Os resultados da Azul (AZUL4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 11/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Azul do 2t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AZUL4 vale a pena.
Sobre Azul
A Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. é uma companhia aérea brasileira fundada e homologada em 2008 por David Neeleman.
É a terceira maior companhia aérea do Brasil em número de passageiros, a segunda maior em frota de aeronaves e a maior em número de destinos oferecidos, operando em 98 aeroportos no território brasileiro e em 8 internacionais.
Em 2016, a Azul teve uma participação de mercado de 17,19% do total de assentos oferecidos em voos domésticos e 9,22% em voos internacionais, sendo a companhia que mais cresceu em termos de passageiros por quilômetro voado.
Em 2014, tornou-se uma companhia aérea de bandeira do Brasil (Flag Carrier) ao começar rotas internacionais. A Azul registrou aproximadamente 15.000 funcionários em 2019.
Veja aqui a análise de mercado da Azul, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Azul
| Acionista | ON | PN | Total |
| David Gary Neeleman | 67,00% | 0,50% | 49,60% |
| Outros | 0,00% | 75,60% | 19,80% |
| Trip Participações S.A. | 21,80% | 3,20% | 16,90% |
| Trip Investimentos Ltda. | 8,60% | 2,30% | 6,90% |
| Calfinco. Inc. | 0,00% | 8,20% | 2,20% |
| Rio Novo Locações Ltda. | 2,60% | 0,00% | 2,00% |
| Blackrock. Inc. | 0,00% | 5,00% | 1,30% |
| Capital Research Global Investors | 0,00% | 4,90% | 1,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
| Saleb Ii Founder 1 Llc | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Azul S.A. |
| Código | AZUL4 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Aéreo |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | David Gary Neeleman |
| Site | https://ri.voeazul.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Azul no 2t22
A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 721,4 milhões no 2t22, contra um prejuízo de R$ 1,19 bilhão em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Azul do segundo trimestre de 2022:
| Indicador | 2t22 | 1t22 | % | 2t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 721,4 M | -R$ 808,4 M | - | -R$ 1,19 B | - |
| Margem Ebitda (%) | 15,7% | 18,6% | -2,9 p.p. | -3,0% | 18,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 10,8% | 5,4% | 5,4 p.p. | -7,0% | 17,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -63,2% | 83,5% | -146,7 p.p. | 68,3% | -131,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Azul no 2t22
A receita operacional atingiu um recorde histórico de R$3,9 bilhões no 2T22, sazonalmente o trimestre mais fraco do ano.
A receita líquida total da Azul mais do que dobrou em comparação ao 2T21 e aumentou impressionantes 50% em comparação ao 2T19.
Este foi o terceiro trimestre consecutivo com receita líquida acima dos níveis pré-pandêmicos.
PRASK e RASK aumentaram 57,3% e 44,5% respectivamente em relação ao ano anterior, mesmo com um crescimento de 59,6% na capacidade, principalmente devido às vantagens competitivas sustentáveis de nosso modelo de negócio.
Esse resultado permitiu continuar aumentando tarifas para compensar os preços recordes dos combustíveis.
As outras unidades de negócios Azul Cargo, Azul Viagens e TudoAzul mantiveram seu excelente desempenho, entregando receitas também recorde no 2T22.
O CASK no 2T22 foi de 38,89 centavos, 12,9% acima do 2T21, principalmente devido ao aumento de 80,9% no preço dos combustíveis e 11,9% de inflação nos últimos doze meses.
Resultados Financeiros da Azul no 2t22
A receita líquida de vendas da Azul atingiu R$ 3,55 bilhões no 2t22, apresentando alta de 151% na comparação com o 2t21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,78 bilhões no 2t22, apresentando crescimento 80,2% na comparação com o 2t21.
O Ebitda da Azul ficou em R$ 614,6 milhões no 2t22, contra resultado negativo de -R$ 50,9 milhões na comparação com o 2t21.
A margem Ebitda da Azul totalizou 15,7% no 2t22, apresentando crescimento de 18,7 ponto percentual na comparação com o 2t21.
O resultado financeiro da Azul totalizou um prejuízo de R$ 2,7 bilhões no 2t22, contra prejuízo de -R$ 1,4 bilhão quando comparado ao 2t21.
A Margem bruta da Azul atingiu 10,8% no 2t22, apresentando crescimento de 17,8 percentual na comparação com o 2t21.
O prejuízo da Azul atingiu -R$ 721,4 milhões no 2t22, contra prejuízo de -R$ 808,4 milhões na comparação com o 1t22 e prejuízo de -R$ 1,19 bilhão na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Azul atingiu -63,2% no 2t22, apresentando retração de -131,5 ponto percentual na comparação com o 2t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Azul
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -127,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul:
A dívida bruta da Azul em junho de 2022, totalizou R$ 21,7 bilhões, apresentando crescimento de 8,2% na comparação com março de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Azul
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Azul para iniciar a sua análise dos fundamentos da AZUL4.
| Indicador | 03/2022 | 06/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 24,4 | -6,5 | -126,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -1,9 | -0,9 | -52,6% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,7 | 1,2 | -55,6% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 8,6 B | R$ 4,3 B | -50,0% |
| Ebit (R$) | -R$ 38,9 M | R$ 205,1 M | -627,2% |
| Ebitda (R$) | R$ 592,7 M | R$ 614,6 M | 3,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,9824 | -1,8995 | -293,4% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -7,9% | 13,3% | 21,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 10,9% | -17,7% | -28,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,4 | 0,4 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 09/05/22 | 11/08/22 | - |
* Indicadores com base na data de 11/08/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Azul 2t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Azul do 2t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Azul do 2t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Azul.
AZUL4 Vale a Pena?
O segundo trimestre de 2022 provou mais uma vez a força do modelo de negócios da Azul.
A receita líquida mais que dobrou em comparação com o mesmo período do ano passado, atingindo R$ 3,9 bilhões no trimestre, um recorde histórico para qualquer trimestre de sua história.
Isto também representa um aumento impressionante de 50% em relação ao 2T19.
Foi observado aumentos significativos em suas receitas unitárias, com um aumento de 57% e 44% no PRASK e RASK respectivamente, mesmo com um crescimento de 60% em sua capacidade total em comparação com o segundo trimestre de 2021.
No trimestre,a média de assentos por aeronave ponderada por decolagem foi 11% maior que o 2T19.
As ações da Azul (AZUL4) são uma alternativa neutra para compor o seu portfólio no longo prazo.
Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Azul apresenta média qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Azul do 2t22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
