Os resultados da Eucatex (EUCA4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 21/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eucatex do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EUCA4 vale a pena.
Sobre Eucatex
A Eucatex foi constituída em 1951, sendo a primeira empresa a comercializar forros e isolantes a partir de fibras de madeira de eucalipto.
A sua atuação é destinada à fabricação de chapas de fibra de madeira, painéis de MDP, MDF e T-HDF e produtos derivados.
Hoje, a empresa é considerada uma das maiores produtoras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP e MDF, chapas de fibras de madeira, tintas e vernizes do país.
A estrutura operacional da Eucatex é formada por fábricas localizadas estrategicamente em diversas regiões do país.
A Eucatex também conta com 29,3 mil hectares de florestas plantadas em 82 fazendas.
Os principais segmentos de atuação da Eucatex são: indústria moveleira e revenda, e a construção civil.
Veja aqui a análise de mercado da Eucatex, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Eucatex
| Acionista | ON | PN | Total |
| IFF Holding S.A. | 39,97% | 0,00% | 39,97% |
| Pasama Participações SC Ltda | 34,34% | 0,00% | 34,34% |
| Brascorp Participações Ltda | 11,77% | 0,00% | 11,77% |
| Flavio Maluf | 6,50% | 0,00% | 6,50% |
| Otavio Maluf | 4,55% | 0,00% | 4,55% |
| Outros | 1,90% | 0,00% | 1,90% |
OBS: Acionistas com participação maior que 1%
Avaliação de Governança
A Eucatex está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Eucatex S.A. Industria e Comercio |
| Código | EUCA4 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 91,5% (PN) |
| Principal Acionista | IFF Holding S.A. |
| Site | ri.eucatex.com.br |
A Eucatex possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A instituição possui um tag along de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Eucatex no 4T23
A Eucatex apresentou um lucro líquido de R$ 76,3 milhões no 4T23, alta de 12,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eucatex do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 76,3 M | 71,7 M | 6,4% | 68,1 M | 12,0% |
| Margem Ebitda (%) | 20,2% | 20,5% | -0,3 p.p. | 17,4% | 2,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 33,4% | 33,5% | -0,1 p.p. | 33,5% | -0,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 34,6% | 8,8% | 25,8 p.p. | 12,8% | 21,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Eucatex no 4T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Eucatex, referente às suas operações do 4T23, por divisão de negócio:
Indústria Moveleira e Revenda
No segmento Indústria e Revenda, formado pelos painéis de MDP/MDF/THDF e Chapa de Fibra, a Receita teve uma redução de 0,6% no 4T23.
Com relação ao acumulado do ano, o crescimento foi de 11,6%.
O aumento de volume foi de 13,8%, e reflete a realização de estoques que ocorreu no 1S23, já em termos de preços, reflete em parte o recuo no custo de alguns dos principais insumos.
A Eucatex tem se concentrado no lançamento de novas linhas e novos padrões, tanto para indústria moveleira quanto para revenda, esses tem tido boa aceitação do mercado.
A continuidade dessa política, de novos lançamentos, somada a ações no ponto de venda, devem permitir à empresa a manutenção dos atuais patamares de vendas.
Construção Civil
No 4T23, o Segmento Construção Civil apresentou um crescimento de 13,1% na Receita Líquida, quando comparado ao 4T22, a variação foi impulsionada principalmente pelos setores de tintas, portas e painéis.
A Eucatex tem trabalhado em diversas frentes visando ampliar sua presença no setor de tintas imobiliárias e vem aumentando sua base de clientes.
Além das ações de marketing a empresa também tem lançado novos produtos e trabalhado para entrar em novos nichos de mercado, que tem ajudado o posicionamento da marca.
Segmento Exportação
A receita líquida do segmento exportação se manteve estável no 4T23 (-0,4%) em relação ao 4T22.
A empresa acredita que o lançamento de novos produtos e a abertura de novos clientes contribuirá para a expansão dos volumes, a partir do segundo semestre de 2024.
Em termos físicos, as vendas externas de painéis de madeira cresceram 2,3% no 4T23 em relação ao 4T22 e 8,3% em 2023 comparativamente ao ano de 2022.
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Resultados Financeiros da Eucatex no 4T23
A receita líquida da Eucatex atingiu R$ 663,1 milhões no 4T23, apresentando alta de 3,7% na comparação com o 4T22.
O lucro bruto da Eucatex atingiu R$ 222,5 milhões no 4T23, apresentando crescimento de 3,9% na comparação com o 4T22.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 467,1 milhões no 4T23, apresentando crescimento de 3,3% na comparação com o 4T22.
O Ebitda da Eucatex atingiu R$ 134,0 milhões no 4T23, apresentando alta de 20,5% na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda da Eucatex totalizou 20,2% no 4T23, apresentando alta de 2,8 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da Eucatex totalizou um prejuízo de -R$ 26,7 milhões no 4T23, contra resultado positivo de R$ 23,8 milhões quando comparado ao 4T22.
No 4T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -7,6% em relação ao 4T22.
A margem bruta da Eucatex atingiu 33,4% no 4T23, apresentando retração de -0,1 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 76,3 milhões no 4T23, apresentando alta de 6,4% com o 2T23 e alta de 12,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Eucatex atingiu 34,6% no 4T23, apresentando crescimento de 21,8 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Eucatex
Os indicadores de endividamento da Eucatex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 29,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eucatex:
A dívida bruta da Eucatex em dezembro de 2023, totalizou R$ 716,8 milhões, apresentando crescimento de 14,7% na comparação com dezembro de 2024.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 57% da sua dívida no longo prazo e 43% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eucatex para iniciar a sua análise dos fundamentos da EUCA4.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 4,6 | 3,6 | -21,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,6 | 0,6 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,2% | 13,2% | 8 p.p. |
| Payout % | 24,2% | 47,1% | 22,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,5 | 0,6 | 20,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,2 B | 1,5 B | 25,0% |
| Ebit (R$) | 93,0 M | 99,5 M | 7,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,9677 | 4,5586 | 53,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 12,5% | 17,5% | 5 p.p. |
| Margem Líquida % | 10,4% | 15,8% | 5,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,7 | 1,8 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 13/11/23 | 21/03/24 | - |
* Indicadores com base na data de 21/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Eucatex 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eucatex do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eucatex do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eucatex.
EUCA4 Vale a Pena?
Nestes três meses, a ação oscilou 24,4% contra 15,1% do Ibovespa.
A Eucatex S.A. Indústria e Comércio completou 72 anos em 2023 e está entre as maiores produtoras brasileiras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP/MDF/T-HDF, chapas de fibras de madeira e tintas e vernizes.
A Companhia opera seis fábricas em Botucatu/SP, Salto/SP e Cabo de Santo Agostinho/PE, e emprega 2.932 funcionários. Seus produtos são exportados para mais de 37 países.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Eucatex do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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