Os resultados da Cemig (CMIG4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 04/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cemig do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CMIG4 vale a pena.
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Sobre Cemig
A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) é uma das principais concessionárias de energia elétrica do Brasil.
A Cemig também atua no setor de gás por meio da sua controlada Gasmig e outros negócios de menor impacto no resultado de suas operações.
A companhia atua em 22 estados e 774 municípios brasileiros e no Chile, onde opera uma linha de transmissão, em consórcio com a Alusa Holding.
No estado de Minas Gerais, a Cemig é responsável por 96% do abastecimento de energia elétrica.
Composição Acionária da Cemig
| Acionista | ON | PN | Total |
| Estado de Minas Gerais Casa Civil | 50,96% | 0,00% | 17,03% |
| Fia Dinamica Energia | 25,91% | 5,01% | 12,00% |
| BNDES Participações S.A. | 11,14% | 2,70% | 5,52% |
| Blackrock Inc. | 0,00% | 10,94% | 7,28% |
| Outros | 11,97% | 81,34% | 58,15% |
Avaliação de Governança
A Cemig está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Energia Elétrica de Minas Gerais - Cemig |
| Código | CMIG4 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível I |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 79% |
| Principal Acionista | Estado de Minas Gerais |
| Site | ri.cemig.com.br |
A Cemig possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,0%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cemig no 1T23
A Cemig apresentou um lucro líquido de R$ 1,4 bilhão no 1T23, baixa de -3,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cemig do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 1,4 B | 1,4 B | -0,6% | 1,5 B | -3,9% |
| Margem Bruta (%) | 24,1% | 30,2% | -6,1 p.p. | 25,1% | -1,0 p.p. |
| Margem Ebitda (%) | 25,0% | 20,2% | 4,8 p.p. | 24,4% | 0,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 16,2% | 15,3% | 0,8 p.p. | 18,5% | -2,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Cemig no 1T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Cemig, referente às suas operações do 1T23:
A análise dos resultados operacionais da Cemig indica que a empresa apresentou um crescimento de 1,8% em sua base de clientes em março de 2023, impulsionado pela classe residencial e pelo segmento industrial.
Além disso, o mercado livre teve um aumento significativo na quantidade de consumidores, contribuindo para a redução do mercado cativo.
No entanto, a classe rural apresentou uma queda de 4,5% no 1T23, resultado da reclassificação de alguns consumidores.
Um ponto positivo a ser destacado é o combate à inadimplência, que tem sido eficiente através das ações de cobrança da empresa.
A implementação de novos canais de pagamento e negociação digital tem sido fundamental para o aumento da arrecadação por meios digitais.
A migração para o PIX, débito automático, cartão, aplicativo, entre outros, contribuiu para um aumento de 59,64% do total arrecadado através de canais digitais, contra 53,97% no 1T22.
O recebimento via PIX representou 12,4% do arrecadado, o que indica uma rápida aceitação do novo meio de pagamento pelos clientes.
Além disso, o parcelamento das faturas vencidas no cartão de crédito transferiu o risco de recebimento para a operadora, o que pode ser um fator positivo na gestão do fluxo de caixa.
É importante mencionar que a revisão tarifária da Cemig D ocorre a cada cinco anos e o reajuste tarifário ocorre anualmente no mês de maio.
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Resultados Financeiros da Cemig no 1T23
A receita líquida de vendas da Cemig atingiu R$ 8,6 bilhões no 1T23, apresentando alta de 10,2% na comparação com o 1T22.
O lucro bruto da Cemig atingiu R$ 2,1 bilhão no 1T23, apresentando crescimento de 9,9% na comparação com o 1T22.
Os custos operacionais totalizaram R$ 6,5 bilhões no 1T23, apresentando crescimento de 10,3% na comparação com o 1T22.
O Ebitda da Cemig atingiu R$ 2,2 bilhões no 1T23, apresentando crescimento de 12,8% na comparação com o 1T22.
A margem Ebitda da Cemig totalizou 25,0% no 1T23, apresentando alta de 0,6 ponto percentual na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da Cemig totalizou um prejuízo de R$ 105,9 milhões no 1T23, apresentando retração de -133,7% quando comparado ao 1T22.
No 1T23, as despesas operacionais cresceram 1,9% em relação ao 1T22.
A margem bruta da Cemig atingiu 24,1% no 1T23, apresentando retração de -1,0 ponto percentual na comparação com o 1T22.
O lucro líquido da Cemig atingiu R$ 1,4 bilhão no 1T23, apresentando retração de -0,6% na comparação com o 4T22 e baixa de -3,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Cemig atingiu 16,2% no 1T23, apresentando retração de -2,4 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cemig
Os indicadores de endividamento da Cemig estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 45,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cemig:
A dívida bruta da Cemig em março de 2023, totalizou R$ 10,3 bilhões, apresentando retração de R$ 300,2 milhões na comparação com dezembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 89,4% da sua dívida no longo prazo e 10,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cemig
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cemig para iniciar a sua análise dos fundamentos da CMIG4.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,0 | 6,2 | 3,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,1 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 15,7% | 15,7% | 0,0 p.p. |
| Payout % | 93,9% | 97,9% | 4,0 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,7 | 0,7 | 0,0 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 27,5 B | 29,7 B | 8,0% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 6,9 B | 7,3 B | 5,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,8599 | 1,8339 | -1,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 18,8% | 17,7% | -1,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,9% | 11,4% | -0,5 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,2% | 1,2% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 25/03/23 | 04/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 04/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Cemig 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cemig do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cemig do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cemig.
CMIG4 Vale a Pena?
Apesar de ter registrado uma queda no lucro líquido na comparação com o mesmo período do ano anterior, a Cemig apresentou resultados positivos em relação à sua base de clientes, com crescimento em diversas classes e segmentos de consumidores.
A empresa tem adotado medidas efetivas no combate à inadimplência, o que reflete em maior eficiência na arrecadação.
Por sua vez, a Cemig registrou prejuízo financeiro de R$ 105,9 milhões, o que representa uma piora em relação ao mesmo período de 2022.
Esse resultado é explicado por diversos fatores, entre eles a variação negativa no valor justo do instrumento financeiro contratado para proteção dos riscos vinculados ao Eurobonds e redução na receita financeira de acréscimos moratórios sobre venda de energia, em função da diminuição da inadimplência e da redução dos valores das contas.
Mesmo assim, a Cemig segue atuando no mercado de energia elétrica com foco na qualidade do serviço prestado e na satisfação dos clientes.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Cemig do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
