Os resultados da Taesa (TAEE11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 15/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Taesa do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TAEE11 vale a pena.
Sobre Taesa
A Taesa é uma das maiores empresas de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP).
Sua estrutura é formada por aproximadamente 10.979 km em operação e 2.600 km de extensão em construção, totalizando 13.579 km de linhas de transmissão.
A empresa também apresenta um importante papel no desenvolvimento sustentável, implementado através do seu sistema de gestão ambiental.
Veja aqui a análise de mercado da Taesa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Taesa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Companhia Energética de Minas Gerais | 37,0% | 1,3% | 21,7% |
| Outros | 37,0% | 98,7% | 63,4% |
| Isa Investimentos E Participações Do Brasil S.A. | 26,0% | 0,0% | 14,9% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Taesa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.
| Empresa | Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. |
| Código | TAEE11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 37% (ON) |
| Principal Acionista | Companhia Energética de Minas Gerais (3.697%) |
| Site | ri.taesa.com.br |
A Taesa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Taesa no 4T22
A Taesa apresentou um lucro líquido de R$ 22,8 milhões no 4T22, baixa de -94,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Taesa do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 22,8 M | 302,5 M | -92,5% | 423,1 M | -94,6% |
| Margem Ebitda (%) | 83,3% | 85,3% | -2 p.p. | 81,1% | 2,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 61,3% | 70,3% | -9 p.p. | 82,5% | -21,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 4,5% | 65,2% | -60,7 p.p. | 59,0% | -54,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Taesa no 4T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Taesa, referente às suas operações do 4T22:
Com um alto desempenho operacional ao longo dos anos, a Taesa apresentou, no ano de 2022, um índice de disponibilidade de 99,95%, que apresenta o desempenho consolidado da Companhia, portanto, não considerando ETAU, AIE e TBE.
O Índice de Disponibilidade é uma medida de tempo, sendo estritamente um indicador operacional.
O indicador que mostra o impacto da indisponibilidade de transmissão na demonstração de resultados da empresa é a parcela variável (PV).
Devido ao comportamento instável da PV no curto prazo, a melhor maneira de entender o desempenho da Companhia é analisar o valor da PV dividido pela RAP.
A PV contabilizada em 2022 foi de R$ 60,2 milhões, o que representa 2,39% da RAP do mesmo período.
A Receita Líquida IFRS do 4T22 foi de R$ 509,4 milhões, em função principalmente da queda na receita de correção monetária motivada pela contração dos índices inflacionários entre os períodos comparados.
Resultados Financeiros da Taesa no 4T22
A receita líquida da Taesa atingiu R$ 509,4 milhões no 4T22, apresentando baixa de -29,0% na comparação com o 4T21.
Os custos dos bens ou serviços vendidos totalizaram R$ 289,9 milhões no 4T22, apresentando crescimento de -72,1% na comparação com o 4T21.
O Ebitda da Taesa atingiu R$ 464,7 milhões no 4T22, apresentando crescimento de 4,0% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda da Taesa totalizou 83,3% no 4T22, apresentando crescimento de 2,2 ponto percentual na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Taesa totalizou um prejuízo de R$ 163,0 milhões no 4T22, apresentando retração no prejuízo de -27,1% quando comparado ao 4T21.
A margem bruta da Taesa atingiu 61,3% no 4T22, apresentando retração de -21,2 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O lucro líquido da Taesa atingiu R$ 22,8 milhões no 4T22, apresentando retração de -92,5% na comparação com o 3T22 e queda de -94,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Taesa atingiu 4,5% no 4T22, apresentando retração de -54,5 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Taesa
Os indicadores de endividamento da Taesa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 124,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Taesa:
A dívida bruta da Taesa em dezembro de 2022, totalizou R$ 8,2 bilhões, apresentando crescimento de 3,6% na comparação com setembro de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Taesa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Taesa para iniciar a sua análise dos fundamentos da TAEE11.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 7,3 | 8,2 | 12,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 1,8 | -5,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 13,6% | 17,1% | 3,5 p.p. |
| Payout % | 98,9% | 140,6% | 41,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 4,8 | 4,6 | -4,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 13,8 B | 12,0 B | -13,0% |
| Ebitda 12 M (R$) | 498,1 M | 464,7 M | -6,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 5,3686 | 4,2067 | -21,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 26,6% | 22,1% | -4,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 65,5% | 55,4% | -10,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 3,7 | 3,0 | -0,7 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/22 | 15/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 15/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Taesa 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Taesa do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Taesa do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Taesa.
TAEE11 Vale a Pena?
Este ano de 2022 representou um importante marco para a Taesa.
A Companhia atingiu no ano que passou um EBITDA regulatório, na visão de consolidação proporcional, de R$ 2,5 bilhões – o maior volume já registrado pela Taesa em sua história – com uma margem EBITDA de quase 86%.
Com isso o lucro líquido regulatório mais que dobrou na comparação anual, atingindo em 2022 a marca de R$ 1,0 bilhão.
A Companhia apresentou uma receita operacional líquida regulatória consolidada de R$ 2,2 bilhões no ano, 21,3% maior que a registrada em 2021.
O EBITDA regulatório consolidado totalizou R$ 1,9 bilhão em 2022, apresentando um crescimento de 24,2% contra 2021.
A Taesa encerrou o ano com um caixa de R$ 1,5 bilhão e uma dívida líquida de R$ 9,1 bilhões – considerando a participação da Companhia nas empresas controladas em conjunto e coligadas.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Taesa do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
