Os resultados da Isa Cteep (TRPL4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 30/10.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Isa Cteep do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação TRPL4 vale a pena.
Sobre Isa Cteep
A Isa Cteep é uma concessionária privada de transmissão de energia elétrica, controlada pela ISA, uma empresa multilatina de sistemas de infraestrutura lineares.
Após a divisão dos ativos da estatal paulista Companhia Energética de São Paulo (CESP) em 1999, ocorreu a constituição da companhia.
Posteriormente, em 2006, a Isa Cteep foi privatizada em leilão pelo governo do estado de São Paulo.
A companhia está presente em 17 estados brasileiros, operando através de uma complexa rede de transmissão, onde transitam 33% de toda energia elétrica produzida no Brasil.
Sua capacidade instalada é de 65,9 mil MVA de transformação, com 18,6 mil km de linhas de transmissão, 25,8 mil km de circuitos, 2.358 km de cabos de fibra óptica próprios e 126 subestações com tensões de até 550 kV.
O sistema elétrico da companhia abrange uma rede com 18.642 quilômetros de linhas de transmissão.
Veja aqui a análise de mercado da Isa Cteep, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Isa Cteep
| Acionista | ON | PN | Total |
| Isa Capital do Brasil S.A | 89,50% | 1,28% | 35,81% |
| Centrais Elétricas Brasileiras S.A | 9,75% | 52,54% | 35,79% |
| Outros | 0,74% | 46,16% | 28,38% |
Avaliação de Governança
A Isa Cteep está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Isa Cteep - Cia Transmissão Energia Elétrica Paulista |
| Código | TRPL4 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Isa Capital do Brasil S.A (90%) |
| Site | www.isacteep.com.br/ri |
A Isa Cteep possui um free float de 1%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 1% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Isa Cteep no 3T23
A Isa Cteep registrou um lucro líquido (regulatório) de R$ 474,5 milhões no 3T23, alta de 22,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Isa Cteep do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 474,5 M | 261,2 M | 81,7% | 386,7 M | 22,7% |
| Margem Ebitda (%) | 80,2% | 77,0% | 3,2 p.p. | 80,9% | -0,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 43,4% | 29,3% | 14,1 p.p. | 42,1% | 1,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Isa Cteep no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Isa Cteep, referente às suas operações do 3T23:
No 3T23, a Isa Cteep apresentou um desempenho operacional sólido, refletido em sua receita bruta consolidada de R$ 1,2 bilhão.
O resultado representa um aumento significativo de R$ 145,5 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior, representando um crescimento de 13,1%.
O crescimento na receita bruta foi impulsionado, em grande parte, pela recuperação total da receita da RBSE após ajustes financeiros significativos.
Além disso, a atualização da Receita Anual Permitida (RAP) pelo IPCA do período, que registrou um aumento de 3,94%, também contribuiu para esse desempenho positivo.
Outro aspecto notável é a energização de três projetos greenfield (Biguaçu, Itaúnas e Triângulo Mineiro) durante o período, bem como o início das operações de 67 projetos de reforços e melhorias nos últimos 12 meses.
Vale ressaltar que a receita de parte desses projetos de reforços e melhorias energizados será habilitada nas próximas Revisões Tarifárias Periódicas (RTP), previstas para ocorrer em 2024 e 2028.
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Resultados Financeiros da Isa Cteep no 3T23
A receita líquida da Isa Cteep atingiu R$ 1,1 bilhão no 3T23, apresentando crescimento de 18,8% na comparação com o 3T22.
Os custos e despesas da Isa Cteep atingiram R$ 351,7 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 10,0% na comparação com o 3T22.
O Ebitda da Isa Cteep atingiu R$ 876,6 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 17,9% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da Isa Cteep totalizou 80,2% no 3T23, apresentando retração de -0,7 ponto percentual na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Isa Cteep totalizou um prejuízo de R$ 149,4 milhões no 3T23, apresentando crescimento no prejuízo de 19,1% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, o resultado de equivalência patrimonial cresceu 45,3% em relação ao 3T22.
O lucro líquido (regulatório) da Isa Cteep atingiu R$ 474,5 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 81,7% na comparação com o 2T23 e alta de 22,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Isa Cteep atingiu 43,4% no 3T23, apresentando crescimento de 1,3 ponto percentual na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Isa Cteep
Os indicadores de endividamento da Isa Cteep estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 49,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Isa Cteep:
A dívida bruta da Isa Cteep em setembro de 2023, totalizou R$ 9,1 bilhões, apresentando crescimento de R$ 240,8 milhões na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 86,2% da sua dívida no longo prazo e 13,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Isa Cteep
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Isa Cteep para iniciar a sua análise dos fundamentos da TRPL4.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,9 | 6,4 | -7,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,8 | -11,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,2% | 4,5% | 0,3 p.p. |
| Payout % | 28,9% | 29,0% | 0,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,1 | 2,7 | -12,9% |
| Valor de Mercado (R$) | 18,1 B | 17,2 B | -4,9% |
| Ebitda regulatório (12 meses) (R$) | 2,8 B | 2,9 B | 3,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,6756 | 3,6652 | -0,28% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,5% | 13,1% | -0,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 44,3% | 41,9% | -2,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9% | 1,9% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 31/07/23 | 30/10/23 | - |
* Indicadores com base na data de 30/10/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Isa Cteep 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Isa Cteep do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Isa Cteep do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Isa Cteep.
TRPL4 Vale a Pena?
A Isa Cteep registrou um desempenho notável no terceiro trimestre de 2023, com um lucro líquido (regulatório) de R$ 474,5 milhões, representando um aumento de 22,7% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O bom desempenho foi atribuído à entrada em operação de projetos de reforços e melhorias, bem como à inauguração de projetos greenfield nos últimos 12 meses.
Além disso, o impacto positivo do reajuste inflacionário (IPCA) no ciclo tarifário 2023/2024 também contribuiu para esse resultado favorável.
No entanto, é essencial destacar que o resultado financeiro totalizou uma despesa de R$ 149,4 milhões.
O aumento das despesas financeiras se deve principalmente ao crescimento das despesas com juros e encargos financeiros relacionados ao aumento da posição de dívida bruta da empresa.
De forma geral, a capacidade da empresa de entregar resultados sólidos em meio a desafios financeiros demonstra sua resiliência e comprometimento em manter um desempenho notável no setor de energia.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Isa Cteep do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
