Os resultados da Isa Cteep (TRPL4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2023, foram divulgados no dia 31/07.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Isa Cteep do 2T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TRPL4 vale a pena.
Sobre Isa Cteep
A Isa Cteep é uma concessionária privada de transmissão de energia elétrica, controlada pela ISA, uma empresa multilatina de sistemas de infraestrutura lineares.
Após a divisão dos ativos da estatal paulista Companhia Energética de São Paulo (CESP) em 1999, ocorreu a constituição da companhia.
Posteriormente, em 2006, a Isa Cteep foi privatizada em leilão pelo governo do estado de São Paulo.
A companhia está presente em 17 estados brasileiros, operando através de uma complexa rede de transmissão, onde transitam 33% de toda energia elétrica produzida no Brasil.
Sua capacidade instalada é de 65,9 mil MVA de transformação, com 18,6 mil km de linhas de transmissão, 25,8 mil km de circuitos, 2.358 km de cabos de fibra óptica próprios e 126 subestações com tensões de até 550 kV.
O sistema elétrico da companhia abrange uma rede com 18.642 quilômetros de linhas de transmissão.
Veja aqui a análise de mercado da Isa Cteep, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Isa Cteep
| Acionista | ON | PN | Total |
| Isa Capital do Brasil S.A | 89,50% | 1,28% | 35,81% |
| Centrais Elétricas Brasileiras S.A | 9,75% | 52,54% | 35,79% |
| Outros | 0,74% | 46,16% | 28,38% |
Avaliação de Governança
A Isa Cteep está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | CTEEP - Cia Transmissão Energia Elétrica Paulista |
| Código | TRPL4 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Isa Capital do Brasil S.A (36%) |
| Site | www.isacteep.com.br/ri |
A Isa Cteep possui um free float de 1%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 1% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Isa Cteep no 2T23
A Isa Cteep registrou um lucro líquido (regulatório) de R$ 261,2 milhões no 2T23, alta de 252,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Isa Cteep do segundo trimestre de 2023:
| Indicador | 2T23 | 1T23 | % | 2T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 261,2 M | 306,0 M | -14,6% | 74,1 M | 252,6% |
| Margem Ebitda (%) | 77,0% | 82,9% | -5,9 p.p. | 75,7% | 1,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 29,3% | 34,3% | -5,0 p.p. | 10,1% | 19,2 p.p. |
Resultados Operacionais da Isa Cteep no 2T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Isa Cteep, referente às suas operações do 2T23:
No 2T23, a Isa Cteep registrou um desempenho positivo notável em sua receita operacional bruta consolidada, alcançando um total de R$ 1,0 bilhão.
Esse valor representa um aumento significativo de R$ 136,9 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior, o que corresponde a um crescimento de 15,3%.
Esse resultado excepcional pode ser atribuído principalmente à energização bem-sucedida de dois projetos greenfield (Biguaçu e Itaúnas) e ao início das operações de 81 projetos de reforços e melhorias nos últimos 12 meses.
Adicionalmente, a receita foi impulsionada pelo reajuste do ciclo tarifário que ocorreu em julho de 2022, para o ciclo 2022/2023.
Esse reajuste incluiu a atualização da Receita Anual Permitida (RAP) pelo IPCA do período (11,73%) e a recomposição parcial da receita de Remuneração pelo Uso de Bens de Sistema (RBSE) após o reperfilamento do componente financeiro.
No entanto, os efeitos positivos foram parcialmente compensados pela redução dos encargos regulatórios incorporados na receita.
É relevante destacar que uma parte da receita proveniente dos projetos de reforços e melhorias energizados será considerada na próxima Revisão Tarifária Periódica (RTP), prevista para ocorrer em 2024.
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Resultados Financeiros da Isa Cteep no 2T23
A receita líquida da Isa Cteep atingiu R$ 891,7 milhões no 2T23, apresentando crescimento de 21,7% na comparação com o 2T22.
Os custos e despesas da Isa Cteep atingiram R$ 177,8 milhões no 2T23, apresentando crescimento de 9,6% na comparação com o 2T22.
O Ebitda da Isa Cteep atingiu R$ 686,8 milhões no 2T23, apresentando crescimento de 23,8% na comparação com o 2T22.
A margem Ebitda da Isa Cteep totalizou 77,0% no 2T23, apresentando crescimento de 1,3 ponto percentual na comparação com o 2T22.
O resultado financeiro da Isa Cteep totalizou um prejuízo de R$ 257,9 milhões no 2T23, apresentando queda no prejuízo de -14,3% quando comparado ao 2T22.
No 2T23, o resultado de equivalência patrimonial cresceu 1980,8% em relação ao 2T22.
O lucro líquido da Isa Cteep atingiu R$ 261,2 milhões no 2T23, apresentando retração de -14,6% na comparação com o 1T23 e alta de 252,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Isa Cteep atingiu 29,3% no 2T23, apresentando crescimento de 19,2 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Isa Cteep
Os indicadores de endividamento da Isa Cteep estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 49,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Isa Cteep:
A dívida bruta da Isa Cteep em junho de 2023, totalizou R$ 8,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 38,7 milhões na comparação com março de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 75,9% da sua dívida no longo prazo e 24,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Isa Cteep
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Isa Cteep para iniciar a sua análise dos fundamentos da TRPL4.
| Indicador | 03/2023 | 06/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,7 | 6,9 | 21,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,9 | 12,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,9% | 4,2% | -0,7 p.p. |
| Payout % | 27,8% | 28,9% | 1,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,5 | 3,1 | 24,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 15,9 B | 18,1 B | 13,8% |
| Ebitda regulatório (12 meses) (R$) | 2,7 B | 2,8 B | 3,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,8274 | 3,6756 | -3,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 14,7% | 13,5% | -1,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 44,5% | 44,3% | -0,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 3,2% | 1,9% | -1,3 p.p. |
| Data Divulgação | 02/05/23 | 31/07/23 | - |
* Indicadores com base na data de 31/07/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Isa Cteep 2T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Isa Cteep do 2T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Isa Cteep do 2T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Isa Cteep.
TRPL4 Vale a Pena?
Os resultados apresentados pela Isa Cteep no 2T23 demonstram um desempenho financeiro significativamente mais robusto em relação ao mesmo período do ano anterior.
O lucro líquido regulatório alcançou o valor de R$ 261,2 milhões, representando um impressionante aumento de 252,6% em comparação com o 2T22.
Um ponto positivo foi a redução das perdas financeiras, com o resultado financeiro líquido negativo atingindo R$ 257,9 milhões no 2T23, o que representa uma redução no prejuízo de -14,3% em relação ao mesmo trimestre de 2022.
A redução foi atribuída ao maior volume das aplicações financeiras provenientes de recursos do caixa.
Além disso, o resultado da equivalência patrimonial também contribuiu para os resultados positivos, registrando um valor de R$ 78,2 milhões no 2T23, o que representa um aumento de R$ 78,2 milhões em relação ao mesmo período de 2022.
Os resultados demonstram a eficiência e a capacidade da Isa Cteep em gerar lucratividade e aproveitar oportunidades de investimento, consolidando sua posição no mercado e reforçando a confiança dos investidores.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Isa Cteep do 2T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
