Os resultados da Isa Cteep (TRPL4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 28/07.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Isa Cteep do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TRPL4 vale a pena.

Sobre Isa Cteep

A ISA CTEEP é uma concessionária privada de transmissão de energia elétrica, controlada pela ISA, uma empresa multilatina de sistemas de infraestrutura lineares.

Após a divisão dos ativos da estatal paulista Companhia Energética de São Paulo (CESP) em 1999, ocorreu a constituição da companhia.

Posteriormente, em 2006, a Isa Cteep foi privatizada em leilão pelo governo do estado de São Paulo.

A companhia está presente em 17 estados brasileiros, operando através de uma complexa rede de transmissão, onde transitam 33% de toda energia elétrica produzida no Brasil.

Sua capacidade instalada é de 65,9 mil MVA de transformação, com 18,6 mil km de linhas de transmissão, 25,8 mil km de circuitos, 2.358 km de cabos de fibra óptica próprios e 126 subestações com tensões de até 550 kV.

O sistema elétrico da companhia abrange uma rede com 18.642 quilômetros de linhas de transmissão.

Veja aqui a análise de mercado da Isa Cteep, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Isa Cteep

AcionistaONPNTotal
Isa Capital Do Brasil S.A89,5%1,3%35,8%
Centrais Elétricas Brasileiras S.A9,8%52,9%36,0%
Outros0,8%45,8%28,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Isa Cteep está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.

EmpresaCTEEP - Cia Transmissão Energia Elétrica Paulista
CódigoTRPL4 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 1
Tag Along80%
Free Float1%
Principal AcionistaISA CAPITAL DO BRASIL S.A (8.950%)
Sitewww.isacteep.com.br/ri

A Isa Cteep possui um free float de 1%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 1% do capital social.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Isa Cteep no 2T22

A Isa Cteep registrou um lucro líquido (regulatório) de R$ 74,1 milhões no 2T22,  baixa de -70,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Isa Cteep do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)74,1 M112,5 M-34,1%248,1 M-70,1%
Margem Ebitda (%)75,7%74,4%1,3 p.p.79,6%-3,9 p.p.
Margem Líquida (%)10,1%15,7%-5,6 p.p.31,3%-21,2 p.p.

Resultados Operacionais da Isa Cteep no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Isa Cteep, referente às suas operações do 2T22:

Receita Operacional

A receita bruta da Isa Cteep totalizou R$ 894,4 milhões no 2T22, apresentando retração de -3,0% na comparação com o mesmo período de 2021.

Somado a isso, a receita de uso da rede elétrica totalizou R$ 886,7 milhões no 2T22, apresentando retração de -1,3% na comparação com o mesmo período de 2021.

Neste trimestre, a receita foi impactada pela redução da receita de RBSE nos ciclos tarifários (21/22 e 22/23).

No que se refere aos custos gerenciáveis, o PMSO (gerenciável) foi de R$ 146,6 milhões no 2T22, registrando crescimento de 7,0% em relação ao 2T21.

Os maiores custos gerenciáveis no período refletiram principalmente a intensificação de serviços para manutenção em subestações e linhas de transmissão.

Investimentos

Neste trimestre, o destaque ficou para a entrada de dois lotes arrematados no leilão (01/2022) de transmissão realizado pela ANEEL, totalizando 16 lotes nos últimos seis anos, com Capex de R$ 10,2 bilhões com incremento da RAP (ciclo 2022/2023) de aproximadamente R$ 1,1 bilhão.

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Resultados Financeiros da Isa Cteep no 2T22

A receita líquida da Isa Cteep atingiu R$ 732,9 milhões no 2T22, apresentando retração de -7,5% na comparação com o 2T21.

Os custos e despesas da Isa Cteep atingiram R$ milhões no 2T22, apresentando crescimento de % na comparação com o 2T21. 

O resultado do serviço da Isa Cteep totalizou R$ milhões no 2T22, apresentando retração de % na comparação com o 2T21.

O Ebitda da Isa Cteep atingiu R$ 555,0 milhões no 2T22, apresentando retração de -12,0% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda da Isa Cteep totalizou 75,7% no 2T22, apresentando retração de -3,9 pontos percentuais na comparação com o 2T21. 

O resultado financeiro da Isa Cteep totalizou um prejuízo de R$ 301,0 milhões no 2T22, apresentando crescimento no prejuízo de 117,5% quando comparado ao 2T21.

No 2T22, o resultado de equivalência patrimonial reduziu -63,0% em relação ao 2T21.

A margem bruta da Isa Cteep atingiu % no 2T22, apresentando crescimento de pontos percentuais na comparação com o 2T21.

O lucro líquido da Isa Cteep atingiu R$ 74,1 milhões no 2T22, apresentando retração de -34,1% na comparação com o 1T22 e baixa de -70,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico dos Lucros Trimestrais da Isa Cteep
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Isa Cteep. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Isa Cteep atingiu 10,1% no 2T22, apresentando retração de -21,2 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Isa Cteep

Os indicadores de endividamento da Isa Cteep estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 49,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Isa Cteep:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Isa Cteep
Gráfico do histórico de endividamento da Isa Cteep. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Isa Cteep em junho de 2022, totalizou R$ 7,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 185,0 milhões na comparação com março de 2022.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 97,7% da sua dívida no longo prazo e 2,3% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Isa Cteep

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Isa Cteep para iniciar a sua análise dos fundamentos da TRPL4.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,85,3-8,6%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,10,9-18,2%
Dividend Yield (DY) %7,5%8,6%1,1 p.p.
Payout %43,5%45,7%2,0 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,02,5-16,7%
Valor de Mercado (R$)17,4 B15,1 B-13,2%
Ebitda Regulatório 12 M (R$)2,2 B2,1 B-4,5%
Lucro por Ação (LPA) $4,56304,3502-4,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %19,6%17,9%-1,7 p.p.
Margem Líquida %51,8%48,1%-3,7 p.p.
Liquidez Corrente3,3%7,5%4,2 p.p.
Data Divulgação02/05/2228/07/22-

* Indicadores com base na data de 29/07/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Isa Cteep 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Isa Cteep do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Isa Cteep do 2T22. 

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Isa Cteep.

TRPL4 Vale a Pena?

A Isa Cteep divulgou lucro líquido regulatório de R$ 70,1 milhões no 2T22, decréscimo de -70,1% em relação ao 2T21.

Neste trimestre, os resultados da ISA Cteep refletiram o impacto das despesas financeiras.

Por sua vez, a margem líquida ficou em 10,1% no 2T22 ante 31,3% no 2T21.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 31,2 bilhões, acréscimo de 11,9% em relação ao saldo no 2T21. 

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 16,0 bilhões no 2T22, valor 10,7% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

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Press Release da Isa Cteep 2T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Isa Cteep do 2T22 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.