Os resultados da CPFL Energia (CPFE3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 21/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CPFL Energia do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação CPFE3 vale a pena.
Sobre CPFL Energia
A Companhia Paulista de Força e Luz é uma sociedade por ações de capital aberto, atuando como concessionária do serviço público de energia elétrica.
A empresa atua principalmente na distribuição de energia para 234 municípios do interior do Estado de São Paulo, atendendo a 4,5 milhões de consumidores.
Entre os principais municípios estão Campinas, Ribeirão Preto, Bauru e São José do Rio Preto.
A Companhia possui prazo de concessão que se encerra em 2027, podendo este ser prorrogado por período adicional de no máximo 30 anos. A Sociedade detém 100% do capital social da CPFL Paulista.
Veja aqui a análise de mercado da CPFL Energia, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da CPFL Energia
| Acionista | ON | PN | Total |
| State Grid Brazil Power Participações S.A. | 63,39% | 0,00% | 63,39% |
| ESC Energia S.A. | 20,32% | 0,00% | 20,32% |
| Outros | 16,29% | 0,00% | 16,29% |
Avaliação de Governança
A CPFL Energia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado de governança corporativa da B3.
| Empresa | CPFL Energia S.A. |
| Código | CPFE3 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 16,2% (ON) |
| Principal Acionista | State Grid Brazil Power Participações S.A. |
| Site | cpfl.riweb.com.br |
A CPFL Energia possui um free float de 16%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 16% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CPFL Energia no 4T23
A CPFL Energia apresentou um lucro líquido de R$ 1,3 bilhão no 4T23, baixa de -3,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CPFL Energia do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,327 B | 1,313 B | 1,1% | 1,375 B | -3,5% |
| Margem Ebitda (%) | 29,5% | 31,4% | -1,9 p.p. | 35,4% | -5,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 36,8% | 32,2% | 4,6 p.p. | 32,4% | 4,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 12,6% | 13,2% | -0,6 p.p. | 12,8% | -0,2 p.p. |
Resultados Operacionais da CPFL Energia no 4T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da CPFL Energia, referente às suas operações do 4T23, por divisão de negócio:
Distribuição
No 4T23, a CPFL Energia teve desempenho de distribuição destacado por diversos fatores. Na classe residencial, houve um crescimento significativo de 12,2%, impulsionado principalmente pelas altas temperaturas, aumento da massa de renda real e crescimento vegetativo das unidades consumidoras, apesar do impacto negativo da geração distribuída (GD).
Na classe industrial, registrou-se um crescimento marginal de 0,1%, influenciado positivamente pelos setores de alimentos, borracha e plástico, além de papel e celulose, embora ainda se observe uma desaceleração geral nesse segmento.
No entanto, a produção industrial nacional teve um desempenho modesto de 0,2%, refletindo predominantemente taxas negativas em setores importantes da área de concessão da CPFL Energia.
Geração
No 4T23, o desempenho da geração foi marcado pela consolidação da Enercan, que teve um impacto significativo na receita, com um aumento de R$ 84,0 milhões no trimestre e R$ 826,0 milhões no ano.
Apesar do melhor desempenho dos parques eólicos, a geração eólica permaneceu estável em ambas as comparações, devido aos efeitos do Curtailment imposto pelo ONS.
Além disso, os preços de energia foram ajustados de acordo com a inflação (IPCA ou IGP-M), conforme previsto em contrato.
Transmissão
No 4T23, o desempenho da divisão de transmissão da CPFL Energia refletiu um aumento na receita operacional, principalmente devido ao reajuste tarifário dos contratos de concessão 055 e da TESB, além da entrada em operação de Sul I, Sul II e Cachoeirinha 3.
Por outro lado, os encargos regulatórios, que fazem parte da receita faturada, juntamente com as subvenções tarifárias, diminuíram tanto no trimestre quanto no ano.
Comercialização
No 4T23, a CPFL Energia apresentou um desempenho positivo em suas divisões de comercialização e serviços.
Na divisão de comercialização, a receita bruta atingiu R$ 765,0 milhões, registrando um aumento de 3,2% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Já na divisão de serviços, a empresa também obteve um resultado satisfatório, com uma receita bruta de R$ 301,0 milhões no 4T23, representando um aumento de 6,4% em relação ao 4T22.
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Resultados Financeiros da CPFL Energia no 4T23
A receita líquida da CPFL Energia atingiu R$ 10,5 bilhões no 4T23, apresentando baixa de -1,8% na comparação com o 4T22.
O custo com energia elétrica foi de R$ 4,5 bilhões no 4T23, apresentando retração de -2,0% na comparação com o 4T22.
O Ebitda da CPFL Energia atingiu R$ 3,1 bilhões no 4T23, apresentando retração de -18,2% na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda da CPFL Energia totalizou 29,5% no 4T23, apresentando retração de -5,9 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da CPFL Energia totalizou um prejuízo de R$ 637,0 milhões no 4T23, apresentando baixa no prejuízo de -52,8% quando comparado ao 4T22.
No 4T23, os custos com construção de infraestrutura recuaram -16,7% em relação ao 4T22.
A margem bruta da CPFL Energia atingiu 36,8% no 4T23, apresentando crescimento de 4,4 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O lucro líquido da CPFL Energia atingiu R$ 1,3 bilhão no 4T23, apresentando uma alta de 1,1% na comparação com o 3T23 e baixa de -3,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da CPFL Energia atingiu 12,6% no 4T23, apresentando baixa de -0,2 ponto percentual na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CPFL Energia
Os indicadores de endividamento da CPFL Energia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 132,2% abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CPFL Energia:
A dívida bruta da CPFL Energia em dezembro de 2023, totalizou R$ 29,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,3 bilhão na comparação com setembro de 2023.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da CPFL Energia
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CPFL Energia para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPFE3.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,9 | 8,0 | 15,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,0 | 2,2 | 10,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 14,8% | 13,0% | -1,8 p.p. |
| Payout % | 102,9% | 103,8% | 0,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,0 | 1,1 | 10,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 38,9 B | 44,3 B | 13,9% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 13,6 B | 12,8 B | -5,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,8473 | 4,8055 | -0,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 28,7% | 27,7% | -1,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 14,0% | 13,9% | -0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,8% | 0,9% | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/23 | 21/03/24 | - |
* Indicadores com base na data de 21/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados CPFL Energia 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CPFL Energia do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da CPFL Energia do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CPFL Energia.
CPFE3 Vale a Pena?
Em síntese, os resultados do 4T23 da CPFL Energia mostram uma combinação de desafios e aspectos positivos.
Apesar de um recuo de -3,5% no lucro líquido em comparação com o mesmo período do ano anterior, a empresa demonstrou resiliência ao gerenciar o custo com energia elétrica em linha com a queda nas receitas.
A melhoria no resultado financeiro, refletida por um declínio no prejuízo, indica a eficácia das medidas adotadas pela CPFL.
É importante destacar que a redução nas despesas financeiras líquidas, tanto no trimestre quanto no acumulado, foi amplamente influenciada pelo efeito extraordinário relacionado à negociação para extinção dos processos fiscais da CPFL Paulista.
Em suma, os resultados do 4T23 evidenciam a capacidade da CPFL Energia de navegar com segurança em um ambiente desafiador, enquanto busca manter o equilíbrio entre a eficiência operacional e o crescimento sustentável.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da CPFL Energia do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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