Os resultados da CCR (CCRO3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 08/02.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CCR do 4t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CCRO3 vale a pena.
Sobre CCR
O Grupo CCR é uma das maiores companhias de concessões de infraestrutura da América Latina
No Brasil, controla mais de 3,7 mil km de rodovias sob gestão da iniciativa privada. Também está à frente de importantes concessões de mobilidade urbana (metrôs, VLTs e barcas) e de gestão de aeroportos no Brasil e no Exterior.
Andrade Gutierrez, Camargo Corrêa e Grupo Soares Penido controlam o capital do Grupo CCR. As ações da companhia (CCRO3) são todas ordinárias. A companhia foi a primeira do setor a ter seus papéis listados no Novo Mercado da B3.
O Grupo CCR, assim como alguns de seus controladores, também foi envolvido nas investigações da Operação Lava-Jato.
Em 2018 e em 2019, a empresa chegou a fechar acordos com o Ministério Público de São Paulo e do Paraná comprometendo-se a tomar medidas e a pagar multas como compensações pelos ilícitos assumidos por concessionárias sob seu controle.
Composição Acionária da CCR
| Acionista | ON | PN | Total |
| Sucea Participações S.A. (anteriormente denominada Camargo Corrêa Investimentos em Infraestrutura S.A.) | 13,32% | 0,00% | 13,32% |
| Soares Penido Concessões S.A. | 10,43% | 0,00% | 10,43% |
| Itaúsa S.A. | 10,33% | 0,00% | 10,33% |
| Votorantim S.A | 10,33% | 0,00% | 10,33% |
| BlackRock Inc. | 5,01% | 0,00% | 5,01% |
| Capital International Investors | 5,01% | 0,00% | 5,01% |
| Soares Penido Obras. Construções e Investimentos S.A. | 4,62% | 0,00% | 4,62% |
| SINCRO Participações S.A. (anteriormente denominada CC Investimentos e Participações S.A.) | 1,54% | 0,00% | 1,54% |
| Outros | 39,26% | 0,00% | 39,26% |
Avaliação de Governança
A CCR está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado de governança corporativa da B3.
| Empresa | CCR S.A. |
| Código | CCRO3 |
| Subsetor | Transportes |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 49,4% (ON) |
| Principal Acionista | Sucea Participações S.A. (Anteriormente Camargo Corrêa Investimentos em Infraestrutura S.A.) |
| Site | ri.ccr.com.br/ |
A CCR possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CCR no 4t23
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 393,9 milhões no 4t23, alta de 184,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CCR do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4t23 | 3t23 | % | 4t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 393,9 M | R$ 501,6 M | -21,5% | 138,4 M | 184,6% |
| Margem Ebitda (%) | 50,8% | 62,1% | -11,3 p.p. | 55,3% | -4,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 38,5% | 38,9% | -0,4 p.p. | 36,0% | 2,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,5% | 5,7% | 5,8 p.p. | -4,0% | 15,5 p.p. |
Resultados Operacionais da CCR no 4t23
Rodovias
O tráfego dos veículos comerciais apresentou crescimento de 8,3% no período, destaque positivo para as concessões que são rotas de escoamento agrícola a portos, tais como AutoBAn, SPVias e MSVia, favorecidas pelo forte fluxo de exportação recorde observado neste ano.
O bom desempenho também se deve ao início da cobrança dos eixos suspensos em veículos com o Manifesto Eletrônico de Documentos Fiscais (MDF-e), em todas as rodovias do grupo, exceto ViaLagos, ViaRio e Renovias, representando aproximadamente 4,0% do total de eixos equivalentes comerciais.
Já o tráfego de veículos de passeio cresceu 5,8% no período, patamar acima do observado no período pré-pandemia, o que representa nível recorde de movimentação nas concessionárias da Companhia.
Mobilidade Urbana
Na comparação entre 4T23 x 4T22, os ativos da mobilidade urbana apresentaram variação de demanda de 4,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O percentual observado é reflexo do 4T22, que já demonstrava princípio de equilíbrio das tendências fortalecidas na pandemia com a retomada de atividades presenciais. Tal processo seguiu se consolidando ao longo de 2023.
Em Barcas, o crescimento registrado foi de 19,4%, reflexo da retomada econômica na região central do Rio de Janeiro e na regularização dos horários de atendimento.
Aeroportos
Na comparação entre 4T23 x 4T22, o modal aeroportuário apresentou crescimento de 10,0% de passageiros em relação ao mesmo período do ano anterior.
Destaques para as concessionárias Aeris e Quiport, com a consolidação das rotas internacionais e a retomada da demanda doméstica, em função da maior ocupação das aeronaves e maiores frequências de voos.
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Resultados Financeiros da CCR no 4t23
A receita líquida de vendas da CCR atingiu R$ 4,6 bilhões no 4t23, apresentando alta de 35,2% na comparação com o 4t22.
O Lucro Bruto da CCR atingiu R$ 2,5 bilhões no 4t23, apresentando alta de 68,2% na comparação com o 4t22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,9 bilhões no 4t23, apresentando crescimento de 54,1% na comparação com o 4t22.
O Ebitda da CCR atingiu R$ 2,1 bilhões no 4t23, apresentando alta de 139,2% na comparação com o 4t22.
A margem Ebitda da CCR totalizou 50,8% no 4t23, apresentando queda de -4,5 ponto percentual na comparação com o 4t22.
O resultado financeiro da CCR totalizou um prejuízo de -R$ 813,2 milhões no 4t23, apresentando retração de -1,9% no prejuízo quando comparado ao 4t22.
A Margem bruta da CCR atingiu 38,5% no 4t23, apresentando crescimento de 2,5 ponto percentual na comparação com o 4t22.
O lucro líquido da CCR atingiu R$ 393,9 milhões no 4t23, apresentando queda de -21,5% na comparação com o 3t23 e alta no lucro de 184,6% quando comparado ao mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da CCR atingiu 11,5% no 4t23, apresentando alta de 15,5 ponto percentual na comparação com o 4t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CCR
Os indicadores de endividamento da CCR estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 234,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da CCR em dezembro de 2023, totalizou R$ 30,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 1,6 bilhão na comparação com dezembro de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da CCR
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CCR para iniciar a sua análise dos fundamentos da CCRO3.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 26,5 | 15,4 | -41,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,0 | 2,2 | 10,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,8% | 0,3% | -4,5 p.p. |
| Payout % | 127,9% | 4,0% | -123,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,6 | 1,5 | -6,3% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 25,5 B | R4 28,3 B | 11,0% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,6 B | R$ 2,1 B | 31,3% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,4866 | 0,9181 | 88,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 7,5% | 14,2% | 6,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 5,9% | 9,8% | 3,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1 | 1,3 | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 31/10/23 | 08/02/24 |
* Indicadores com base na data de 08/02/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados CCR 4t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CCR do 4t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da CCR do 4t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CCR.
CCRO3 Vale a Pena?
A CCR é uma das maiores companhias de infraestrutura da América Latina, com 19% do controle das rodovias sob gestão da iniciativa privada.
A Companhia apresenta uma pequena parcela do seu endividamento em moeda estrangeira, apresentando pouca exposição cambial.
O Grupo CCR teve o quarto trimestre de 2023 marcado por movimentos voltados à consolidação de sua estratégia de longo prazo, com geração de valor para os acionistas e todos os stakeholders.
A posição financeira do Grupo se manteve sólida, com espaço para potencializar a captura de novas oportunidades.
As ações da (CCRO3) apresentam seu prêmio de risco abaixo do recomendável tornando o investimento menos atrativo além de apresentar um maior risco.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da CCR do 4t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
