Os resultados da Itaúsa (ITSA4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 18/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Itaúsa do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação ITSA4 vale a pena.
Sobre Itaúsa
A trajetória da holding Itaúsa começou na década de 60, com a criação do Banco Federal Itaú Investimentos S.A., sendo o primeiro banco de investimento do país.
Anos depois, devido sua expansão, o banco passou a ser acionista de várias instituições financeiras, passando também a atuar como holding.
Após deixar sua atuação como banco de investimento, se tornou a empresa líder das instituições financeiras Itaú, administrando um conglomerado de mais de 50 sociedades.
Posteriormente em 1974, a holding passou a ter também como foco o investimento em empresas privadas brasileiras.
Hoje, a Itaúsa detém o controle de diversas sociedades estando presente no setor financeiro, industrial e tecnológico.
Através do seu rígido processo de seleção de empresas, a Itaúsa escolhe empresas que além de apresentar uma solidez financeira, tem um compromisso com a sustentabilidade.
A Itaúsa também participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3. Confira as subsidiárias que compõem a holding Itaúsa:
- Alpargatas;
- Duratex;
- Itaú Unibanco.
- Nts.
Veja aqui a análise de mercado da Itaúsa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Itaúsa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 12,79% | 3,93% | 6,98% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 12,79% | 3,67% | 6,80% |
| Fundação Antonio e Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência | 15,40% | 2,02% | 6,62% |
| Fundação Itaú para Educação e Cultura | 11,54% | 0,74% | 4,45% |
| Rodolfo Villela Marino | 6,40% | 2,60% | 3,91% |
| Ricardo Villela Marino | 6,40% | 2,60% | 3,90% |
| BlackRock Inc. | 0,00% | 4,95% | 3,25% |
| Ricardo Egydio Setubal | 3,58% | 0,76% | 1,73% |
| Alfredo Egydio Setubal | 3,58% | 0,75% | 1,72% |
| José Luiz Egydio Setubal | 3,09% | 0,72% | 1,53% |
| Outros | 9,55% | 74,42% | 52,12% |
*Foram considerados os acionistas com participação superior a 1%.
Avaliação de Governança
A Itaúsa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Itaúsa S.A. |
| Código | ITSA4 |
| Subsetor | Intermediários Financeiros |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 82,1% (PN) |
| Principal Acionista | Alfredo Egydio Arruda Villela Filho |
| Site | www.itausa.com.br/PT |
A Itaúsa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Itaúsa no 4T23
A Itaúsa apresentou um lucro líquido recorrente de R$ 3,4 bilhões no 4T23, alta de 3,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Itaúsa do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 3,4 B | 4,6 B | -24,8% | 3,3 B | 3,0% |
| Margem Bruta (%) | 25,9% | 30,0% | -4,1 p.p. | 31,1% | -5,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 159,5% | 242,1% | -82,6 p.p. | 174,9% | -15,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Itaúsa no 4T23
Confira os destaques dos resultados das investidas da Itaúsa, referente às suas operações do 4T23:
Itaú
No 4T23, o Itaú registrou um desempenho sólido em várias áreas-chave. Sua carteira de crédito cresceu 3,1%, impulsionada pelo aumento nos principais segmentos no Brasil, com destaque para o crescimento de 4,1% em pessoas físicas, 8,8% em grandes empresas e 3,3% em micro, pequenas e médias empresas.
O lucro líquido aumentou significativamente, atingindo um crescimento de 20,3%, principalmente devido ao aumento de 5,5% no produto bancário.
O crescimento foi impulsionado pelo aumento de R$ 6,4 bilhões no resultado de crédito e pela redução de R$ 1,6 bilhão em despesas de juros e similares, especialmente com captação no mercado aberto.
Alpargatas
No 4T23, o lucro da Alpargatas foi impactado negativamente por efeitos extraordinários totalizando R$ 1,6 bilhão.
Isso incluiu impairments dos investimentos realizados nas empresas Rothy’s e Ioasys, além da baixa de intangíveis relacionados a sistemas.
Dexco
A receita líquida da Dexco diminuiu -1,6%, influenciada pelo cenário desfavorável nos mercados de atuação da divisão acabamentos e pelas estratégias de reposicionamento de preço dessa divisão.
Isso ocorreu apesar da melhoria consistente no mercado de painéis, juntamente com os ganhos provenientes das operações florestais.
CCR
A receita líquida ajustada (excluindo construção) da CCR registrou um aumento de 10,3%, impulsionada pelo melhor desempenho operacional em todos os modais, além de correções tarifárias.
Enquanto isso, o lucro líquido ajustado aumentou 184,6%, principalmente devido ao melhor desempenho operacional.
Aegea
O lucro líquido recorrente da Aegea registrou um crescimento de 249,5%, principalmente devido ao aumento do Ebitda, que mais do que compensou o aumento nas despesas financeiras decorrentes do aumento no endividamento bruto da companhia.
Copa Energia
A receita líquida da Copa Energia registrou uma redução de -12,4%, principalmente devido à diminuição do custo de aquisição da matéria-prima (GLP) repassada nos preços aos clientes.
Quanto ao lucro líquido recorrente, houve uma redução de -8,1%, resultado do menor Ebitda no período, parcialmente compensado pelo melhor desempenho financeiro devido à redução da dívida bruta e à maior posição média de caixa.
NTS
A receita líquida da Nts aumentou 5,9%, impulsionada principalmente pelos reajustes anuais previstos nos contratos indexados ao IGP-M.
Quanto ao lucro líquido, registrou-se um aumento de 12,3%, decorrente da maior receita no período e da redução da despesa financeira devido à diminuição do CDI.
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Resultados Financeiros da Itaúsa no 4T23
O resultado recorrente das empresas investidas da Itaúsa atingiu R$ 3,5 bilhões no 4T23, apresentando alta de 18,0% na comparação com o 4T22.
O resultado das investidas do setor financeiro da Itaúsa atingiu R$ 3,3 bilhões no 4T23, apresentando alta de 15% na comparação com o 4T22.
O resultado das investidas do setor não financeiro da Itaúsa atingiu R$ 305,0 milhões no 4T23, apresentando alta de 95% na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da Itaúsa atingiu um prejuízo de R$ 106,0 milhões no 4T23, apresentando baixa no prejuízo de -48,0% na comparação com o 4T22.
No 4T23, as despesas administrativas cresceram 9,0% em relação ao 4T22.
A margem bruta da Itaúsa atingiu 25,9% no 4T23, apresentando retração de -5,2 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O lucro líquido recorrente da Itaúsa atingiu R$ 3,4 bilhões no 4T23, apresentando retração de -24,8% na comparação com o 3T23 e alta de 3,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Itaúsa atingiu 159,5% no 4T23, apresentando retração de -15,4 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Itaúsa
Os indicadores de endividamento da Itaúsa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 12,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Itaúsa:
A dívida bruta da Itaúsa em dezembro de 2023, totalizou R$ 10,7 bilhões, apresentando baixa de R$ 260,0 milhões na comparação com setembro de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 89,7% da sua dívida no longo prazo e 10,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Itaúsa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Itaúsa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ITSA4.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,8 | 7,2 | 24,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,0 | 1,2 | 20,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 8,2% | 5,1% | -3,1 p.p. |
| Payout % | 50,2% | 37,0% | -13,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 11,3 | 14,5 | 28,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 86,8 B | 105,2 B | 21,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,4774 | 1,4408 | -2,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 17,1% | 16,1% | -1,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 193,3% | 189,3% | -4,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6% | 2,6% | 1,0 p.p. |
| Data Divulgação | 13/11/23 | 19/04/24 | - |
* Indicadores com base na data de 19/04/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Itaúsa 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Itaúsa do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Itaúsa do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Itaúsa.
ITSA4 Vale a Pena?
Em resumo, os resultados da Itaúsa no 4T23 evidenciam um crescimento consistente, com o lucro líquido recorrente atingindo R$ 3,4 bilhões, um aumento de 3,0% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O desempenho foi impulsionado principalmente pelo melhor resultado recorrente do Itaú Unibanco, pelo efeito positivo da avaliação do valor justo da NTS e pelo aprimoramento do resultado financeiro da holding.
A melhoria significativa no resultado financeiro é notável, atribuída à redução das despesas com juros devido às liquidações antecipadas realizadas no final de 2022 e no segundo semestre de 2023, além da queda observada na taxa de juros ao longo do ano passado.
Tais resultados evidenciam a eficácia das estratégias adotadas pela holding em um ambiente desafiador, solidificando sua posição proeminente no mercado.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Itaúsa do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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