Os resultados da Eucatex (EUCA4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 11/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eucatex do 3T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EUCA4 vale a pena.
Sobre Eucatex
A Eucatex foi constituída em 1951, sendo a primeira empresa a comercializar forros e isolantes a partir de fibras de madeira de eucalipto.
A sua atuação é destinada à fabricação de chapas de fibra de madeira, painéis de MDP, MDF e T-HDF e produtos derivados.
Hoje, a empresa é considerada uma das maiores produtoras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP e MDF, chapas de fibras de madeira, tintas e vernizes do país.
A estrutura operacional da Eucatex é formada por fábricas localizadas estrategicamente em diversas regiões do país.
A Eucatex também conta com 29,3 mil hectares de florestas plantadas em 82 fazendas.
Os principais segmentos de atuação da Eucatex são: indústria moveleira e revenda, e a construção civil.
Veja aqui a análise de mercado da Eucatex, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Eucatex
| Acionista | ON | PN | Total |
| Pasama Participações Sc Ltda | 34,3% | 0,0% | 11,6% |
| Outros | 0,9% | 23,3% | 15,7% |
| Latinvest Fund | 13,0% | 12,0% | 12,3% |
| Latin Amer Infrasture Fund | 10,9% | 7,8% | 8,8% |
| Mercosurian Challenge Fund | 9,2% | 7,5% | 8,1% |
| The Oryx Fund | 2,0% | 10,2% | 7,4% |
| Brazil Value Fund | 1,4% | 10,3% | 7,3 |
| Ubs Ag Zurich | 0,0% | 9,8% | 6,5% |
| Brascorp Participações Ltda | 5,6% | 4,1% | 4,6% |
| Unicorp Bank & Trust Ltda | 2,6% | 5,2% | 4,3% |
| Grandfood Ind. E Comercio Ltda | 7,2% | 2,6% | 4,2% |
| Amazon Horizon Fund | 1,0% | 5,5% | 4,0% |
| Flavio Maluf | 6,5% | 0,1% | 2,3% |
| Otavio Maluf | 4,6% | 0,1% | 1,6% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,7% | 0,5% |
| Grandfood Ind. E Comércio Ltda | 0,0% | 0,8% | 0,5% |
| Paulo Salim Maluf | 1,0% | 0,1% | 0,4% |
Avaliação de Governança
A Eucatex está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Eucatex S.A. Industria e Comercio |
| Código | EUCA4 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Pasama Participações Sc Ltda (34%) |
| Site | ri.eucatex.com.br |
A Eucatex possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Eucatex no 3T22
A Eucatex apresentou um lucro líquido de R$ 47,5 milhões no 3T22, baixa de -31,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eucatex do terceiro trimestre de 2022:
| Indicador | 3T22 | 2T22 | % | 3T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 47,5 M | 45,1 M | 5,3% | 69,8 M | -31,9% |
| Margem Ebitda (%) | 18,2% | 20,9% | -2,7 p.p. | 18,3% | -0,1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 29,7% | 31,3% | -1,6 p.p. | 35,7% | -6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 6,7% | 7,5% | -0,8 p.p. | 10,8% | -4,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Eucatex no 3T22
Confira os destaques dos resultados operacionais da Eucatex, referente às suas operações do 3T22, por divisão de negócio:
Madeira
As vendas físicas do Segmento Madeira da Companhia, somados os mercados interno e externo, no 3T22, apresentaram retração de 3,4%, quando comparadas ao mesmo período do ano anterior.
O desempenho no trimestre foi impactado pelo resultado negativo nas vendas no mercado interno (- 2,0%) e no mercado externo de (-8,0%).
No Mercado Interno, tanto a Indústria Moveleira quanto a Revenda, continuam com níveis de atividade menor que o ano anterior, sentindo os reflexos do aperto monetário e também da retomada de outros setores da economia.
A retração nas vendas para o Mercado Externo reflete o menor nível de atividade do mercado americano, o que acabou contaminando as da América Central e América do Sul, mercados estes vulneráveis ao desempenho norte-americano.
Tintas
O Mercado de Tintas apresenta queda de 12,6% no 3T22 e de 8,4% nos 9M22, segundo a ABRAFATI.
O mercado de Tintas continua extremamente concorrido, impedindo o repasse completo dos custos ocorridos no ano anterior, entretanto, verificase uma tendência de estabilidade nos custos, o que por si só é um evento positivo para o setor.
No 3T22, o Segmento de Tintas, apresentou aumento de 14,5% na Receita Líquida, quando comparado ao mesmo período do ano anterior, resultado do aumento nos preços de venda de 21,3% em média.
Resultados Financeiros da Eucatex no 3T22
A receita líquida da Eucatex atingiu R$ 672,8 milhões no 3T22, apresentando alta de 2,9% na comparação com o 3T21.
O lucro bruto da Eucatex atingiu R$ 200,2 milhões no 3T22, apresentando retração de -14,7% na comparação com o 3T21.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 483,1 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 10,5% na comparação com o 3T21.
O Ebitda da Eucatex atingiu R$ 122,5 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 2,1% na comparação com o 3T21.
A margem Ebitda da Eucatex totalizou 18,2% no 3T22, apresentando retração de -0,1 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
O resultado financeiro da Eucatex totalizou um lucro de R$ 14,2 milhões no 3T22, apresentando alta de 17,2% no prejuízo quando comparado ao 3T21.
No 3T22, as despesas gerais e administrativas recuaram 11,5% em relação ao 3T21.
A margem bruta da Eucatex atingiu 29,7% no 3T22, apresentando retração de -6,0 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 47,5 milhões no 3T22, apresentando alta de 5,3% na comparação com o 2T22 e baixa de -31,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Eucatex atingiu 6,7% no 3T22, apresentando retração de -4,1 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Eucatex
Os indicadores de endividamento da Eucatex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 30,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eucatex:
A dívida bruta da Eucatex em setembro de 2022, totalizou R$ 622,2 milhões, apresentando crescimento de R$ 68,9 milhões na comparação com junho de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 58,2% da sua dívida no longo prazo e 41,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eucatex para iniciar a sua análise dos fundamentos da EUCA4.
| Indicador | 06/2022 | 09/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 2,2 | 2,4 | 9,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,4 | 0,3 | -25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,6% | 3,7% | 0,1 p.p. |
| Payout % | 8,0% | 8,6% | 0,6 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,3 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 906,1 M | 877,1 M | -3,2% |
| Ebit (R$) | 87,4 M | 96,6 M | 10,5% |
| Ebitda 12 M (R$) | 494,3 M | 362,8 M | -26,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,5557 | 3,2808 | -7,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 16,3% | 14,7% | -1,6 p.p. |
| Margem Líquida % | 12,9% | 11,8% | -1,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6% | 1,7 | 1,7 p.p. |
| Data Divulgação | 12/08/22 | 11/11/22 | - |
* Indicadores com base na data de 11/11/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Eucatex 3T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eucatex do 3T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eucatex do 3T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eucatex.
EUCA4 Vale a Pena?
O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 47,5 milhões no 3T22, apresentando alta de 5,3% na comparação com o 2T22 e baixa de -31,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Os ativos totais registraram o saldo de R$ 3,7 bilhões, crescimento de 17,1% em relação ao saldo no 3° trimestre de 2021.
O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 2,1 bilhões no 3T22, o que representou uma variação de 15,7% em relação ao saldo no terceiro trimestre de 2021.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Eucatex do 3T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
