Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 09/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ALUP11 vale a pena.
Sobre Alupar
A Alupar é uma holding presente desde 2007 no mercado, sendo atuante nos segmentos de geração e transmissão de energia elétrica.
Sua estrutura operacional é composta por 30 ativos de transmissão, e 10 unidades geradoras de energia.
No segmento de transmissão, seus ativos de transmissão detém concessão de 30 anos e uma vitalícia na Colômbia.
No segmento de geração, a companhia tem concessão de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.
Veja aqui a análise de mercado da Alupar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Alupar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Guarupart Participações Ltda. | 74,7% | 1,9% | 51,4% |
| Outros | 13,4% | 56,7% | 27,3% |
| Fundo de Investimento Do Fundo de Garantia Do Tempo de Serviço - Fi-fgts | 5,9% | 24,9% | 12,0% |
| Bc Capital Gestão de Recursos Ltda. | 2,5% | 10,4% | 5,0% |
| Perfin Administração de Recursos Ltda. | 2,4% | 6,0% | 3,6% |
| Cime Administração E Participações S.A. | 1,2% | 0,0% | 0,8% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Alupar Investimento S/A |
| Código | ALUP11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 13% (ON) |
| Principal Acionista | Guarupart Participações LTDA. (7.471%) |
| Site | ri.alupar.com.br |
A Alupar possui um free float de 13%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 13% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Alupar no 3T23
A Alupar apresentou um lucro líquido de R$ 163,4 milhões no 3T23, uma alta de 11,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 163,4 M | 203,1 M | -19,5% | 146,4 M | 11,6% |
| Margem Ebitda (%) | 83,1% | 84,2% | -1,1 p.p. | 83,0% | 0,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 69,0% | 78,0% | -9 p.p. | 74,5% | -5,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 25,8% | 43,3% | -17,5 p.p. | 38,3% | -12,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Alupar no 3T23
Transmissão
As transmissoras da Companhia apresentaram um desempenho operacional consistente ao longo do 3T23, mantendo a disponibilidade física de aproximadamente 100,0%.
No 3T23 a receita líquida totalizou R$ 607,1 mm, em linha com os R$ 607,2 milhões apurados no 3T22.
Geração
A Alupar totalizou R$ 194,3 milhões no 3T23, um crescimento de 19,5% em relação aos R$ 162,6 mm apurados no 3T22.
O custo do serviço totalizou R$ 91,6 milhões no 3T23, frente aos R$ 90,5 mm registrados no 3T22.
Comercialização
As compras totalizaram R$ 26,2 milhões neste trimestre, mesmo valor apurado no 3T22.
A comercializadora Alupar registrou um faturamento de R$ 28,3 milhões no 3T23, ante os R$ 20,3 milhões registrados no 3T22.
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Resultados Financeiros da Alupar no 3T23
A receita líquida da Alupar atingiu R$ 648,9 milhões no 3T23, apresentando queda de 0,57% na comparação com o 3T22.
O custo dos serviços totalizou R$ 201,1 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 20,6% na comparação com o 3T22.
O Ebitda da Alupar atingiu R$ 448,8 milhões no 3T23, apresentando queda de 7,8% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da Alupar totalizou 85,6% no 3T23, apresentando retração de -2,7 ponto percentual na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de -R$ 150,3 milhões no 3T23, apresentando alta no prejuízo de 34,2% quando comparado ao 3T22.
A margem bruta da Alupar atingiu 69,0% no 3T23, apresentando retração de -5,5 ponto percentual na comparação com o 3T22.
O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 203,1 milhões no 3T23, apresentando retração de -19,5% na comparação com o 2T23 e alta de 11,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Alupar atingiu 25,8% no 3T23, apresentando retração de 12,5% ponto percentual na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Alupar
Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 107,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:
A dívida bruta da Alupar, em junho de 2023, totalizou R$ 690,6 milhões, apresentando alta de R$ 23,8 milhões na comparação com dezembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 97% da sua dívida no longo prazo e 3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Alupar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,9 | 7,0 | 1,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,8 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,6% | 6,3% | 0,7 p.p. |
| Payout % | 38,4% | 44,0% | 5,6 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,8 | 2,8 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 8,7 B | 8,7 B | 0,0% |
| Ebitda (R$) | 680,7 M | 448,8 M | -34,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,3765 | 4,0930 | -6,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,8% | 11,0% | -0,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 40,5% | 37,9% | -2,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,4 | 1,9 | -0,5 p.p. |
| Data Divulgação | 09/08/23 | 09/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Alupar 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.
ALUP11 Vale a Pena?
A Companhia busca maximizar o retorno dos acionistas por meio de moderada alavancagem financeira e perfil de dívida compatível com a natureza de baixo risco de negócios da Companhia, alta previsibilidade de receitas e forte geração de caixa operacional dos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica.
Como consequência, os ratings de crédito corporativo da Alupar refletem essa sólida estrutura de capital e a previsibilidade da forte geração de caixa: AAA (bra) na escala nacional e BB na escala internacional, pela Fitch Ratings.
Comprometida em gerar valor para o acionista e para a sociedade, a Alupar possui grande competência técnica, forte disciplina financeira e responsabilidade social para continuar com o seu crescimento sustentável através do desenvolvimento de projetos de geração e sistemas de transmissão.
Desse modo, acredito que as ações da Alupar (ALUP11) são uma ótima oportunidade de investimento para o médio e longo prazo.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Alupar do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
