Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 05/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ALUP11 vale a pena.
Sobre Alupar
A Alupar é uma holding presente desde 2007 no mercado, sendo atuante nos segmentos de geração e transmissão de energia elétrica.
Sua estrutura operacional é composta por 30 ativos de transmissão, e 10 unidades geradoras de energia.
No segmento de transmissão, seus ativos de transmissão detém concessão de 30 anos e uma vitalícia na Colômbia.
No segmento de geração, a companhia tem concessão de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.
Veja aqui a análise de mercado da Alupar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Alupar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Guarupart Participações Ltda. | 74,71% | 0,60% | 50,92% |
| Opportunity HDF Participações S.A. | 4,12% | 17,45% | 8,40% |
| Sharp Capital Gestora de Recursos Ltda. | 1,80% | 7,63% | 3,67% |
| BlackRock Inc. | 1,19% | 5,01% | 2,42% |
| CIME Administração e Participações S.A. | 1,83% | 0,00% | 1,24% |
| Outros | 16,35% | 69,32% | 33,35% |
Avaliação de Governança
A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Alupar Investimento S/A |
| Código | ALUP11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 23,4% (ON) |
| Principal Acionista | Guarupart Participações Ltda. |
| Site | ri.alupar.com.br |
A Alupar possui um free float de 23,4%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 23,4% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Alupar no 4T23
A Alupar apresentou um lucro líquido regulatório de R$ 157,4 milhões no 4T23, uma queda de 1,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 157,4 M | 163,4 M | -3,7% | 159,5 M | -1,3% |
| Margem Ebitda (%) | 78,8% | 83,1% | -4,3 p.p. | 81,2% | -2,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 73,8% | 69,0% | 4,8 p.p. | 73,0% | 0,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 29,4% | 25,8% | 3,6 p.p. | 41,9% | -12,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Alupar no 4T23
Transmissão
No 4T23, a receita líquida totalizou R$ 595,9 milhões, comparado aos R$ 605,0 milhões apurados no 4T22.
A margem EBITDA ficou em 89,9% neste trimestre, um aumento de 1,6 p.p. em relação aos 88,3% registrados no 4T22.
Geração
A receita consolidada da geração totalizou R$ 209,0 milhões no 4T23, um crescimento de 14,5% frente aos R$ 182,5 milhões apurados no 4T22.
Já o Ebitda totalizou R$ 114,0 milhões no 4T23, um crescimento de 8,4% frente aos R$ 105,2 milhões apurados no 4T22. A margem EBITDA ajustada ficou em 59,2% neste trimestre frente aos 63,1% registrados no 4T22.
Comercialização
As compras totalizaram R$ 26,7 milhões neste trimestre frente aos R$ 19,3 milhões apurados no 4T22, sendo:
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Resultados Financeiros da Alupar no 4T23
A receita líquida da Alupar atingiu R$ 787,5 milhões no 4T23, apresentando alta de 3,6% na comparação com o 4T22.
O Ebitda da Alupar atingiu R$ 620,2 milhões no 4T23, apresentando alta de 0,5% na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda da Alupar totalizou 78,8% no 4T23, apresentando retração de -2,4 ponto percentual na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de -R$ 182,8 milhões no 4T23, apresentando queda no prejuízo de 15,4% quando comparado ao 4T22.
A margem bruta da Alupar atingiu 73,8% no 4T23, apresentando alta de 0,8 ponto percentual na comparação com o 4T22.
O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 157,4 milhões no 4T23, apresentando retração de -3,7% na comparação com o 3T23 e queda de -1,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Alupar atingiu 29,4% no 4T23, apresentando retração de 12,5% ponto percentual na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Alupar
Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 111,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:
A dívida bruta da Alupar, em dezembro de 2023, totalizou R$ 665,0 milhões, apresentando retração de R$ 1,8 milhão na comparação com dezembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 97% da sua dívida no longo prazo e 3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Alupar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 7,0 | 8,0 | 14,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,9 | 12,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 6,3% | 6,1% | -0,2 p.p. |
| Payout % | 44,0% | 48,9% | 4,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,8 | 2,9 | 3,6% |
| Valor de Mercado (R$) | 8,7 B | 9,2 B | 5,7% |
| Ebitda (R$) | 448,8 M | 620,2 M | 38,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,0930 | 3,9278 | -4,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,0% | 10,8% | -0,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 37,9% | 34,8% | -3,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9 | 1,7 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/23 | 05/03/24 | - |
* Indicadores com base na data de 05/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Alupar 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.
ALUP11 Vale a Pena?
A Companhia busca maximizar o retorno dos acionistas por meio de moderada alavancagem financeira e perfil de dívida compatível com a natureza de baixo risco de negócios da Companhia, alta previsibilidade de receitas e forte geração de caixa operacional dos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica.
Como consequência, os ratings de crédito corporativo da Alupar refletem essa sólida estrutura de capital e a previsibilidade da forte geração de caixa.
Comprometida em gerar valor para o acionista e para a sociedade, a Alupar possui grande competência técnica, forte disciplina financeira e responsabilidade social para continuar com o seu crescimento sustentável através do desenvolvimento de projetos de geração e sistemas de transmissão.
Desse modo, acredito que as ações da Alupar (ALUP11) são uma ótima oportunidade de investimento para o médio e longo prazo.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Alupar do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
