Os resultados da Ambev (ABEV3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 28/07.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ambev do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ABEV3 vale a pena.

Sobre Ambev

A cervejaria Ambev é líder no mercado brasileiro de cerveja, detendo cerca de 68% de participação de mercado.

A companhia foi constituída em 1999 através da união da Cervejaria Brahma e Companhia Antarctica.

Atualmente a Ambev mantém 100 centros de distribuição direta e 6 de excelência no Brasil, com 30 marcas de bebidas em seu portfólio.

Veja aqui a análise de mercado da Ambev, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Ambev

AcionistaONPNTotal
Interbrew International Bv53,6%0,0%53,6%
Outros27,9%0,0%27,9%
Fundação Zerrenner10,2%0,0%10,2%
Ambrew S.à.r.l8,2%0,0%8,2%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Ambev está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional, nível mais alto da B3.

EmpresaAmbev S.A.
CódigoABEV3
SubsetorBebidas
Segmento de ListagemTradicional
Tag Along80%
Free Float28% (ON)
Principal AcionistaInterbrew International BV (5.365%)
Siteri.ambev.com.br

A Ambev possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Ambev no 2T22

A Ambev apresentou um lucro líquido de R$ 3,1 bilhões no 2T22, alta de 4,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Ambev do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)3,1 B3,5 B-13,2%2,9 B4,6%
Margem Ebitda (%)30,8%30,0%0,8 p.p.33,7%-2,9 p.p.
Margem Bruta (%)47,9%48,9%-1,0 p.p.49,3%-1,4 p.p.
Margem Líquida (%)17,0%19,1%-2,1 p.p.18,6%-1,6 p.p.

Resultados Operacionais da Ambev no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Ambev, referente às suas operações do 2T22:

Volume de Vendas

O volume de vendas da Ambev totalizou 42.241,8 milhões de hectolitros no 2T22, apresentando crescimento de 6,1% em relação ao 2T21.

Neste trimestre, a divisão Cerveja Brasil reportou sólidos resultados, refletindo os ganhos de market share das marcas premium e a estratégia de garrafas retornáveis, que segue fidelizando clientes.

No território argentino, o volume de vendas permaneceu resiliente, mesmo com o fantasma da hiperinflação deteriorando a moeda emergente.

No entanto, as restrições da cadeia de fornecimento de garrafas na República Dominicana e no Panamá, acarretaram uma escassez de garrafas de vidro, impactando o volume de vendas na região.

No Canadá, a melhor gestão de preços suavizou a queda observada no volume de vendas, devido ao arrefecimento na indústria beyond beer, levando a um crescimento de 3,2% na receita líquida. 

ESG

Neste trimestre, a Ambev implementou iniciativas ESG (environmental, social and governance) importantes.

A companhia anunciou três novas plantas carbono neutro em suas operações no país, com o propósito de evitar a emissão de mais de 4,8 mil toneladas de gases de efeito estufa por ano.

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Resultados Financeiros da Ambev no 2T22

A receita líquida da Ambev atingiu R$ 17,9 bilhões no 2T22, apresentando alta de 19,6% na comparação com o 2T21.

O lucro bruto da Ambev atingiu R$ 8,6 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 16,2% na comparação com o 2T21. 

O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 9,4 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 23,0% na comparação com o 2T21.

O Ebitda ajustado da Ambev atingiu R$ 5,5 bilhões no 2T22, apresentando crescimento de 17,6% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda ajustada da Ambev totalizou 30,8% no 2T22, apresentando retração de -2,9 pontos percentuais na comparação com o 2T21. 

O resultado financeiro da Ambev totalizou um prejuízo de R$ 495,5 milhões no 2T22, apresentando crescimento no prejuízo de 78,7% quando comparado ao 2T21

No 2T22, as despesas administrativas cresceram 13,3% em relação ao 2T21.

A margem bruta da Ambev atingiu 47,9% no 2T22, apresentando retração de -1,4 ponto percentual na comparação com o 2T21.

O lucro líquido da Ambev atingiu R$ 3,1 bilhões no 2T22, apresentando retração de -13,2% na comparação com o 1T22 e alta de 4,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Ambev
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Ambev. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Ambev atingiu 17,0% no 2T22, apresentando retração de -1,6 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Ambev

Os indicadores de endividamento da Ambev estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 3,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ambev:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Ambev
Gráfico do histórico de endividamento da Ambev. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Ambev em junho de 2022, totalizou R$ 3,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 209,7 milhões na comparação com março de 2022.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 72,0% da sua dívida no longo prazo e 28,0% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Ambev

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Ambev para iniciar a sua análise dos fundamentos da ABEV3.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)17,415,0-13,8%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)3,02,4-20,0%
Dividend Yield (DY) %3,9%4,5%0,6 p.p.
Payout %68,3%67,7%-0,6 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)3,22,7-15,6%
Valor de Mercado (R$)242,5 B210,9 B -13,0%
Ebitda 12 M (R$)23,1 B23,3 B0,9%
Lucro por Ação (LPA) $0,88370,89220,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %17,4%16,0%-1,4 p.p.
Margem Líquida %18,6%18,3%-0,3 p.p.
Liquidez Corrente1,0%1,1%0,1 p.p.
Data Divulgação05/05/2228/07/22-

* Indicadores com base na data de 28/07/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Ambev 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Ambev do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Ambev do 2T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ambev.

ABEV3 Vale a Pena?

A Ambev divulgou lucro líquido de R$ 3,1 bilhões no 2T22, acréscimo de 4,6% em relação ao 2T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 47,9% contra 48,9% no 1T22 e 49,3% no mesmo período do ano passado. 

Por sua vez, a margem líquida ficou em 17,0% 2T22 ante 18,6% no 2T21.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 136,6 bilhões no 2T22, aumento de 9,8% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior. 

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 87,6 bilhões no 2T22, valor 9,3% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Os principais riscos de curto prazo são a volatilidade da atividade econômica que pode resultar em uma menor demanda por itens essenciais e a entrada de novos players no setor de bebidas.

De forma geral, os resultados da Ambev vieram acima das estimativas, com destaque para os ganhos de market share nas categorias de bebidas premium.

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Press Release da Ambev 2T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ambev do 2T22 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.