Os resultados da Grendene (GRND3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 02/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Grendene do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GRND3 vale a pena.
Sobre Grendene
A Grendene é uma das maiores produtoras de calçados do mundo, presente no mercado desde a década de 70.
A companhia mantém um portfólio de marcas bem posicionadas no mercado, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte, Grendene Kids e Zizou.
Sua estrutura operacional é formada por unidades industriais presentes nos estados do Ceará, Rio Grande do Sul e no estado da Bahia.
Veja aqui a análise de mercado da Grendene, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Grendene
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alexandre Grendene Bartelle | 41,2% | 0,0% | 41,2% |
| Outros | 23,1% | 0,0% | 23,1% |
| Pedro Grendene Bartelle | 13,9% | 0,0% | 13,9% |
| 3g Radar Gestora de Recursos Ltda | 7,2% | 0,0% | 7,2% |
| Giovana Bartelle Velloso | 4,1% | 0,0% | 4,1% |
| Pedro Bartelle | 4,0% | 0,0% | 4,0% |
| André de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Gabriella de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Grendene está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Grendene S.A. |
| Código | GRND3 |
| Subsetor | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% |
| Principal Acionista | Alexandre Grendene Bartelle |
| Site | ri.grendene.com.br |
A Grendene possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Grendene no 4T22
A Grendene apresentou um lucro líquido de R$ 202,6 milhões no 4T22, queda de -12,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Grendene do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 202,6 M | 174,2 M | 16,3% | 230,6 M | -12,1% |
| Margem Ebitda (%) | 19,5% | 15,7% | 3,8 p.p. | 24,7% | -5,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 45,9% | 39,8% | 6,1 p.p. | 46,9% | -1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 26,5% | 24,4% | 2,1 p.p. | 29,2% | -2,7 p.p. |
Resultados Operacionais da Grendene no 4T22
Mercado Interno
No mercado interno, a receita bruta alcançou R$710,0 milhões, crescimento de 2,5% versus o 4T21, ao passo que o volume de pares vendidos recuou 13,0% para 34,2 milhões.
O preço médio por par foi para R$20,75 entre outubro e dezembro, representando aumento de 17,9%.
Essa variação é reflexo do reajuste de preços concedido no período e da maior participação dos canais varejo e magazine (demandam produtos de maior valor agregado) nas vendas da Companhia.
Mercado Externo
No mercado internacional, o ambiente para negócios não foi muito diferente daquele observado no Brasil.
Na América Latina, maior destino das nossas exportações, a aversão ao risco decorrente das incertezas globais, associadas a eventos políticos locais que tensionam o câmbio - e consequentemente a inflação, manteve a pressão de alta sobre os juros, inibindo o consumo.
Nas demais regiões do mundo, a escalada da inflação, provocada pela pandemia de Covid-19 e pelo conflito russoucraniano, o desaquecimento de grandes economias globais, caso dos Estados Unidos e da Zona do Euro, e os elevados níveis de estoques “carregados” pelos varejistas, trouxeram um ambiente mais fraco para o consumo.
Assim, a receita bruta das exportações da Companhia foi de R$228,0 milhões, equivalente a USD43,4 milhões no trimestre (-10,3% e -4,7% respectivamente), ao passo que o volume de pares embarcado totalizou 9,4 milhões, uma retração 20,9% na comparação com o 4T21.
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Resultados Financeiros da Grendene no 4T22
A receita líquida de vendas da Grendene atingiu R$ 763,7 milhões no 4T22, apresentando queda de 3,3% na comparação com o 4T21.
O lucro bruto da Grendene atingiu R$ 350,2 milhões no 4T22, apresentando retração de -5,5% na comparação com o 4T21.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 413,5 milhões no 4T22, apresentando retração de -1,4% na comparação com o 4T21.
O Ebitda da Grendene atingiu R$ 149,2 milhões no 4T22, apresentando uma queda de 23,5% na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda da Grendene totalizou 19,5% no 4T22, apresentando retração de -5,2 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Grendene totalizou um lucro de R$ 56,9 milhões no 4T22, apresentando alta de 3,8% quando comparado ao 4T21.
No 4T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 16,1% em relação ao 4T21.
A margem bruta da Grendene atingiu 45,9% no 4T22, apresentando retração de -1,0 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O lucro líquido da Grendene atingiu R$ 202,6 milhões no 4T22, apresentando alta de 16,3% na comparação com o 3t22 e queda de -12,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Grendene atingiu 26,5% no 4T22, apresentando retração de -2,7 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Grendene
Os indicadores de endividamento da Grendene estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio bruta de 3,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Grendene:
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Grendene
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Grendene para iniciar a sua análise dos fundamentos da GRND3.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 10,7 | 9,6 | -10,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,5 | 1,2 | -20,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,1% | 5,1% | -1 p.p. |
| Payout % | 65,2% | 48,5% | -16,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,5 | 2,2 | -12,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 6,7 B | 5,5 B | -17,9% |
| Ebit (R$) | 80,6 M | 147,5 M | 83,0% |
| Ebitda (R$) | 87,7 M | 149,2 M | 70,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,6607 | 0,6296 | -4,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 14,0% | 13,0% | -1 p.p. |
| Margem Líquida % | 23,5% | 22,6% | -0,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 7,3 | 7,3 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 27/10/22 | 02/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 02/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Grendene 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Grendene do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Grendene do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Grendene.
GRND3 Vale a Pena?
O cenário macroeconômico desafiador impactou o resultado da Grendene no 4T22, cujos números vieram abaixo daqueles que havíamos projetado.
Esse cenário se deu por conta das condições adversas conhecidas e enfrentadas desde o início do ano: inflação alta, taxa de juros elevadas, altos níveis de desemprego e de endividamento, comprimindo a renda disponível do consumidor.
Além destes aspectos, temperaturas abaixo da média histórica no Sul e no Sudeste e incertezas políticas e econômicas – advindas do processo eleitoral – trouxeram um ambiente desestimulante para o consumo das famílias, especialmente dos produtos não essenciais.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Grendene do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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