Os resultados da Gerdau (GGBR4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 06/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gerdau do 3t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação GGBR4 vale a pena.
Sobre Gerdau
A Gerdau foi constituída em 1901 na cidade de Porto Alegre — RS, estando presente há mais de 100 anos no mercado.
Ela tem como atividade principal o controle da Gerdau, com participação de aproximadamente 37,0%, administrando o grupo de empresas que compõem a Gerdau.
Atualmente a Gerdau é considerada uma das maiores empresas brasileiras e mundiais na produção e exploração comercial de produtos de ferro, aço e outros metais.
No Brasil, também produz aços planos e minério de ferro, atividades que ampliam o mix de produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operações.
Composição acionária da Gerdau
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 2,7% | 26,4% | 50,0% |
| METALÚRGICA GERDAU S.A. | 97,2% | 6,1% | 36,5% |
| CAPITAL INTERNATIONAL INVESTORS | 0,0% | 15,0% | 10,0% |
| DYNAMO | 0,0% | 5,2% | 3,5% |
| GERVAL INVESTIMENTOS LTDA. | 0,0% | 0,004% | 0,003% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Metalúrgica Gerdau S.A. |
| Código | GGBR4 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Siderurgia |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 59% |
| Principal Acionista | Metalúrgica Gerdau S.A. |
| Site | https://ri.gerdau.com/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Gerdau no 3t23
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,6 bilhão no 3t23, uma queda de -47,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Gerdau do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3t23 | 2t23 | % | 3t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 1,6 B | R$ 2,1 B | -23,8% | R$ 3,0 B | -47,3% |
| Margem Ebitda (%) | 19,6% | 20,8% | -1,2 p.p. | 25,4% | -5,8 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 16,4% | 17,9% | -1,5 p.p. | 22,4% | -6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 9,3% | 11,7% | -2,4 p.p. | 14,3% | -5 p.p. |
Resultados Operacionais da Gerdau no 3t23
No 3T23, a produção de aço bruto da Companhia foi de 2,8 milhões de toneladas, 9,0% inferior em relação ao 2T23 e 5,5% abaixo do mesmo período no ano anterior.
O nível de utilização da capacidade de produção de aço bruto ficou em 67%, inferior em 7 p.p. em relação ao trimestre anterior, resultado do arrefecimento dos volumes nas operações de Negócios.
As vendas de aço no 3T23 totalizaram 2,8 milhões de toneladas, patamar ligeiramente inferior tanto na comparação trimestral quanto na anual.
A redução do volume de vendas em nossas Operações de Negócios reflete um ambiente de curto prazo mais desafiador.
Isso se deve principalmente ao excesso de capacidade da produção de aço asiático, resultando em um aumento nas exportações para outros mercados e pressão nos preços internacionais.
ON Brasil
A produção de aço bruto da ON Brasil no 3T23 registrou uma queda de 10,8% em comparação ao 2T23, devido à redução das vendas no mercado interno, mantendo-se estável em relação ao mesmo período do ano anterior.
As vendas totais também apresentaram uma queda de 6,3% no 3T23 em comparação ao 2T23, influenciadas por volumes menores de exportações, que recuaram 20,9% em relação ao 2T23.
No período, 83% das vendas foram direcionadas ao mercado doméstico, enquanto no trimestre anterior esse valor correspondia a 79%.
ON América do Norte
A produção de aço bruto da ON América do Norte manteve-se estável em relação ao 2T23 e apresentou uma queda de 9,0% em comparação ao 3T22.
As vendas totais, no 3T23, registraram uma redução de 3,3% em relação ao 2T23 e uma queda de 4,6% em comparação ao 3T22, refletindo a menor demanda e um cenário econômico mais desafiador.
ON Aços Especiais
A produção de aço da ON Aços Especiais apresentou uma redução de 25,5% em relação ao trimestre anterior e de 19,6% na comparação anual, seguindo o arrefecimento da demanda por aços especiais nesse período.
Já as vendas totais apresentaram redução de 9,0% frente o 2T23 e queda de 14,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.
ON América do Sul
A produção de aço na ON América do Sul atingiu 183 mil toneladas no trimestre, 4,2% inferior em relação ao 2T23, porém, 4,8% superior quando comparado ao mesmo trimestre do ano anterior.
As vendas de aço no 3T23 foram de 290 mil toneladas, 6,9% inferior ao 2T23 e 2,6% menor na comparação anual, influenciado, também, pelas menores importações de produtos originados na ON Brasil.
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Resultados Financeiros da Gerdau no 3t23
A receita líquida de vendas da Gerdau atingiu R$ 17,0 bilhões no 3t23, apresentando queda de -19,3% na comparação com o 3t22.
O Lucro Bruto da Gerdau atingiu R$ 2,8 bilhões no 3t23, apresentando retração de -41,1% na comparação com o 3t22.
O custo das vendas totalizou R$ 14,2 bilhões no 3t23, apresentando retração de -13,0% na comparação com o 3t22.
O Ebitda da Gerdau atingiu R$ 3,3 bilhões no 3t23, apresentando retração de -37,6% na comparação com o 3t22.
A margem Ebitda da Gerdau totalizou 19,6% no 3t23, apresentando retração de -5,8 ponto percentual na comparação com o 3t22.
O resultado financeiro da Gerdau totalizou um lucro de R$ 478 milhões no 3t23, retração de -9,9% quando comparado ao 3t22.
No 3t23, as despesas gerais e administrativas recuaram -4,4% em relação ao 3t22.
A margem bruta da Gerdau atingiu 16,4% no 3t23, apresentando retração de -6,0 ponto percentual na comparação com o 3t22.
O lucro líquido da Gerdau atingiu R$ 1,6 bilhão no 3t23, apresentando queda de -25,7% na comparação com o 2t23 e queda de -47,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Gerdau atingiu 9,3% no 3t23, apresentando queda de 5,0 ponto percentual na comparação com o 3t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Gerdau
Os indicadores de endividamento da Gerdau estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 22,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gerdau:
A dívida bruta da Gerdau em setembro de 2023, totalizou R$ 11,5 bilhões, apresentando retração de -10,7% na comparação com setembro de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Gerdau
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gerdau para iniciar a sua análise dos fundamentos da GGBR4.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro | 4,4 | 4,9 | 11,4% |
| Preço/Valor Patr. | 0,9 | 0,8 | -11,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 14,2% | 15,4% | 1,2 p.p. |
| Payout (%) | 62,2% | 76,2% | 14 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,6 | 0,0% |
| Ebit (R$) | R$ 2,7 B | R$ 2,3 B | -14,8% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 44,0 B | R$ 40,7 B | -7,5% |
| Ebitda (R$) | R$ 3,8 B | R$ 3,3 B | -13,2% |
| Lucro por Ação (LPA) ($) | 5,7361 | 4,8814 | -14,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 19,5% | 16,1% | -3,4 p.p. |
| Margem Líquida % | 12,6% | 11,3% | -1,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,9 | 2,9 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 08/08/23 | 06/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 06/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Gerdau 3t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gerdau do 3t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Gerdau do 3t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gerdau.
GGBR4 Vale a Pena?
Do ponto de vista macroeconômico, a Gerdau teve um terceiro trimestre marcado por uma economia brasileira com muitas incertezas, com destaque para a continuidade dos debates sobre a reforma tributária e início do ciclo de corte na taxa de juros.
Além disso, dúvidas quanto à trajetória dos juros nos Estados Unidos, tensões geopolíticas e o excesso de produção global de aço, levando a maiores níveis de importações em diversos mercados, foram fatores relevantes neste período.
Mesmo diante de um cenário permeado por desafios econômicos e políticos, a empresa tem demonstrado habilidade para se adaptar às diferentes conjunturas, com disciplina na gestão dos custos fixos, foco na rentabilidade da Companhia.
Embora tenha enfrentado um trimestre marcado por questões mais difíceis para os mercados de aço global e regionais onde atuam, com desaceleração no volume de vendas das operações, a Gerdau atingiu uma Receita Líquida consolidada de R$ 17,1 bilhões e gerou R$ 3,3 bilhões de EBITDA Ajustado no período.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Gerdau do 3t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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