M | -572,3 M | -15,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,9681 | 0,4254 | -56,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 5,0% | 2,2% | -2,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 2,0% | 0,8% | -1,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,3% | 2,3% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 10/08/22 | 09/11/22 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Sul América 3T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sul América do 3T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Sul América do 3T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sul América.
SULA11 Vale a Pena?
A Sul América divulgou lucro líquido de R$ 41,0 milhões no 3T22, decréscimo de -82,5% em relação ao 3T21.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 4,0% neste trimestre, impactada pela menor margem da divisão de seguros saúde e odonto.
A margem líquida totalizou 0,8% no 3T22 ante 5,5% no 3T21.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 30,2 bilhões, crescimento de 9,1% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 8,4 bilhões no 3T22, valor 1,3% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
Neste trimestre, os resultados da Sul América refletiram os maiores sinistros e o aumento dos custos de comercialização de seguros.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Sul América do 3T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
