Os resultados da Grendene (GRND3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 29/02.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Grendene do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GRND3 vale a pena.
Sobre Grendene
A Grendene é uma das maiores produtoras de calçados do mundo, presente no mercado desde a década de 70.
A companhia mantém um portfólio de marcas bem posicionadas no mercado, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte, Grendene Kids e Zizou.
Sua estrutura operacional é formada por unidades industriais presentes nos estados do Ceará, Rio Grande do Sul e no estado da Bahia.
Veja aqui a análise de mercado da Grendene, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Grendene
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alexandre Grendene Bartelle | 41,20% | 0,00% | 41,20% |
| Pedro Grendene Bartelle | 13,89% | 0,00% | 13,89% |
| 3G Radar Gestora de Recursos Ltda. | 8,03% | 0,00% | 8,03% |
| Giovana Bartelle Velloso | 4,12% | 0,00% | 4,12% |
| Pedro Bartelle | 3,83% | 0,00% | 3,83% |
| Gabriella de Camargo Bartelle | 3,21% | 0,00% | 3,21% |
| André de Camargo Bartelle | 3,24% | 0,00% | 3,24% |
| Outros | 22,50% | 0,00% | 22,50% |
Avaliação de Governança
A Grendene está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado de governança corporativa da B3.
| Empresa | Grendene S.A. |
| Código | GRND3 |
| Subsetor | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 29,7% (ON) |
| Principal Acionista | Alexandre Grendene Bartelle |
| Site | ri.grendene.com.br |
A Grendene possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Grendene no 4T23
A Grendene apresentou um lucro líquido de R$ 256,5 milhões no 4T23, alta de 22,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Grendene do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 256,5 M | 164,0 M | 56,4% | 209,0 M | 22,7% |
| Margem Ebitda (%) | 22,1% | 16,7% | 5,4 p.p. | 19,5% | 2,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 47,7% | 45,5% | 2,2 p.p. | 45,5% | 2,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 31,9% | 19,5% | 12,4 p.p. | 26,5% | 5,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Grendene no 4T23
No 4T23, a receita bruta atingiu R$924,3 milhões, uma leve retração de 1,5% frente ao 4T22, enquanto o volume recuou 2,4%, para 42,5 milhões de pares pelas razões já descritas que afetaram a demanda.
A receita bruta por par manteve-se estável em R$21,73 (+1,0%) vs. 4T22.
Mercado Interno
No 4T23, a receita bruta no mercado interno teve um incremento de 7,3%, os volumes de pares 2,3% e os reajustes de preços realizados no início do ano contribuíram para o aumento de 4,9% da receita bruta/par, quando comparado ao 4T22.
Os segmentos da linha Kids, feminino, masculino, além de Melissa foram os principais destaques, contribuindo para o aumento da receita e dos volumes.
Mercado Externo
No mercado externo, o ambiente permanece desafiador. O desaquecimento da economia global, taxas de juros elevadas, setor varejista que permanece com estoques elevados, entre outras razões, prejudicaram a performance das exportações.
A receita bruta das exportações da Companhia foi de R$162,3 milhões, equivalente a US$32,8 milhões no trimestre (-28,8% e -24,5% respectivamente).
Ao passo que o volume de pares embarcado totalizou 7,5 milhões, uma queda de 19,7% na comparação com o 4T22.
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Resultados Financeiros da Grendene no 4T23
A receita líquida da Grendene atingiu R$ 760,8 milhões no 4T23, apresentando queda de -0,4% na comparação com o 4T22.
O lucro bruto da Grendene atingiu R$ 362,6 milhões no 4T23, apresentando alta de 3,6% na comparação com o 4T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 362,6 milhões no 4T23, apresentando crescimento de 3,6% na comparação com o 4T22.
O Ebitda da Grendene atingiu R$ 168,2 milhões no 4T23, apresentando uma alta de 12,7% na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda da Grendene totalizou 22,1% no 4T23, apresentando crescimento de 2,6 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da Grendene ficou positivo em R$ 92,2 milhões no 4T23, apresentando alta de 62,0% quando comparado ao 4T22.
No 4T23, as despesas gerais e administrativas se mantiveram estáveis em relação ao 4T22.
A margem bruta da Grendene atingiu 47,7% no 4T23, apresentando alta de 2,2 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O lucro líquido da Grendene atingiu R$ 256,5 milhões no 4T23, apresentando alta de 56,4% na comparação com o 3t23 e alta de 22,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Grendene atingiu 31,9% no 4T23, apresentando retração de -5,4 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Grendene
Os indicadores de endividamento da Grendene estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio bruta de 3,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Grendene:
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Grendene
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Grendene para iniciar a sua análise dos fundamentos da GRND3.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 11,7 | 11,4 | -2,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,7 | 1,7 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 51,2% | 47,9% | -3,3 p.p. |
| Payout % | 598,7% | 547,9% | -50,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,5 | 2,6 | 4,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 6,0 B | 6,2 B | 3,3% |
| Ebit (R$) | 120,8 M | 154,6 M | 28,0% |
| Ebitda (R$) | 146,0 M | 168,2 M | 15,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,5733 | 0,6182 | 7,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 14,8% | 15,2% | 0,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 21,2% | 22,9% | 1,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 7,1 | 7,0 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/23 | 29/02/24 | - |
* Indicadores com base na data de 29/02/2024. Fonte: GuiaInvest.
Teleconferência de Resultados Grendene 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Grendene do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Grendene do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Grendene.
GRND3 Vale a Pena?
No último trimestre do ano, o cenário macroeconômico ainda não foi o mais favorável para o consumo.
Juros elevados, alto nível de endividamento, condições de crédito restritivas e um mercado de trabalho apertado continuaram impactando negativamente o consumo das famílias.
Sem uma melhora no ambiente econômico, a dinâmica das vendas da Grendene no 4T23 repetiu a observada nos primeiros nove meses do ano: mercado interno mais resiliente, com crescimento em receita e volume, e mercado externo desafiador.
Mesmo com a estabilidade das vendas totais, observamos um forte crescimento nas margens, retornando a patamares históricos e demonstrando a capacidade da Companhia de se adaptar para operar em conjunturas adversas.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Grendene do 4T23 na íntegra.
Press Release Do Resultado Da Grendene Do 4T23 by Matheus Rodrigues on Scribd
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
