Os resultados da Petrobras (PETR4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 09/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Petrobras do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação PETR4 vale a pena.
Sobre Petrobras
A Petrobras é uma empresa de economia mista, controlada pelo Governo Federal, foi constituída em 1953 por Getúlio Vargas.
A companhia atua de forma integrada no segmento de energia, onde suas operações são concentradas em bacias, refinarias, termelétricas, terminais e oleodutos, usinas de biodiesel e etanol, gasodutos e fábricas de fertilizantes.
As principais áreas de atuação da Petrobras são:
- Exploração e Produção de Petróleo e Gás;
- Refino;
- Oferta de Gás Natural;
- Petroquímica e Fertilizantes;
- Geração de Energia Elétrica;
- Produção de Biocombustíveis;
- Transporte e Comercialização.
Veja aqui a análise de mercado da Petrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Petrobras
| Acionista | ON | PN | Total |
| União Federal | 50,25% | 0,00% | 28,67% |
| BNDES Participações - BNDESPar | 0,23% | 16,06% | 7,03% |
| Blackrock Inc | 0,00% | 5,00% | 2,15% |
| Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES | 0,00% | 2,41% | 1,03% |
| Outros | 49,50% | 76,50% | 61,10% |
Avaliação de Governança
A Petrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras |
| Código | PETR4 |
| Subsetor | Petróleo. Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 44% (ON) |
| Principal Acionista | União Federal (29%) |
| Site | www.investidorpetrobras.com.br |
A Petrobras possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 29,0%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Petrobras no 3T23
A Petrobras apresentou um lucro líquido de R$ 26,8 bilhões no 3T23, baixa de -42,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Petrobras do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 26,8 B | 28,9 B | -7,5% | 46,2 B | -42,1% |
| Margem Ebitda (%) | 53,0% | 50,0% | 0,3 p.p. | 53,7% | -0,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 53,1% | 50,7% | 2,4 p.p. | 51,1% | 2,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 21,4% | 25,4% | -4,0 p.p. | 27,2% | -5,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Petrobras no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Petrobras, referente às suas operações do 3T23:
No 3T23, a Petrobras enfrentou um declínio significativo nas receitas em comparação com o mesmo período do ano anterior, principalmente devido à desvalorização substancial de -14,0% no preço do Brent.
A queda nos preços internacionais do petróleo teve um impacto direto nas finanças da empresa, afetando suas receitas totais.
No que diz respeito aos produtos comercializados, a Petrobras manteve o foco nos principais produtos, sendo o diesel e a gasolina os principais impulsionadores da receita.
Os dois produtos representaram aproximadamente 75% da receita gerada com a venda de derivados no mercado interno durante o 3T23.
A redução nas receitas de gás natural durante o mesmo período é atribuída principalmente ao menor preço médio de venda, influenciado pela redução do Brent.
O cenário reflete a sensibilidade do setor de gás natural às flutuações nos preços internacionais do petróleo, impactando diretamente a rentabilidade dessa área de negócio da Petrobras.
A queda nas receitas de petróleo no mercado interno durante o 3T23 resultou principalmente dos menores volumes de vendas para a Acelen.
No entanto, essa diminuição foi parcialmente compensada pelos maiores preços médios realizados, alinhados com a valorização das cotações internacionais do petróleo.
Além disso, é relevante observar a influência dos menores preços dos derivados básicos no mercado interno.
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Resultados Financeiros da Petrobras no 3T23
A receita de vendas da Petrobras atingiu R$ 124,8 bilhões no 3T23, apresentando baixa de -26,6% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da Petrobras atingiu R$ 66,3 bilhões no 3T23, apresentando retração de -23,6% na comparação com o 3T22.
O custo dos produtos e serviços vendidos totalizou R$ 58,5 bilhões no 3T23, apresentando retração de -29,7% na comparação com o 3T22.
O Ebitda ajustado da Petrobras atingiu R$ 66,2 bilhões no 3T23, apresentando retração de -27,6% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda ajustada da Petrobras totalizou 53,0% no 3T23, apresentando retração de -0,7 ponto percentual na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Petrobras totalizou um prejuízo de R$ 9,8 bilhão no 3T23, apresentando alta no prejuízo de 22,4% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 10,0% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Petrobras atingiu 53,1% no 3T23, apresentando crescimento de 2,0 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O lucro líquido da Petrobras atingiu R$ 26,8 bilhões no 3T23, apresentando retração de -7,5% na comparação com o 2T23 e baixa de -42,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Petrobras atingiu 21,4% no 3T23, apresentando retração de -5,8 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Petrobras
Os indicadores de endividamento da Petrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 78,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Petrobras:
A dívida bruta da Petrobras em setembro de 2023, totalizou R$ 305,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 26,0 bilhões na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,9% da sua dívida no longo prazo e 18,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Petrobras
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Petrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da PETR4.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 2,5 | 3,3 | 32,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,2 | 20,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 50,5% | 26,9% | -23,6 p.p. |
| Payout % | 123,9% | 88,5% | -35,4 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 0,8 | 14,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 419,1 B | 467,8 B | 11,6% |
| Ebitda ajustado (12 meses) (R$) | 293,7 B | 268,5 B | -8,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 12,0343 | 10,5412 | -12,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 42,2% | 35,5% | -6,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 27,0% | 25,6% | -1,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,9% | 1,0% | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 03/08/23 | 09/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Petrobras 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Petrobras do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Petrobras do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Petrobras.
PETR4 Vale a Pena?
Em análise dos resultados do 3T23, a Petrobras apresentou um cenário desafiador, refletindo uma redução significativa no lucro líquido, que atingiu R$ 26,6 bilhões, representando uma queda de -42,1% em comparação ao mesmo período do ano anterior, quando alcançou R$ 46,1 bilhões.
A diminuição é atribuída, em grande parte, ao contexto de preços mais baixos tanto para o petróleo quanto para seus derivados, em contraste com o cenário mais favorável do 3T22.
Embora o 3T23 tenha sido marcado por desafios, como a desvalorização do preço do petróleo e derivados, a Petrobras demonstrou resiliência ao ajustar sua estratégia de preços e manter um foco claro nos principais produtos.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Petrobras do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
