Os resultados do Carrefour (CRFB3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 26/07.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado do Carrefour do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CRFB3 vale a pena.

Sobre Carrefour

O Carrefour foi pioneiro no varejo brasileiro, a companhia está presente há mais de 40 anos, sendo líder em vendas no Brasil.

A companhia atua no comércio de produtos alimentares e não-alimentares, através das suas principais marcas, Atacado e Carrefour.

Os principais negócios do Carrefour são: varejo, cash-and-carry, e-commerce, banco carrefour, property e serviços complementares.

Veja aqui a análise de mercado do Carrefour, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária do Carrefour

AcionistaONPNTotal
Carrefour Nederland B.v.38,8%0,0%38,8%
Carrefour S.A.32,8%0,0%32,8%
Outros19,7%0,0%19,7%
Península Ii Fundo de Investimento em Participações8,6%0,0%8,6%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

O Carrefour está listado na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCarrefour
CódigoCRFB3 
SubsetorComércio e Distribuição
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float20%
Principal AcionistaCarrefour Nederland B.V.
Sitewww.grupocarrefourbrasil.com.br

O Carrefour possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Carrefour no 2T22

O Carrefour apresentou um lucro líquido de R$ 690,0 milhões no 2T22, alta de 10,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados do Carrefour do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)690,0 M406,0 M69,9%624,0 M10,6%
Margem Ebitda (%)7,1% 6,6%0,5 p.p.7,8%-0,7 p.p.
Margem Bruta (%)19,0%18,6%0,4 p.p.20,4%-1,4 p.p.
Margem Líquida (%)2,7%2,0%0,7 p.p.3,3%-0,6 p.p.

Resultados Operacionais do Carrefour no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais do Carrefour, referente às suas operações do 2T22, por divisão de negócio:

Atacadão

As vendas líquidas do Atacadão totalizaram R$ 16,6 bilhões no 2T22, apresentando alta de 29,8% na comparação com o mesmo período de 2021.

A escalada da inflação no país impactou a margem bruta da divisão Atacadão, que reduziu -0,8 ponto percentual no 2T22, devido à elevação nos custos das mercadorias.

Neste trimestre, o destaque ficou para o segmento alimentar com a manutenção da demanda, refletindo a maior procura por itens essenciais.

De acordo com o release, o GMV (volume bruto de mercadorias) do Atacadão alcançou a marca de R$ 1,0 bilhão no primeiro semestre de 2022, favorecido principalmente pelas maiores vendas nos canais digitais.

Carrefour Varejo

As vendas líquidas do Carrefour Varejo totalizaram R$ 5,6 bilhões no 2T22, apresentando alta de 16,1% na comparação com o mesmo período de 2021.

Adicionalmente, o Ebitda ajustado da divisão Carrefour Varejo totalizou R$ 326,0 milhões no 2T22, alta de 3,2% em relação ao 2T21.

Banco Carrefour

O faturamento bruto do Banco Carrefour totalizou R$ 12,9 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 9,4% na comparação com o 2T21.

Os ganhos de market share do Atacadão favoreceram também o faturamento do seu cartão private label, aliado à maior procura por crédito pessoal.

Neste trimestre, o faturamento do cartão Atacadão totalizou R$ 4,5 bilhões, uma alta de 11,2% em relação ao mesmo período de 2021.

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Resultados Financeiros do Carrefour no 2T22

A receita líquida do Carrefour atingiu R$ 25,3 bilhões no 2T22, apresentando alta de 35,0% na comparação com o 2T21.

O lucro bruto do Carrefour atingiu R$ 4,6 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 26,8% na comparação com o 2T21. 

Os custos totalizaram R$ 20,7 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 37,0% na comparação com o 2T21.

O Ebitda ajustado do Carrefour atingiu R$ 1,7 bilhão no 2T22, apresentando crescimento de 24,5% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda ajustada do Carrefour totalizou 7,1% no 2T22, apresentando retração de -0,7 ponto percentual na comparação com o 2T21. 

O resultado financeiro do Carrefour totalizou um prejuízo de R$ 400,0 milhões no 2T22, apresentando crescimento no prejuízo de 149,4% quando comparado ao 2T21.

No 2T22, as despesas com vendas, gerais e administrativas cresceram 28,1% em relação ao 2T21.

A margem bruta do Carrefour atingiu 19,0% no 2T22, apresentando retração de -1,4 ponto percentual na comparação com o 2T21.

O lucro líquido do Carrefour atingiu R$ 690,0 milhões no 2T22, apresentando crescimento de 69,9% na comparação com o 1T22 e alta de 10,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais do Carrefour
Gráfico do histórico de lucros trimestrais do Carrefour. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida do Carrefour atingiu 2,7% no 2T22, apresentando retração de -0,6 ponto percentual na comparação com o 2T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento do Carrefour

Os indicadores de endividamento do Carrefour estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 83,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento do Carrefour:

Gráfico do Histórico de Endividamento do Carrefour
Gráfico do histórico de endividamento do Carrefour. Fonte: GuiaInvest

A dívida líquida do Carrefour em junho de 2022, totalizou R$ 17,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 6,1 bilhões na comparação com março de 2022.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 60,5% da sua dívida no longo prazo e 39,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas do Carrefour

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Carrefour para iniciar a sua análise dos fundamentos do CRFB3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)16,812,2-27,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,51,6-36,0%
Dividend Yield (DY) %4,0%3,5%-0,5 p.p.
Payout %67,6%42,4%-25,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,60,4-33,3%
Valor de Mercado (R$)44,7 B35,1 B-21,5%
Ebitda 12 M (R$)5,9 B6,2 B5,1%
Lucro por Ação (LPA) $1,34041,37182,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %15,0%13,5%-1,5 p.p.
Margem Líquida %3,5%3,3%-0,2 p.p.
Liquidez Corrente1,2%0,9%-0,3 p.p.
Data Divulgação05/05/2226/07/22-

* Indicadores com base na data de 27/07/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Carrefour 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência do Atacadão do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados do Carrefour do 2T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados do Carrefour.

CRFB3 Vale a Pena?

O Carrefour registrou lucro líquido de R$ 620,0 milhões no 2T22, acréscimo de 10,6% em relação ao 2T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 19,0% impactada pelos elevados preços das mercadorias.

Por sua vez, a margem líquida reduziu para 2,7% no 2T22, refletindo o aumento do custo da dívida em razão da elevação da taxa Selic e aquisição do Grupo BIG.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 79,3 bilhões, acréscimo de 53,7% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. 

O patrimônio líquido alcançou a soma de R$ 21,4 bilhões no 2T22, o que representou uma variação de 21,6% em relação ao saldo no 2T21.

O principal risco de curto prazo é o aumento da taxa de juros no país, que impacta o custo da dívida bancária da companhia.

Resumidamente, os resultados do Carrefour vieram dentro das estimativas, com destaque para a aceleração das vendas digitais e incremento dos resultados do Grupo BIG.

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Press Release do Carrefour 2T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado do Carrefour do 2T22 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.