Os resultados da Petrobras (PETR4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2023, foram divulgados no dia 04/08.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Petrobras do 2T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação PETR4 vale a pena.
Sobre Petrobras
A Petrobras é uma empresa de economia mista, controlada pelo Governo Federal, foi constituída em 1953 por Getúlio Vargas.
A companhia atua de forma integrada no segmento de energia, onde suas operações são concentradas em bacias, refinarias, termelétricas, terminais e oleodutos, usinas de biodiesel e etanol, gasodutos e fábricas de fertilizantes.
As principais áreas de atuação da Petrobras são:
- Exploração e Produção de Petróleo e Gás;
- Refino;
- Oferta de Gás Natural;
- Petroquímica e Fertilizantes;
- Geração de Energia Elétrica;
- Produção de Biocombustíveis;
- Transporte e Comercialização.
Veja aqui a análise de mercado da Petrobras, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Petrobras
| Acionista | ON | PN | Total |
| União Federal | 50,25% | 0,00% | 28,67% |
| BNDES Participações - BNDESPar | 0,23% | 16,06% | 7,03% |
| Blackrock Inc | 0,00% | 5,00% | 2,15% |
| Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES | 0,00% | 2,41% | 1,03% |
| Outros | 49,50% | 76,50% | 61,10% |
Avaliação de Governança
A Petrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Petróleo Brasileiro S.A. Petrobras |
| Código | PETR4 |
| Subsetor | Petróleo. Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 44% (ON) |
| Principal Acionista | União Federal (29%) |
| Site | www.investidorpetrobras.com.br |
A Petrobras possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 5%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Petrobras no 2T23
A Petrobras apresentou um lucro líquido de R$ 28,9 bilhões no 2T23, baixa de -47,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Petrobras do segundo trimestre de 2023:
| Indicador | 2T23 | 1T23 | % | 2T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 28,9 B | 38,3 B | -24,5% | 54,5 B | -47,0% |
| Margem Ebitda (%) | 50,0% | 52,0% | -2,0 p.p. | 57,0% | -7,0 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 50,7% | 52,7% | -2,0 p.p. | 56,1% | -5,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 25,4% | 27,5% | -2,1 p.p. | 31,9% | -6,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Petrobras no 2T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Petrobras, referente às suas operações do 2T23:
No 2T23, a Petrobras enfrentou desafios no mercado de derivados, resultando em uma queda de -13% na receita com derivados no mercado interno.
Essa redução foi impulsionada pela diminuição média de -17% nos preços dos derivados, acompanhando a queda dos preços internacionais.
No entanto, esse impacto negativo foi parcialmente compensado por maiores volumes de vendas, especialmente de gasolina, que se tornou mais competitiva frente às principais alternativas de suprimento dos clientes.
A receita com exportações também sofreu uma queda significativa, diminuindo -37% em comparação com o 1T23.
Esse cenário foi principalmente atribuído à redução de -50% nas receitas de exportação de petróleo.
Essa diminuição de receitas de exportação ocorreu devido ao aumento do processamento nas refinarias e à realização de exportações de períodos anteriores no 1T23.
Além disso, a desvalorização do preço do petróleo Brent também contribuiu para a redução das receitas.
No entanto, esse declínio foi parcialmente compensado pelo aumento da receita com a exportação de óleo combustível, cuja demanda foi maior no 2T23.
Observou-se que os principais produtos comercializados continuaram sendo o diesel e a gasolina, que responderam por cerca de 74% da receita gerada com a venda de derivados.
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Resultados Financeiros da Petrobras no 2T23
A receita de vendas da Petrobras atingiu R$ 113,8 bilhões no 2T23, apresentando baixa de -33,4% na comparação com o 2T22.
O lucro bruto da Petrobras atingiu R$ 57,7 bilhões no 2T23, apresentando retração de -39,8% na comparação com o 2T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 56,2 bilhões no 2T23, apresentando retração de -25,2% na comparação com o 2T22.
O Ebitda ajustado da Petrobras atingiu R$ 56,7 bilhões no 2T23, apresentando retração de -42,3% na comparação com o 2T22.
A margem Ebitda ajustada da Petrobras totalizou 50,0% no 2T23, apresentando retração de -7,0 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
O resultado financeiro da Petrobras totalizou um prejuízo de R$ 0,3 bilhão no 2T23, apresentando baixa no prejuízo de -98,3% quando comparado ao 2T22.
No 2T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 20,9% em relação ao 2T22.
A margem bruta da Petrobras atingiu 50,7% no 2T23, apresentando retração de -5,4 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
O lucro líquido da Petrobras atingiu R$ 28,9 bilhões no 2T23, apresentando retração de -24,5% na comparação com o 1T23 e baixa de -47,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Petrobras atingiu 25,4% no 2T23, apresentando retração de -6,4 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Petrobras
Os indicadores de endividamento da Petrobras estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 75,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Petrobras:
A dívida bruta da Petrobras em junho de 2023, totalizou R$ 279,4 bilhões, apresentando crescimento de R$ 8,3 bilhões na comparação com março de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82,2% da sua dívida no longo prazo e 17,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Petrobras
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Petrobras para iniciar a sua análise dos fundamentos da PETR4.
| Indicador | 03/2023 | 06/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 1,7 | 2,5 | 47,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,0 | 25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 72,2% | 50,5% | -21,7 p.p. |
| Payout % | 120,9% | 123,9% | 3,0 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,5 | 0,7 | 40,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 343,7 B | 419,1 B | 21,9% |
| Ebitda ajustado (12 meses) (R$) | 335,3 B | 293,7 B | -12,4% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 13,9928 | 12,0343 | -14,0% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 45,2% | 42,2% | -3,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 28,6% | 27,0% | -1,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,2% | 0,9% | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 11/05/23 | 03/08/23 | - |
* Indicadores com base na data de 04/08/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Petrobras 2T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Petrobras do 2T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Petrobras do 2T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Petrobras.
PETR4 Vale a Pena?
No 2T23, a Petrobras registrou um lucro líquido de R$ 28,9 bilhões, superando as projeções do mercado que apontavam para um lucro de R$ 27,3 bilhões, conforme o consenso da Refinitiv.
Apesar desse resultado positivo, foi observada uma queda de -24,6% em relação ao trimestre anterior e uma redução de -47,0% em comparação ao mesmo período do ano anterior, impactadas pelo recuo nos preços do petróleo.
A queda significativa de -31,1% no preço médio do petróleo tipo Brent em relação ao ano anterior também teve impacto nos resultados financeiros da empresa.
Além disso, a Petrobras enfrentou um desafio adicional com uma baixa contábil de R$ 1,9 bilhão, relacionada às maiores despesas referentes à segunda unidade de refino da Rnest, devido ao aumento do escopo do projeto.
Apesar desses desafios, a Petrobras ressaltou que o empreendimento continua resiliente e possui um valor presente líquido (VPL) positivo.
Em resumo, a Petrobras apresentou resultados sólidos no 2T23, superando as expectativas do mercado em termos de lucro líquido.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Petrobras do 2T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
