Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 09/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 4T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.
Sobre Tenda
A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.
Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:
- Lançamento contratado;
- Venda repassada;
- Método construtivo padronizado;
- Venda em lojas próprias.
Composição Acionária da Tenda
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 63% | 0,0% | 63% |
| Pátria Investimentos Ltda | 10,4% | 0,0% | 10,4% |
| Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda. | 10,0% | 0,0% | 10,0% |
| Itaú Unibanco | 5,4% | 0,0% | 5,4% |
| Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Sharp Capital Gestora de Recursos | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Membros da Diretoria | 1,1% | 0,0% | 1,1% |
Avaliação de Governança
A Tenda está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Construtora Tenda S.A. |
| Código | TEND3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 92% |
| Principal Acionista | Pátria Investimentos Ltda |
| Site | ri.tenda.com |
A Tenda possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Tenda no 4T22
A Tenda apresentou um prejuízo de -R$ 155,1 milhões no 4T22, contra prejuízo de -R$ 268,5 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4T22 | 3T22 | % | 4T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 155,1 M | -R$ 210,4 M | - | -R$ 268,5 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 8,6% | -21,3% | 29,9 p.p. | -41,9% | 50,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 10,9% | 4,3% | 6,6 p.p. | -12,4% | 23,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -25,0% | -37,1% | 12,1 p.p. | -52,4% | 27,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Tenda no 4T22
Lançamentos
A Tenda lançou 10 empreendimentos no quarto trimestre de 2022, totalizando um VGV de R$ 704,2 milhões, o que representa o dobro do número de empreendimentos lançados no trimestre anterior e um aumento de 87,2% no total de VGV.
Em comparação ao mesmo trimestre do ano de 2021, houve uma redução de 15,8% no total de VGV, onde foram lançados 17 empreendimentos no período.
Vendas Brutas
No 4T22, as vendas brutas totalizaram R$ 771,3 milhões, aumento de 28,6% em relação ao 3T22 e uma redução de 16,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
A velocidade sobre a oferta bruta (VSO Bruta) no trimestre foi de 29,4%, 4,8 p.p. superiores ao trimestre anterior e 7,5p.p. abaixo que o 4T21.
O preço médio por unidade atingiu R$ 189 mil, com predominância nos estados da Bahia, Rio de Janeiro e São Paulo, comparado com os preços médios de R$ 184,5 mil no 3T22 e R$ 157,8 mil no 4T21.
Distratos
As vendas líquidas encerraram o 4T22 em R$ 673,7,0 milhões, apresentando um aumento de 31,1% em relação ao terceiro trimestre de 2022 e uma redução de 15,6% comparando com o 4T21.
A velocidade sobre a oferta líquida (VSO Líquida) no trimestre foi de 25,6%, aumento de 4,5 p.p. em relação ao 3T22 e queda de 6,3 p.p. comparado ao 4T21.
Em relação aos distratos sobre vendas brutas, o 4T22 encerrou em 12,7% apresentando uma redução de 1,6 p.p. comparado ao 3T22 e 0,9 p.p. na comparação com o ano anterior.
Resultados Financeiros da Tenda no 4T22
A receita líquida de vendas da Tenda atingiu R$ 631,1 milhões no 4T22, apresentando alta de -22,0% na comparação com o 4T21.
O lucro bruto da Tenda atingiu R$ 82,8 milhões no 4T22, apresentando crescimento de 246,3% na comparação com o 4T21.
Os custos operacionais totalizaram R$ 20,5 milhões no 4T22, apresentando retração de -20,2% na comparação com o 4T21.
O Ebitda da Tenda atingiu resultado negativo de -R$ 54,2 milhões no 4T22, contra resultado negativo de R$ 216,9 milhões na comparação com o 4T21.
A margem Ebitda da Tenda totalizou 8,6% no 4T22, apresentando alta de 50,5 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O resultado financeiro da Tenda totalizou lucro de R$ 64,0 milhões no 4T22, apresentando crescimento de 171,1% quando comparado ao 4T21.
No 4T22, as despesas gerais e administrativas retraíram -0,9% em relação ao 4T21.
A margem bruta da Tenda atingiu 10,9% no 4T22, apresentando crescimento de 23,3 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
O prejuízo líquido da Tenda atingiu R$ 155,1 milhões no 4T22, contra prejuízo de -R$ 210,4 milhões na comparação com o 3T22 e lucro de -R$ 268,5 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Tenda atingiu –25,0% no 4T22, apresentando alta de -27,4 pontos percentuais na comparação com o 4T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Tenda
Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 206,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Tenda em dezembro de 2022, totalizou R$ 1,47 bilhão, apresentando crescimento de 5,5% milhões na comparação com dezembro de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Tenda
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -1,1 | -0,8 | -27,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,6 | -33,3% |
| Dividend Yield (DY) % | - | - | - |
| Payout % | - | - | - |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,3 | 0,2 | -33,3% |
| Valor de Mercado (R$) | 778,4 M | 427,8 M | -45,0% |
| Ebitda (R$) | -121,9 M | -54,2 M | - |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -6,4119 | -5,3258 | -16,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -78,8% | -77,4% | 1,4 p.p. |
| Margem Líquida % | -29,1% | -23,0% | 6,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,4 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 03/11/22 | 09/03/22 | - |
* Indicadores com base na data de 09/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Tenda 4T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 4T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 4T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.
TEND3 Vale a Pena?
O ano de 2022 se encerrou com o tema de custos mais desafiador do que inicialmente imaginado, mas por outro lado com importantes conquistas em sua retomada pela rentabilidade.
A Companhia reportou um prejuízo, até pouco tempo inimaginável, de R$547 milhões no ano, fruto de um período altamente inflacionário no setor de construção civil, o que impactou especialmente o modelo construtivo baseado em parede de concreto e giro rápido de venda, minimizando nosso tempo de reação em aumento de preço.
Além disso, os desdobramentos do desarranjo na cadeia de suprimentos trouxeram um impacto relevante no modelo construtivo, também baseado em uma abordagem industrial, além do próprio impacto dos juros altos.
Portanto, é recomendável acompanhar os desdobramentos futuros da companhia.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Tenda do 4T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
