Os resultados da Gafisa (GFSA3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 09/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gafisa do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação GFSA3 vale a pena.
Sobre Gafisa
A Gafisa é uma das empresas líderes do mercado imobiliário brasileiro com foco em empreendimentos comerciais e residenciais de médio e alto padrão.
Em mais de 60 anos de atuação no mercado imobiliário, a Gafisa já entregou mais de mil empreendimentos, somando mais de 15 milhões de metros quadrados, distribuídos em mais de 30 cidades do país.
O número de empreendimentos é a soma das obras realizadas sob as marcas Gomes de Almeida Fernandes e Gafisa.
Com sede em São Paulo e operações em outras cidades do país, a Gafisa foi fundada em 1954 no Rio de Janeiro, sob o nome Gomes de Almeida Fernandes.
Composição Acionária da Gafisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Mam Asset Management Gestora de Recursos LTDA. | 15,01% | 0,00% | 15,01% |
| Planner Corretora de Valores S.A. | 4,81% | 0,00% | 4,81% |
| JP Morgan Chase & Co. | 3,92% | 0,00% | 3,92% |
| Outros | 76,26% | 0,00% | 76,26% |
Avaliação de Governança
A Gafisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Gafisa S.A. |
| Código | GFSA3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 45% (ON) |
| Principal Acionista | Mam Asset Management Gestora de Recursos LTDA. (15%) |
| Site | ri.gafisa.com.br |
A Gafisa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Gafisa no 3T23
A Gafisa apresentou um prejuízo líquido de R$ 88,7 milhões no 3T23, alta no prejuízo de 79,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Gafisa do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -88,7 M | -91,0 M | - | -49,4 M | - |
| Margem Ebitda (%) | -18,2% | -12,9% | -5,3 p.p. | 3,4% | -21,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | -5,5% | 6,6% | -12,1 p.p. | 11,7% | -17,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -31,0% | -32,0% | 1,0 p.p. | -14,0% | -16,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Gafisa no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Gafisa, referente às suas operações no 3T23:
No 3T23, a Gafisa, renomada incorporadora imobiliária brasileira, enfrentou um cenário desafiador.
Em relação às vendas brutas, observou-se uma queda significativa de -13,2% em comparação com o mesmo período do ano anterior, totalizando R$ 205,9 milhões.
Entretanto, há um ponto positivo a ser considerado, a velocidade de vendas (VSO) apresentou uma melhora substancial, alcançando 8,8%.
A elevação em relação aos 8% registrados no 3T22 sugere uma eficiência aprimorada na conversão de unidades disponíveis em vendas, indicando possivelmente uma demanda mais forte e uma gestão mais ágil do processo de comercialização.
No que diz respeito às entregas de empreendimentos, a Gafisa anunciou a conclusão bem-sucedida de três projetos no período em análise, Ivo, em Botafogo, no Rio de Janeiro, Chez Perdizes, na capital paulista, e o Igara, no Leblon, no Rio.
Outro aspecto positivo revelado foi a redução do estoque para R$ 1,84 bilhão, representando uma queda de 9,5%.
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Resultados Financeiros da Gafisa no 3T23
A receita líquida da Gafisa atingiu R$ 286,4 milhões no 3T23, apresentando baixa de -18,6% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da Gafisa atingiu um prejuízo de R$ 15,7 milhões no 3T23, apresentando retração de -138,3% na comparação com o 3T22.
Os custos operacionais totalizaram R$ 302,1 milhões no 2T23, apresentando retração de -2,7% na comparação com o 3T22.
O Ebitda da Gafisa atingiu um prejuízo de R$ 51,8 milhões no 3T23, apresentando baixa de -533,0% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda ajustada da Gafisa totalizou -18,2% no 3T23, apresentando retração de -21,6 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Gafisa totalizou um lucro de R$ 9,9 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 236,8% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -20,4% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Gafisa atingiu -5,5% no 3T23, apresentando retração de -17,2 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O prejuízo líquido da Gafisa atingiu R$ 88,7 milhões no 3T23, apresentando crescimento no prejuízo de 2,5% quando comparado ao 2T23 e alta no prejuízo de 79,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Gafisa atingiu -31,0% no 3T23, apresentando baixa de -16,9 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Gafisa
Os indicadores de endividamento da Gafisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 116,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gafisa:
A dívida bruta da Gafisa, em setembro de 2023, totalizou R$ 1,9 bilhão, apresentando crescimento de R$ 6,2 milhões na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 59,0% da sua dívida no longo prazo e 41,0% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Gafisa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gafisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da GFSA3.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -2,0 | -1,0 | 50,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,2 | 0,1 | -50,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,2 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 404,2 M | 265,1 M | -34,4% |
| Ebitda ajustado (12 meses) (R$) | 61,9 M | 53,7 M | -13,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -3,4820 | -4,2520 | -22,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -10,0% | -12,9% | -2,9 p.p. |
| Margem Líquida % | -14,2% | -18,3% | -4,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,3% | 2,0% | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 14/08/23 | 09/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Gafisa 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gafisa do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Gafisa do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gafisa.
GFSA3 Vale a Pena?
Em suma, os resultados financeiros da Gafisa no terceiro trimestre de 2023 revelam um quadro desafiador para a empresa.
O prejuízo líquido, excluindo a venda de terrenos, alcançou R$ 64,9 milhões, representando um aumento de 31,6% em comparação ao mesmo período do ano anterior.
O cenário é acentuado pelo Ebitda ajustado, que ficou negativo em R$ 375 mil, em contraste com os R$ 7,8 milhões positivos registrados no 3T22.
Diante desses resultados, fica evidente que a Gafisa enfrenta obstáculos substanciais em seu desempenho financeiro.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Gafisa do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
