Os resultados da Portobello (PTBL3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2023, foram divulgados no dia 14/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Portobello do 2T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PTBL3 vale a pena.
Sobre Portobello
A Portobello foi constituída em 1979, tendo como centro de suas operações, a atividade cerâmica, posteriormente em 2015, foi concretizado o Portobello Grupo, através de suas plantas no Brasil, a Tijucas (SC) e Marechal Deodoro (AL).
Hoje, a companhia é reconhecida como a maior empresa cerâmica do país, em termos de receita, com grande participação no mercado interno e externo.
A companhia realiza a industrialização e comercialização de produtos cerâmicos e porcelânicos em geral, tais quais:
- Pisos;
- Porcelanato técnico e esmaltado;
- Peças decoradas e especiais;
- Mosaicos;
- Produtos destinados ao revestimento de paredes internas e fachadas externas.
Além de prestar serviços complementares para aplicação no ramo de materiais de construção civil no Brasil e no exterior.
As principais unidades de negócio da Portobello são:
- Portobello;
- Portobello Shop;
- Pointer;
- Officina Portobello;
- Portobello América.
Composição Acionária da Portobello
| Acionista | ON | PN | Total |
| Cesar Gomes Junior | 15,85% | 0,00% | 15,85% |
| Eleonora Ramos Gomes | 10,68% | 0,00% | 10,68% |
| PBG Participações Societárias LTDA | 4,71% | 0,00% | 4,71% |
| Eduardo Ramos Gomes | 2,87% | 0,00% | 2,87% |
| Lucio Rebello | 2,21% | 0,00% | 2,21% |
| Valerio Gomes Neto | 1,91% | 0,00% | 1,91% |
| Carlos Eduardo Zoppello Brennand | 1,75% | 0,00% | 1,75% |
| Outros | 60,02% | 0,00% | 60,02% |
Avaliação de Governança
A Portobello está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Portobello S.A. |
| Código | PTBL3 |
| Subsetor | Construção e Engenharia |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 40,0% |
| Principal Acionista | Cesar Gomes Junior (16%) |
| Site | ri.portobello.com.br |
A Portobello possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Portobello no 2T23
A Portobello apresentou um prejuízo líquido de R$ 38,3 milhões no 2T23, baixa de -171,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
No entanto, a empresa também apresentou um resultado líquido ajustado e recorrente de R$ 20,7 milhões durante o 2T23,
Confira os principais destaques dos resultados da Portobello do segundo trimestre de 2023:
| Indicador | 2T23 | 1T23 | % | 2T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -38,3 M | -15,1 M | - | 53,8 M | -171,2% |
| Margem Ebitda (%) | 11,6% | 10,3% | 1,3 p.p. | 19,2% | -7,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 39,1% | 39,4% | -0,3 p.p. | 43,7% | -4,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -7,0% | -3,1% | -3,9 p.p. | 9,3% | -16,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Portobello no 2T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Portobello, referente às suas operações do 2T23:
No 2T23, a Portobello apresentou um desempenho operacional diversificado em suas diferentes unidades de negócios.
Na unidade de negócios Portobello, a receita líquida atingiu R$ 245 milhões, registrando uma queda de -11,0% em relação ao mesmo período de 2T22, com uma margem bruta de 35,6%.
Embora tenha havido um declínio nas exportações em comparação ao trimestre anterior forte, a empresa demonstrou melhorias significativas em comparação ao 1T23.
O mercado interno mostrou um desempenho positivo, com ganhos de market share nos canais de revenda e engenharia.
Na unidade de negócios Portobello Shop, a receita líquida atingiu R$ 233 milhões, apresentando um crescimento notável de 18,6% em relação ao 2T22, estabelecendo um novo recorde trimestral para a unidade.
A margem bruta da Portobello Shop também foi expressiva, alcançando 47,7%.
Esse resultado contrasta positivamente com o desempenho do mercado, que apresentou queda em comparação ao ano anterior no setor de varejo de materiais de construção no Brasil, conforme indicado pelo Índice Cielo do Varejo Ampliado (ICVA).
Já na unidade de negócios Pointer, a receita líquida totalizou R$ 42,6 milhões, refletindo uma diminuição de -29,8% em relação ao 2T22, com uma margem bruta de 8,7%.
A queda na margem bruta foi em grande parte devido à menor diluição dos custos de produção, resultante das paradas de forno realizadas durante o trimestre.
Além disso, o arrefecimento da demanda por revestimentos cerâmicos nas regiões Norte e Nordeste do Brasil impactou negativamente os resultados da unidade.
Na unidade de negócios Portobello America, a receita líquida atingiu R$ 56,1 milhões.
O crescimento nas operações de distribuição local e nas grandes contas contribuíram para compensar parcialmente a redução das vendas para alguns clientes relevantes.
A redução foi atribuída à readequação dos níveis de estoque por parte desses clientes, devido à alta taxa de juros e inflação no país.
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Resultados Financeiros da Portobello no 2T23
A receita líquida da Portobello atingiu R$ 548,8 milhões no 2T23, apresentando baixa de -4,9% na comparação com o 2T22.
O lucro bruto da Portobello atingiu R$ 214,6 milhões no 2T23, apresentando retração de -15,0% na comparação com o 2T22.
O custo do produto vendido totalizou R$ 334,3 milhões no 2T23, apresentando crescimento de 2,8% na comparação com o 2T22.
O Ebitda da Portobello atingiu R$ 63,4 milhões no 2T23, apresentando retração de -42,8% na comparação com o 2T22.
A margem Ebitda da Portobello totalizou 11,6% no 2T23, apresentando retração de -7,6 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
O resultado financeiro da Portobello totalizou um prejuízo de R$ 62,1 milhões no 2T23, apresentando crescimento no prejuízo de 539,4% quando comparado ao 2T22.
No 2T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 37,7% em relação ao 2T22.
A margem bruta da Portobello atingiu 39,1% no 2T23, apresentando retração de -4,6 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
O prejuízo líquido da Portobello atingiu R$ 38,3 milhões no 2T23, apresentando crescimento no prejuízo de 153,6% na comparação com o 1T23 e a queda de -171,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Portobello atingiu -7,0% no 2T23, apresentando retração de -16,3 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Portobello
Os indicadores de endividamento da Portobello estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 338,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Portobello:
A dívida bruta da Portobello em junho de 2023, totalizou R$ 1,3 bilhão, apresentando crescimento de R$ 139,8 milhões na comparação com março de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 68,9% da sua dívida no longo prazo e 31,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Portobello
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Portobello para iniciar a sua análise dos fundamentos da PTBL3.
| Indicador | 03/2023 | 06/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 8,5 | 118,6 | 1.295,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 2,6 | 36,8% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,1% | 7,4% | 2,3 p.p. |
| Payout % | 43,3% | 882,8% | 839,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 0,5 | 25,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 840,3 M | 1,0 B | 19,0% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 337,6 M | 290,2 M | -14,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,7121 | 0,0587 | -91,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 21,9% | 2,2% | -19,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 4,6% | 0,4% | -4,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1% | 1,1% | 0,0 p.p. |
| Data Divulgação | 12/05/23 | 14/08/23 | - |
* Indicadores com base na data de 16/08/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Portobello 2T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Portobello do 2T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Portobello do 2T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Portobello.
PTBL3 Vale a Pena?
Em resumo, os resultados do 2T23 para a Portobello refletem um cenário complexo, onde fatores operacionais e financeiros tiveram impactos substanciais.
A empresa enfrentou um desafio com o resultado líquido, influenciado por um desempenho operacional menor e um aumento nas despesas financeiras.
No entanto, vale destacar que a empresa conseguiu alcançar um lucro bruto ajustado e recorrente de R$ 215 milhões, com uma margem de 39,1%.
O Ebitda ajustado e recorrente totalizou R$ 62 milhões, com uma margem Ebitda ajustada e recorrente de 11,3% no trimestre.
No entanto, é importante notar que as despesas operacionais aumentaram em R$ 22,5 milhões no 2T23 em comparação com o mesmo período do ano anterior, o que pode ter contribuído para as pressões no resultado líquido.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Portobello do 2T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
