Os resultados da Ambev (ABEV3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2023, foram divulgados no dia 03/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ambev do 2T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ABEV3 vale a pena.
Sobre Ambev
A cervejaria Ambev é líder no mercado brasileiro de cerveja, detendo cerca de 68% de participação de mercado.
A companhia foi constituída em 1999 através da união da Cervejaria Brahma e Companhia Antarctica.
Atualmente a Ambev mantém 100 centros de distribuição direta e 6 de excelência no Brasil, com 30 marcas de bebidas em seu portfólio.
Veja aqui a análise de mercado da Ambev, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Ambev
| Acionista | ON | PN | Total |
| Interbrew International Bv | 53,62% | 0,00% | 53,62% |
| Fundação Zerrenner | 10,23% | 0,00% | 10,23% |
| Ambrew S.A.R.L | 8,17% | 0,00% | 8,17% |
| Outros | 27,98% | 0,00% | 27,98% |
Avaliação de Governança
A Ambev está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ambev S.A. |
| Código | ABEV3 |
| Subsetor | Bebidas |
| Segmento de Listagem | Tradicional |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 28% (ON) |
| Principal Acionista | Interbrew International BV (54%) |
| Site | ri.ambev.com.br |
A Ambev possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Ambev no 2T23
A Ambev apresentou um lucro líquido de R$ 2,6 bilhões no 2T23, baixa de -15,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Ambev do segundo trimestre de 2023:
| Indicador | 2T23 | 1T23 | % | 2T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 2,6 B | 3,8 B | -32,0% | 3,1 B | -15,2% |
| Margem Ebitda (%) | 27,9% | 30,7% | -2,8 p.p. | 30,8% | -2,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 49,0% | 50,7% | -1,6 p.p. | 47,9% | 1,1 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 13,7% | 18,6% | -4,9 p.p. | 17,0% | -3,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Ambev no 2T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Ambev, referente às suas operações do 2T23:
No 2T23, a Ambev apresentou desempenhos diversos em suas diferentes regiões de atuação.
Na divisão Cerveja Brasil, o volume caiu -2,5% devido a uma indústria em declínio e à comparação desafiadora com o forte desempenho do 2T22 pós-Covid.
Porém, a empresa conseguiu impulsionar sua receita líquida em 10,1% através da execução disciplinada da estratégia de gestão de receitas e um mix positivo de marcas.
O Ebitda ajustado também teve um crescimento significativo de 29,7%.
Já no NAB Brasil, houve uma queda de -2,2% no volume, novamente influenciada pela indústria fraca e base de comparação desafiadora.
Apesar disso, a receita líquida cresceu 7,5% graças a iniciativas de gestão de receita e um mix positivo de marca. O Ebitda ajustado teve uma expansão de 24,9%.
Na América Central e Caribe (CAC), houve uma queda de -2,8% no volume, principalmente devido ao Panamá e uma ligeira queda na República Dominicana.
A receita líquida, no entanto, cresceu 4,8% e o Ebitda ajustado aumentou em 7,9%.
Na América Latina Sul (LAS), o volume cresceu 0,6%, compensando os impactos do cenário macro desafiador na Argentina.
A receita líquida teve um impressionante aumento de 82,1%, impulsionada pelas iniciativas de gestão de receita na Argentina, embora as pressões inflacionárias sobre os custos e despesas tenham sido contínuas.
O Ebitda ajustado registrou uma expansão significativa de 109,8%.
No Canadá, o Ebitda ajustado aumentou 4,1%, refletindo a expansão da margem Ebitda ajustado.
Apesar da queda de -6,2% no volume, a empresa conseguiu manter a estabilidade na receita líquida através de um crescimento da receita por hectolitro de 6,6%, beneficiado pelas iniciativas de gestão de receita e mix de marcas.
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Resultados Financeiros da Ambev no 2T23
A receita líquida da Ambev atingiu R$ 18,9 bilhões no 2T23, apresentando alta de 5,1% na comparação com o 2T22.
O lucro bruto da Ambev atingiu R$ 9,3 bilhões no 2T23, apresentando crescimento de 7,5% na comparação com o 2T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 9,6 bilhões no 2T23, apresentando crescimento de 2,8% na comparação com o 2T22.
O Ebitda ajustado da Ambev atingiu R$ 5,3 bilhões no 2T23, apresentando retração de -4,7% na comparação com o 2T22.
A margem Ebitda ajustada da Ambev totalizou 27,9% no 2T23, apresentando retração de -2,9 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
O resultado financeiro da Ambev totalizou um prejuízo de R$ 1,0 bilhão no 2T23, apresentando crescimento no prejuízo de 116,7% quando comparado ao 2T22.
No 2T23, as despesas com vendas, gerais e administrativas cresceram 5,2% em relação ao 2T22.
A margem bruta da Ambev atingiu 49,0% no 2T23, apresentando crescimento de 1,1 ponto percentual na comparação com o 2T22.
O lucro líquido da Ambev atingiu R$ 2,6 bilhões no 2T23, apresentando retração de -32,0% na comparação com o 1T23 e baixa de -15,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Ambev atingiu 13,7% no 2T23, apresentando retração de -3,3 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Ambev
Os indicadores de endividamento da Ambev estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 4,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ambev:
A dívida bruta da Ambev em junho de 2023, totalizou R$ 3,9 bilhões, apresentando crescimento de R$ 202,9 milhões na comparação com março de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 67,0% da sua dívida no longo prazo e 33,0% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Ambev
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ambev para iniciar a sua análise dos fundamentos da ABEV3.
| Indicador | 03/2023 | 06/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 14,9 | 16,5 | 10,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,6 | 2,8 | 7,7% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,3% | 4,9% | -0,4 p.p. |
| Payout % | 79,1% | 81,6% | 2,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,8 | 2,9 | 3,6% |
| Valor de Mercado (R$) | 225,8 B | 242,8 B | 7,5% |
| Ebitda ajustado (12 meses) (R$) | 24,7 B | 24,4 B | -1,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,9639 | 0,9343 | -3,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 17,6% | 17,0% | -0,6 p.p. |
| Margem Líquida % | 18,6% | 17,8% | -0,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,0% | 1,0% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 04/05/23 | 03/08/23 | - |
* Indicadores com base na data de 03/08/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Ambev 2T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ambev do 2T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Ambev do 2T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ambev.
ABEV3 Vale a Pena?
Apesar dos desafios enfrentados no 2T23, a Ambev demonstrou resiliência em suas operações, implementando uma estratégia eficiente de gestão de receitas e mix de marcas para impulsionar a receita líquida.
A queda de -15,2% no lucro líquido consolidado em relação ao mesmo período do ano passado foi influenciada por uma indústria fraca e pela base de comparação do 2T23.
No entanto, a empresa mostrou resiliência ao alcançar um volume positivo na América Latina Sul (LAS), mesmo diante das dificuldades na Argentina.
Apesar dos resultados mistos, a Ambev continua a se destacar como uma das principais empresas no segmento de vendas de cerveja no Brasil.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ambev do 2T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
