Os resultados da Eucatex (EUCA4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 11/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eucatex do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação EUCA4 vale a pena.
Sobre Eucatex
A Eucatex foi constituída em 1951, sendo a primeira empresa a comercializar forros e isolantes a partir de fibras de madeira de eucalipto.
A sua atuação é destinada à fabricação de chapas de fibra de madeira, painéis de MDP, MDF e T-HDF e produtos derivados.
Hoje, a empresa é considerada uma das maiores produtoras de pisos, divisórias, portas, painéis MDP e MDF, chapas de fibras de madeira, tintas e vernizes do país.
A estrutura operacional da Eucatex é formada por fábricas localizadas estrategicamente em diversas regiões do país.
A Eucatex também conta com 29,3 mil hectares de florestas plantadas em 82 fazendas.
Os principais segmentos de atuação da Eucatex são: indústria moveleira e revenda, e a construção civil.
Veja aqui a análise de mercado da Eucatex, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Eucatex
| Acionista | ON | PN | Total |
| Pasama Participações Sc Ltda | 34,3% | 0,0% | 11,6% |
| Outros | 0,9% | 23,3% | 15,7% |
| Latinvest Fund | 13,0% | 12,0% | 12,3% |
| Latin Amer Infrasture Fund | 10,9% | 7,8% | 8,8% |
| Mercosurian Challenge Fund | 9,2% | 7,5% | 8,1% |
| The Oryx Fund | 2,0% | 10,2% | 7,4% |
| Brazil Value Fund | 1,4% | 10,3% | 7,3 |
| Ubs Ag Zurich | 0,0% | 9,8% | 6,5% |
| Brascorp Participações Ltda | 5,6% | 4,1% | 4,6% |
| Unicorp Bank & Trust Ltda | 2,6% | 5,2% | 4,3% |
| Grandfood Ind. E Comercio Ltda | 7,2% | 2,6% | 4,2% |
| Amazon Horizon Fund | 1,0% | 5,5% | 4,0% |
| Flavio Maluf | 6,5% | 0,1% | 2,3% |
| Otavio Maluf | 4,6% | 0,1% | 1,6% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,7% | 0,5% |
| Grandfood Ind. E Comércio Ltda | 0,0% | 0,8% | 0,5% |
| Paulo Salim Maluf | 1,0% | 0,1% | 0,4% |
Avaliação de Governança
A Eucatex está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Eucatex S.A. Industria e Comercio |
| Código | EUCA4 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Pasama Participações Sc Ltda (34%) |
| Site | ri.eucatex.com.br |
A Eucatex possui um free float abaixo de 25%, o que considero baixo e pode representar um problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 100%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Eucatex no 1T23
A Eucatex apresentou um lucro líquido de R$ 86,2 milhões no 1T23, alta de 0,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Eucatex do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 86,2 M | 86,2 M | 0,0% | 86,1 M | 0,2% |
| Margem Ebitda (%) | 21,9% | 18,4% | 3,5 p.p. | 20,6% | 1,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 31,6% | 33,5% | -1,9 p.p. | 34,9% | -3,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,3% | 12,8% | -1,5 p.p. | 14,9% | -3,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Eucatex no 1T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Eucatex, referente às suas operações do 1T23, por divisão de negócio:
Indústria Moveleira e Revenda
No Segmento Indústria e Revenda, formado pelos painéis de MDP/MDF/THDF e Chapa de Fibra, o crescimento da Receita, no trimestre, foi de 28,2%, registrando, entretanto, uma queda de 8,3% no preço médio, em função de um mix de venda mais “pobre” que o 1T22.
O IBÁ aponta uma retração de 0,9% no mercado doméstico quando comparado a igual período do ano anterior.
Construção Civil
No 1T23, o Segmento Construção Civil, formado pelos produtos: Pisos Laminados, Portas, Divisórias e Tintas Imobiliárias, apresentou um crescimento de 3,6% na Receita Líquida, quando comparado ao 1T22.
A Companhia continua focada tanto no crescimento da base de clientes, quesito em que tem sido bem-sucedida, quanto no lançamento de novos produtos, além do desenvolvimento de novos painéis para atender a Industria Moveleira e Revenda e também o Mercado Externo.
O Mercado de Pisos Laminados, segundo a IBÁ, apresentou retração de -13,8% no 1T23, em relação ao 1T22.
Resultados Financeiros da Eucatex no 1T23
A receita líquida da Eucatex atingiu R$ 678,6 milhões no 1T23, apresentando alta de 13,5% na comparação com o 1T22.
O lucro bruto da Eucatex atingiu R$ 221,5 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 5,8% na comparação com o 1T22.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 477,9 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 14,6% na comparação com o 1T22.
O Ebitda da Eucatex atingiu R$ 148,8 milhões no 1T23, apresentando alta de 20,7% na comparação com o 1T22.
A margem Ebitda da Eucatex totalizou 21,9% no 1T23, apresentando crescimento de -1,3 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da Eucatex totalizou um prejuízo de -R$ 10,1 milhões no 1T23, contra lucro líquido de R$ 8,9 milhões quando comparado ao 1T22.
No 1T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -3,7% em relação ao 1T22.
A margem bruta da Eucatex atingiu 31,6% no 1T23, apresentando retração de -3,3 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O lucro líquido da Eucatex atingiu R$ 86,2 milhões no 1T23, permanecendo estável na comparação com o 4T22 e leve alta de 0,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Eucatex atingiu 11,3% no 1T23, apresentando retração de -3,6 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Eucatex
Os indicadores de endividamento da Eucatex estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 30,7%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Eucatex:
A dívida bruta da Eucatex em março de 2023, totalizou R$ 640,1 milhões, apresentando crescimento de 30,0% na comparação com março de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 60% da sua dívida no longo prazo e 40% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eucatex para iniciar a sua análise dos fundamentos da EUCA4.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 3,0 | 3,5 | 16,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,4 | 0,4 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | - | 8,3% | - |
| Payout % | - | 29,4% | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,3 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 900,5 M | 870,2 M | -3,4% |
| Ebit (R$) | 98,4 M | 103,8 M | 5,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,7802 | 2,6883 | -3,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 12,8% | 11,9% | -0,9 p.p. |
| Margem Líquida % | 10,3% | 9,6% | -0,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5 | 1,6 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/11/22 | 11/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 11/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Eucatex 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eucatex do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Eucatex do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eucatex.
EUCA4 Vale a Pena?
A Receita Líquida Total no 1T23 atingiu R$ 678,6 milhões, ante R$ 597,8 milhões no 1T22, aumento de 13,5%.
A Companhia continua focada tanto no crescimento da base de clientes, quesito em que tem sido bem-sucedida, quanto no lançamento de novos produtos.
O Segmento Exportação apresentou, no 1T23, crescimento de 4,3% na receita ante igual período do ano anterior.
As vendas no mercado americano permaneceram praticamente estáveis, ocorrendo, entretanto, forte aumento da concorrência com “players” locais.
Ao longo do trimestre, a ação oscilou 21,8% contra -7,2% do Ibovespa.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Eucatex do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
