Os resultados da JBS (JBSS3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 13/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da JBS do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação JBSS3 vale a pena.
Sobre JBS
A JBS S.A. é uma multinacional de origem brasileira, reconhecida como uma das líderes globais da indústria de alimentos.
Com sede na cidade de São Paulo, a JBS está presente em 15 países e conta com mais de 230 mil colaboradores.
A JBS conta com um portfólio diversificado de produtos, com opções que vão desde carnes in natura e congelados até pratos prontos para o consumo comercializados por meio de marcas reconhecidas no Brasil e no exterior.
A Companhia também atua com negócios correlacionados, como Couros, Biodiesel, Colágeno, Envoltórios para embutidos, Higiene & Limpeza, Embalagens Metálicas, Transportes e soluções em gestão de resíduos.
Veja aqui a análise de mercado da JBS, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da JBS
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 35,5% | 0,0% | 35,5% |
| J&f Investimentos S.A. | 36,5% | 0,0% | 36,5% |
| Bndes Participações S.A. - Bndespar | 22,2% | 0,0% | 22,2% |
| Fundo de Investimento em Participações Multiestrategia Formosa | 5,8% | 0,0% | 5,8% |
Avaliação de Governança
A JBS está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | JBS S.A. |
| Código | JBSS3 |
| Subsetor | Alimentos Processados |
| Segmento de Listagem | Carnes e Derivados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 57% |
| Principal Acionista | J&f Investimentos S.A. |
| Site | ri.jbs.com.br |
A JBS possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado JBS no 3T23
A JBS apresentou um lucro líquido de R$ 572,7 milhões no 3T23, apresentando queda de -85,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da JBS do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 572,7 M | -R$ 263,3 M | - | R$ 4,0 B | 85,7% |
| Margem Ebitda (%) | 5,9% | 5,0% | 0,9 p.p. | 9,6% | -3,7 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 12,1% | 11,1% | 1 p.p. | 16,4% | -4,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,8% | -0,2% | 1 p.p. | 4,3% | -3,5 p.p. |
Resultados Operacionais da JBS no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da JBS, referente às suas operações do 3T23, por divisão de negócio:
Seara
No 3T23, a Seara registrou receita líquida de R$10,2 bilhões, uma queda de 13% em relação ao 3T22, como reflexo da menor receita líquida na exportação.
O EBITDA ajustado atingiu R$566 milhões, com 5,5% de margem EBITDA, que continuou pressionada pela sobreoferta global de aves na comparação anual.
Por outro lado, observa-se uma melhora sequencial, como consequência dos custos de produção menores e maior eficiência operacional.
JBS Brasil
No 3T23, a JBS Brasil registrou uma receita líquida de R$14,4 bilhões, 11% menor em relação ao ano anterior, mas com um crescimento de 3% na comparação trimestral.
No mercado externo, a receita líquida em dólares da carne bovina in natura foi 10% menor quando comparado ao 3T22, como consequência da queda do preço de exportação de carne bovina, principalmente para a China.
No mercado doméstico, a receita na categoria de carne bovina in natura cresceu 3% na comparação anual, impactada pelo maior volume vendido no período.
JBS USA Beef
Em IFRS e reais, a receita líquida no 3T23 foi de R$29,1 bilhões, estável em relação ao 3T22, com um EBITDA ajustado de R$503 milhões, e uma margem EBITDA ajustada de 1,7%.
Esses resultados incluem o impacto da apreciação de 7% do câmbio médio, que foi de R$5,25 no 3T22 para R$4,88 no 3T23.
Em USGAAP e US$, a receita líquida foi de US$5,9 bilhões, um aumento de 7% comparado ao 3T22 e o EBITDA ajustado foi de US$93 milhões, com margem de 1,6%.
JBS USA Pork
Em IFRS e reais, a receita líquida no 3T23 foi de R$9,9 bilhões, 11% menor que o 3T22 e o EBITDA ajustado foi de R$1 bilhão, com margem EBITDA ajustada de 10,3%.
No mercado doméstico, os preços da carne suína no atacado caíram aproximadamente 7% a/a no 3T23, como reflexo da redução dos níveis dos estoques da indústria.
Por outro lado, no mercado internacional, os dados do USDA acumulados para o ano indicam um aumento de exportações de carne suína em 12%, especialmente para o México e Canadá.
JBS Austrália
Considerando os resultados em IFRS e reais, a receita líquida no 3T23 foi de R$7,7 bilhões (-12% a/a) e o EBITDA ajustado foi de R$665 milhões, com uma margem EBITDA de 8,6%.
Esses resultados incluem o impacto da apreciação de 7% do câmbio médio, que foi de R$5,25 no 3T22 para R$4,88 no 3T23. Em USGAAP e US$, a receita líquida foi de US$1,6 bilhão (-5% a/a) no 3T23.
O crescimento de 11% no volume vendido foi compensado pela queda nos preços na mesma magnitude. No trimestre, o EBITDA ajustado foi de US$104 milhões, com margem EBITDA de 6,6%.
O volume do negócio de carne bovina cresceu 13% em comparação com o 3T22, devido ao crescimento das vendas tanto no mercado doméstico quanto na exportação.
A melhora na margem EBITDA reflete o menor preço de aquisição do gado, dado a maior disponibilidade de animais em função do ciclo mais favorável.
Pilgrim’s Pride
Considerando os resultados em IFRS e reais, a PPC apresentou receita líquida de R$21,3 bilhões no 3T23 e o EBITDA ajustado de R$2,2 bilhões, com margem EBITDA de 10,3%.
Esses resultados incluem o impacto da apreciação de 7% do câmbio médio, que foi de R$5,25 no 3T22 para R$4,88 no 3T23.
Em USGAAP e US$, a receita líquida da PPC no 3T23 foi de US$4,4 bilhões, 2% menor do que no 3T22, e o EBITDA ajustado foi de US$324 milhões com margem de 7,4%.
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Resultados Financeiros da JBS no 3T23
A receita líquida de vendas da JBS atingiu R$ 91,4 bilhões no 3T23, apresentando queda de -7,6% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da JBS atingiu R$ 11,0 bilhões no 3T23, apresentando retração de -31,9% na comparação com o 3T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 80,3 bilhões no 3T23, apresentando retração de -2,8% na comparação com o 3T22.
O Ebitda ajustado da JBS atingiu R$ 5,4 bilhões no 3T23, apresentando retração de -43,3% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda ajustada da JBS totalizou 5,9% no 3T23, apresentando retração de -5,7 pontos percentuais na comparação com o 3T22. .
A margem bruta ajustada da JBS totalizou 12,1% no 3T23, apresentando retração de -4,3 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da JBS totalizou um prejuízo de R$ 1,8 bilhão no 3T23, apresentando alta de 22,9% no prejuízo quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -5,5% em relação ao 3T22.
O lucro líquido da JBS atingiu R$ 572,7 milhões no 3T23, contra prejuízo de -R$ 263,6 milhões na comparação com o 2t23 e queda de -85,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida ajustada da JBS totalizou 0,8% no 3T23, apresentando retração de -3,5 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da JBS
Os indicadores de endividamento da JBS estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 237,5%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da JBS:
A dívida bruta da JBS em setembro de 2023, totalizou R$ 108,1 bilhões, apresentando alta de 13,9% na comparação com setembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 91% da sua dívida no longo prazo e 9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da JBS
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da JBS para iniciar a sua análise dos fundamentos da JBSS3.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 8,0 | 31,3 | 291,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,9 | 12,5% |
| Dividend Yield (DY) % | 11,5% | 11,1% | -0,4 p.p. |
| Payout % | 91,5% | 347,3% | 255,8 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,1 | 0,1 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 39,1 B | 40,0 B | 2,3% |
| Ebitda (R$) | 4,4 B | 5,4 B | 22,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,1868 | 0,5759 | -73,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 10,6% | 2,8% | -7,8 p.p. |
| Margem Líquida % | 1,3% | 0,4% | -0,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4 | 1,7 | 0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 14/08/23 | 13/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 13/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados JBS 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da JBS do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da JBS do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da JBS.
JBSS3 Vale a Pena?
Como já era previsto diante de um cenário mais desafiador em 2023, a alavancagem da JBS alcançou 4,87x em dólar.
Ainda assim, reforçando a forte capacidade de geração de caixa dos negócios, a JBS reduziu a dívida líquida em US$ 600 milhões. A Companhia ainda alongou o prazo médio de sua dívida para 12 anos, ampliou a liquidez e diminuiu o custo do endividamento.
Em outubro, foi inaugurado o complexo industrial de Rolândia (PR), que conta com uma planta de frangos empanados e uma de salsichas, as maiores nestas categorias na América Latina.
As novas plantas são as mais automatizadas da Seara no Brasil e das mais modernas da JBS em todo o mundo.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da JBS do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
