Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 03/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.
Sobre Tenda
A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.
Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:
- Lançamento contratado;
- Venda repassada;
- Método construtivo padronizado;
- Venda em lojas próprias.
Composição Acionária da Tenda
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 63% | 0,0% | 63% |
| Pátria Investimentos Ltda | 10,4% | 0,0% | 10,4% |
| Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda. | 10,0% | 0,0% | 10,0% |
| Itaú Unibanco | 5,4% | 0,0% | 5,4% |
| Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Sharp Capital Gestora de Recursos | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Membros da Diretoria | 1,1% | 0,0% | 1,1% |
Avaliação de Governança
A Tenda está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Construtora Tenda S.A. |
| Código | TEND3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 92% |
| Principal Acionista | Pátria Investimentos Ltda |
| Site | ri.tenda.com |
A Tenda possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Tenda no 1T23
A Tenda apresentou um prejuízo de -R$ 41,9 milhões no 1T23, contra prejuízo de -R$ 67,3 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 41,9 M | -R$ 155,1 M | - | -R$ 67,3 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 7,6% | 8,6% | -1 p.p. | 0,8% | 6,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 3,1% | 10,9% | -7,8 p.p. | 18,1% | -15 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -37,6% | -25,0% | -12,6 p.p. | -11,8 | -25,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Tenda no 1T23
Lançamentos
A Tenda lançou 7 empreendimentos no 1T23, totalizando um VGV de R$ 447,6 milhões.
A redução de 4,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior é justificada pela redução no número de unidades, parcialmente compensada pela estratégia de precificação mais alta.
Vendas Brutas
No 1T23, as vendas brutas da Tenda totalizaram R$ 720,9 milhões, em linha com os R$ 725,5 milhões reportados no 1T22.
A velocidade sobre a oferta bruta (“VSO Bruta”) no trimestre foi de 29,8%, 0,6 p.p. superiores ao trimestre anterior e 2,9 p.p. abaixo que o 1T22.
O preço médio por unidade atingiu R$ 194,7 mil, com predominância nos estados de São Paulo, Bahia e Rio de Janeiro, comparado com os preços médios de R$ 189,8 mil no 4T22 e R$ 162,1 mil no 1T22.
Vendas Líquidas e Distratos
As vendas líquidas da Tenda encerraram o 1T23 em R$ 600,3 milhões, aumento de 3,8% em relação ao 1T22 e uma redução de 8,6% em relação ao 4T22.
A velocidade sobre a oferta líquida (“VSO Líquida”) no trimestre foi de 24,8%, 1,3 p.p. menor que o mesmo período do ano anterior e 0,7 p.p. menor que o 4T22.
Em relação aos distratos sobre vendas brutas, o 1T23 encerrou em 16,7% apresentando um aumento de 4,0 p.p. comparado ao 4T22 e redução de 3,6 p.p. na comparação com o 1T22.
Resultados Financeiros da Tenda no 1T23
A receita líquida de vendas da Tenda atingiu R$ 651,4 milhões no 1T23, apresentando alta de 12,0% na comparação com o 1T22.
O lucro bruto da Tenda atingiu R$ 148,2 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 23,7% na comparação com o 1T22.
Os custos operacionais totalizaram R$ 518,8 milhões no 1T23, apresentando alta de 9,0% na comparação com o 1T22.
O Ebitda da Tenda somou R$ 49,6 milhões no 1T23, apresentando uma alta de 956,3% na comparação com o 1T22.
A margem Ebitda da Tenda totalizou 7,6% no 1T23, apresentando alta de 6,8 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da Tenda totalizou lucro de R$ 53,7 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 43,2% quando comparado ao 1T22.
No 1T23, as despesas gerais e administrativas retraíram -22,2% em relação ao 1T22.
A margem bruta da Tenda atingiu 3,1% no 1T23, apresentando retração de -15,0 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O prejuízo líquido da Tenda atingiu R$ 41,9 milhões no 1T23, contra prejuízo de -R$ 155,1 milhões na comparação com o 4T22 e prejuízo de -R$67,3 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Tenda atingiu –37,6% no 1T23, apresentando queda de -25,8 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Tenda
Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 201,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Tenda em março de 2023, totalizou R$ 1,35 bilhão, apresentando retração de -7,9% na comparação com dezembro de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Tenda
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -0,8 | -11,4% | -85,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,6 | 0,7 | 16,7% |
| Dividend Yield (DY) % | - | - | - |
| Payout % | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,2 | 0,7 | 250,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 427,8 M | 490,4 M | 14,6% |
| Ebitda (R$) | -54,2 M | 49,6% | - |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -5,3258 | -0,4187 | -92,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -77,4% | -6,5% | 70,9 p.p. |
| Margem Líquida % | -23,0% | -6,7% | 16,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,1 | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 09/03/23 | 03/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 03/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Tenda 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.
TEND3 Vale a Pena?
O atual processo de reestruturação da Tenda segue de acordo com o planejado e a Companhia acredita que o resultado do primeiro trimestre de 2023 dá sinais de que a companhia está no caminho certo.
Apesar de ainda reportar um prejuízo de R$ 41,9 milhões nesse trimestre, observou-se um importante salto de margem bruta ajustada, que atingiu 22,7% no 1T23, vindo de 13,1% no 4T22.
Esse salto, de quase 10 p.p., reflete o fato de a empresa estar em fase avançada de entrega de empreendimentos oriundos de lançamentos efetuados durante o período da pandemia do Covid19.
Como esperado, ao longo dos últimos meses, a Companhia foi assertiva na provisão de inflação e de custos eventuais, o que agora se mostra suficiente para fazer frente às oscilações de custo inerentes ao negócio.
Portanto, é recomendável acompanhar os desdobramentos futuros da companhia.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Tenda do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
