Os resultados da Eucatex (EUCA4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 13/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eucatex do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EUCA4 vale a pena.
Sobre Eucatex
A Eucatex foi constituída em 1951, sendo a primeira empresa a comercializar forros e isolantes a partir de fibras de madeira de eucalipto.
A sua atuação é destinada à fabricação de chapas de fibra de madeira, painéis de MDP, MDF e T-HDF e produtos derivados.
Hoje, a empresa é considerada uma das maiores produtoras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP e MDF, chapas de fibras de madeira, tintas e vernizes do país.
A estrutura operacional da Eucatex é formada por fábricas localizadas estrategicamente em diversas regiões do país.
A Eucatex também conta com 29,3 mil hectares de florestas plantadas em 82 fazendas.
Os principais segmentos de atuação da Eucatex são: indústria moveleira e revenda, e a construção civil.
Veja aqui a análise de mercado da Eucatex, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Eucatex
| Acionista | ON | PN | Total |
| Pasama Participações Sc Ltda | 34,3% | 0,0% | 11,6% |
| Outros | 0,9% | 23,3% | 15,7% |
| Latinvest Fund | 13,0% | 12,0% | 12,3% |
| Latin Amer Infrasture Fund | 10,9% | 7,8% | 8,8% |
| Mercosurian Challenge Fund | 9,2% | 7,5% | 8,1% |
| The Oryx Fund | 2,0% | 10,2% | 7,4% |
| Brazil Value Fund | 1,4% | 10,3% | 7,3 |
| Ubs Ag Zurich | 0,0% | 9,8% | 6,5% |
| Brascorp Participações Ltda | 5,6% | 4,1% | 4,6% |
| Unicorp Bank & Trust Ltda | 2,6% | 5,2% | 4,3% |
| Grandfood Ind. E Comercio Ltda | 7,2% | 2,6% | 4,2% |
| Amazon Horizon Fund | 1,0% | 5,5% | 4,0% |
| Flavio Maluf | 6,5% | 0,1% | 2,3% |
| Otavio Maluf | 4,6% | 0,1% | 1,6% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,7% | 0,5% |
| Grandfood Ind. E Comércio Ltda | 0,0% | 0,8% | 0,5% |
| Paulo Salim Maluf | 1,0% | 0,1% | 0,4% |
Avaliação de Governança
A Eucatex está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Eucatex S.A. Industria e Comercio |
| Código | EUCA4 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Pasama Participações Sc Ltda (34%) |
| Site | ri.eucatex.com.br |
A Eucatex possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Eucatex no 3T23
A Eucatex apresentou um lucro líquido de R$ 71,7 milhões no 3T23, alta de 51,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eucatex do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 71,7 M | 61,9 M | 15,8% | 47,5 M | 51,1% |
| Margem Ebitda (%) | 20,5% | 18,3% | 2,2 p.p. | 18,8% | 1,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 33,5% | 32,7% | 0,8 p.p. | 29,7% | 3,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 8,8% | 8,5% | 0,3 p.p. | 6,7% | 2,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Eucatex no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Eucatex, referente às suas operações do 3T23, por divisão de negócio:
Indústria Moveleira e Revenda
No Segmento Indústria e Revenda, formado pelos painéis de MDP/MDF/THDF e Chapa de Fibra, o crescimento da Receita, no trimestre, foi de 9,5%, em função de mix com maior participação dos painéis de MDF e da chapa fibra em detrimento dos painéis de MDP.
A Eucatex tem se concentrado no lançamento de novas linhas e novos padrões BP, que tiveram boa aceitação do mercado.
Além disso, a empresa espera realizar o lançamento de novos produtos no segundo semestre que somado a ações no ponto de venda, devem permitir à empresa a manutenção dos patamares de vendas.
O IBÁ aponta uma estabilidade no mercado doméstico quando comparado os 9M23 a igual período do ano anterior e no 3T23 o mercado apresenta um crescimento de 2,3% em relação ao 3T22.
Construção Civil
No 3T23, o Segmento Construção Civil, formado pelos produtos: Pisos Laminados, Portas, Divisórias e Tintas Imobiliárias, apresentou um crescimento de 10,1% na Receita Líquida, quando comparado ao 3T22, a variação foi impulsionada principalmente pelos setores de tintas e portas e painéis.
A Eucatex tem trabalhado em diversas frentes visando ampliar sua presença no setor de tintas imobiliárias e vem aumentando sua base de clientes.
Além das ações de marketing a empresa também tem lançado produtos, como uma linha completa de impermeabilizantes, entre outros, que tem ajudado o posicionamento da marca.
O Mercado de Pisos Laminados, segundo a IBÁ, apresentou retração de 6,0% no 3T23, em relação ao 3T22.
Com relação ao Mercado de Tintas, a ABRAFATI (Associação Brasileira dos Fabricantes de Tintas) divulgou um crescimento de 7,9% no 3T23 quando comparados ao mesmo período do ano anterior.
Segmento Exportação
O Segmento Exportação apresentou, no 3T23, queda de 13,5% na Receita Líquida ante igual período do ano anterior, com uma redução do volume de vendas em 4,3% e com a diminuição do preço médio dos produtos em 13,6%.
Apesar disso, representa uma queda bem menor em relação à queda das exportações apontada pelo IBÁ.
As vendas em seu principal mercado de atuação, os Estados Unidos, caíram 16,2%, refletindo alguma desaceleração das vendas naquele País.
A empresa tem buscado aumentar as vendas em outros canais, bem como lançar novos produtos para o mercado americano, visando reverter a demanda mais fraca.
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Resultados Financeiros da Eucatex no 3T23
A receita líquida da Eucatex atingiu R$ 684,7 milhões no 3T23, apresentando alta de 1,8% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da Eucatex atingiu R$ 230,3 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 13,1% na comparação com o 3T22.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 476,5 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 15,1% na comparação com o 3T22.
O Ebitda da Eucatex atingiu R$ 140,1 milhões no 3T23, apresentando alta de 11,1% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da Eucatex totalizou 20,5% no 3T23, apresentando alta de 1,7 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Eucatex totalizou um prejuízo de -R$ 28,5 milhões no 3T23, apresentando alta de 100,9% no prejuízo quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 19,9% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Eucatex atingiu 33,5% no 3T23, apresentando crescimento de 3,8 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 71,7 milhões no 3T23, apresentando alta de 15,8% com o 2T23 e alta de 51,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Eucatex atingiu 8,8% no 3T23, apresentando crescimento de 2,1 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Eucatex
Os indicadores de endividamento da Eucatex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 33,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eucatex:
A dívida bruta da Eucatex em setembro de 2023, totalizou R$ 739,6 milhões, apresentando crescimento de 8,2% na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 60% da sua dívida no longo prazo e 40% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eucatex para iniciar a sua análise dos fundamentos da EUCA4.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,7 | 4,2 | -26,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,7 | 0,5 | -28,6% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,5% | 6,3% | 1,8 p.p. |
| Payout % | 25,6% | 26,6% | 1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,4 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,2 B | 1,2 B | 0,0% |
| Ebit (R$) | 96,5 M | 93,0 M | -3,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,8004 | 2,9677 | 6,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 12,1% | 12,5% | 0,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 9,8% | 10,4% | 0,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,7 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 10/08/23 | 13/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 13/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Eucatex 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eucatex do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eucatex do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eucatex.
EUCA4 Vale a Pena?
As ações ON e PN da Eucatex, listadas na B3 com os códigos EUCA3 e EUCA4, encerraram o 3T23 cotadas a R$ 13,70 e R$ 12,50, respectivamente. O valor de mercado da Companhia ao final do período era de R$ 1.195,2 milhões, cerca de 54% do valor patrimonial.
A Eucatex S.A. Indústria e Comércio completou 72 anos em 2023 e está entre as maiores produtoras brasileiras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP/MDF/T-HDF, chapas de fibras de madeira e tintas e vernizes.
A Companhia opera seis fábricas em Botucatu/SP, Salto/SP e Cabo de Santo Agostinho/PE, e emprega 2.932 funcionários. Seus produtos são exportados para mais de 37 países.
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Press Release da Eucatex 3T23
Confira abaixo o Press Release do Resultado da Eucatex do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
