Os resultados da Grendene (GRND3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 11/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Grendene do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GRND3 vale a pena.
Sobre Grendene
A Grendene é uma das maiores produtoras de calçados do mundo, presente no mercado desde a década de 70.
A companhia mantém um portfólio de marcas bem posicionadas no mercado, como Melissa, Grendha, Zaxy, Rider, Cartago, Ipanema, Pega Forte, Grendene Kids e Zizou.
Sua estrutura operacional é formada por unidades industriais presentes nos estados do Ceará, Rio Grande do Sul e no estado da Bahia.
Veja aqui a análise de mercado da Grendene, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Grendene
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alexandre Grendene Bartelle | 41,2% | 0,0% | 41,2% |
| Outros | 23,1% | 0,0% | 23,1% |
| Pedro Grendene Bartelle | 13,9% | 0,0% | 13,9% |
| 3g Radar Gestora de Recursos Ltda | 7,2% | 0,0% | 7,2% |
| Giovana Bartelle Velloso | 4,1% | 0,0% | 4,1% |
| Pedro Bartelle | 4,0% | 0,0% | 4,0% |
| André de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Gabriella de Camargo Bartelle | 3,2% | 0,0% | 3,2% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Grendene está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Grendene S.A. |
| Código | GRND3 |
| Subsetor | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Segmento de Listagem | Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 30% |
| Principal Acionista | Alexandre Grendene Bartelle |
| Site | ri.grendene.com.br |
A Grendene possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Grendene no 1T23
A Grendene apresentou um lucro líquido de R$ 123,1 milhões no 1T23, queda de -1,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Grendene do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 123,1 M | 202,6 M | -39,2% | 125,5 M | -1,9% |
| Margem Ebitda (%) | 12,1% | 19,5% | -7,4 p.p. | 13,1% | -1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 41,9% | 45,9% | -4 p.p. | 37,9% | 4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 23,7% | 26,5% | -2,8 p.p. | 24,2% | -0,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Grendene no 1T23
Mercado Interno
A receita bruta da Grendene atingiu R$657,6 milhões no 1T23, avanço de 4,2% ante os primeiros três meses de 2022.O volume de pares embarcados totalizou 29,2 milhões, alta de 2,1% no período.
A receita bruta por par cresceu 2,1% em função de reajuste de preços realizado no mercado doméstico.
O crescimento foi puxado pelo desempenho do mercado interno, onde a receita bruta alcançou R$495,1 milhões, crescimento de 15,2% versus o 1T22, enquanto o volume de pares vendidos cresceu 10,7% para 21,0 milhões.
Entre janeiro e março deste ano, o preço médio por par das vendas no Brasil foi de R$23,59, representando um aumento de 4,0% frente a igual período de 2022.
Essa variação é reflexo do reajuste de preços aplicado no período e da maior participação dos canais varejo e magazine, ainda que a representatividade das vendas da Melissa sobre os embarques domésticos tenha recuado.
O crescimento no mercado interno foi puxado pelo desempenho das marcas da Divisão 1, as quais apresentaram um sell in superior ao sell out no período, indicando que distribuidores, lojistas e atacadistas podem ter iniciado um processo de recomposição de seus estoques.
Mercado Externo
No 1T23, a empresa embarcou 8,2 milhões de pares para o mercado internacional, que geraram R$162,5 milhões de receita bruta, queda de 15,0% em volume e 19,1% em receita no comparativo com o mesmo período do ano passado, reflexo do cenário de desaceleração econômica internacional, observado desde o 2S22.
A queda das exportações da Grendene foi mais intensa do que a observada no setor de calçados como um todo, em função da dificuldade de exportar para alguns países da América Latina.
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Resultados Financeiros da Grendene no 1T23
A receita líquida da Grendene atingiu R$ 520,1 milhões no 1T23, apresentando alta de 0,4% na comparação com o 1T22.
O lucro bruto da Grendene atingiu R$ 218,1 milhões no 1T23, apresentando alta de 11,2% na comparação com o 1T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 302,0 milhões no 1T23, apresentando retração de -6,1% na comparação com o 1T22.
O Ebitda da Grendene atingiu R$ 63,0 milhões no 1T23, apresentando uma queda de -7,1% na comparação com o 1T22.
A margem Ebitda da Grendene totalizou 12,1% no 1T23, apresentando retração de -1,0 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da Grendene totalizou um lucro de R$ 101,9 milhões no 1T23, apresentando alta de 14,8% quando comparado ao 1T22.
No 1T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 4,9% em relação ao 1T22.
A margem bruta da Grendene atingiu 41,9% no 1T23, apresentando alta de 4,0 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O lucro líquido da Grendene atingiu R$ 123,1 milhões no 1T23, apresentando queda de -39,2% na comparação com o 4t22 e queda de -1,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Grendene atingiu 23,7% no 1T23, apresentando retração de -0,5 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Grendene
Os indicadores de endividamento da Grendene estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta/ patrimônio bruta de 6,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Grendene:
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Grendene
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Grendene para iniciar a sua análise dos fundamentos da GRND3.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 9,6 | 11,5 | 19,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,2 | 1,9 | 58,3% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,1% | 32,1% | 27 p.p. |
| Payout % | 48,5% | 367,7% | 319,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,2 | 2,6 | 18,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 5,5 B | 6,4 B | 16,4% |
| Ebit (R$) | 147,5 M | 72,7 M | -50,7% |
| Ebitda (R$) | 149,2 M | 63,0 M | -57,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,6296 | 0,6270 | -0,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,0% | 16,7% | 3,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 22,6% | 22,5% | -0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 7,3 | 2,2 | -5,1 p.p. |
| Data Divulgação | 02/03/23 | 11/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 11/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Grendene 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Grendene do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Grendene do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Grendene.
GRND3 Vale a Pena?
O panorama observado no 1T23 foi muito semelhante ao vivenciado no 4T22. Inflação ainda elevada, taxa de juros alta e altos níveis de desemprego e de endividamento continuaram impactando negativamente o poder de compra do consumidor.
Da mesma forma, indefinições nas áreas políticas e econômicas mantiveram as incertezas sobre a retomada da atividade econômica brasileira, contribuindo para a manutenção de um ambiente desestimulante ao consumo.
Mesmo neste cenário, a receita bruta da Grendene atingiu R$657,6 milhões no 1T23, avanço de 4,2% ante os primeiros três meses de 2022.
O volume de pares embarcados totalizou 29,2 milhões, alta de 2,1% no período. A receita bruta por par cresceu 2,1% em função de reajuste de preços realizado no mercado doméstico.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Grendene do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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