Os resultados da Isa Cteep (TRPL4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 02/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Isa Cteep do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TRPL4 vale a pena.
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Sobre Isa Cteep
A ISA Cteep é uma concessionária privada de transmissão de energia elétrica, controlada pela ISA, uma empresa multilatina de sistemas de infraestrutura lineares.
Após a divisão dos ativos da estatal paulista Companhia Energética de São Paulo (CESP) em 1999, ocorreu a constituição da companhia.
Posteriormente, em 2006, a Isa Cteep foi privatizada em leilão pelo governo do estado de São Paulo.
A companhia está presente em 17 estados brasileiros, operando através de uma complexa rede de transmissão, onde transitam 33% de toda energia elétrica produzida no Brasil.
Sua capacidade instalada é de 65,9 mil MVA de transformação, com 18,6 mil km de linhas de transmissão, 25,8 mil km de circuitos, 2.358 km de cabos de fibra óptica próprios e 126 subestações com tensões de até 550 kV.
O sistema elétrico da companhia abrange uma rede com 18.642 quilômetros de linhas de transmissão.
Veja aqui a análise de mercado da Isa Cteep, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Isa Cteep
| Acionista | ON | PN | Total |
| Isa Capital do Brasil S.A | 89,50% | 1,28% | 35,81% |
| Centrais Elétricas Brasileiras S.A | 9,75% | 52,54% | 35,79% |
| Outros | 0,74% | 46,16% | 28,38% |
Avaliação de Governança
A Isa Cteep está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | CTEEP - Cia Transmissão Energia Elétrica Paulista |
| Código | TRPL4 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 1% |
| Principal Acionista | Isa Capital do Brasil S.A (8.950%) |
| Site | www.isacteep.com.br/ri |
A Isa Cteep possui um free float de 1%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 1% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Isa Cteep no 1T23
A Isa Cteep registrou um lucro líquido (regulatório) de R$ 306,0 milhões no 1T23, alta de 171,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Isa Cteep do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 306,0 M | 363,6 M | -15,8% | 112,5 M | 171,9% |
| Margem Ebitda (%) | 82,9% | 71,2% | 11,7 p.p. | 74,4% | 8,5 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 34,3% | 40,8% | -6,5 p.p. | 15,7% | 18,6 p.p. |
Resultados Operacionais da Isa Cteep no 1T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Isa Cteep, referente às suas operações do 1T23:
A análise dos resultados operacionais da Isa Cteep no 1T23 indica que a companhia apresentou um desempenho sólido.
O Índice de Energia Não Suprida (IENS) da empresa foi de 0,000559%, uma melhora significativa em relação ao mesmo período do ano anterior (0,000783%), e inferior ao índice de referência do Sistema Interligado Nacional (SIN), que foi de 0,0012%.
A receita operacional bruta consolidada no 1T23 foi de R$ 1,0 bilhão, representando um aumento de 22,4% em relação ao mesmo período de 2022.
Esse crescimento pode ser explicado pela energização de projetos greenfield (Três Lagoas, Biguaçu e Itaúnas) e por reforços e melhorias em 78 projetos, além do reajuste do ciclo tarifário 2022/2023.
No entanto, as deduções da receita bruta (tributos PIS e Cofins e encargos regulatórios) totalizaram R$ 140,5 milhões, um aumento de 9,8% em relação ao 1T22, explicado pela redução do consumo efetivo dos consumidores livres.
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Resultados Financeiros da Isa Cteep no 1T23
A receita líquida da Isa Cteep atingiu R$ 891,6 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 24,6% na comparação com o 1T22.
Os custos e despesas da Isa Cteep atingiram R$ 165,3 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 2,2% na comparação com o 1T22.
O Ebitda da Isa Cteep atingiu R$ 739,0 milhões no 1T23, apresentando crescimento de 38,9% na comparação com o 1T22.
A margem Ebitda da Isa Cteep totalizou 82,9% no 1T23, apresentando crescimento de 8,5 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da Isa Cteep totalizou um prejuízo de R$ 233,4 milhões no 1T23, apresentando crescimento no prejuízo de 0,6% quando comparado ao 1T22.
No 1T23, o resultado de equivalência patrimonial cresceu 595,4% em relação ao 1T22.
O lucro líquido da Isa Cteep atingiu R$ 306,0 milhões no 1T23, apresentando retração de -15,8% na comparação com o 4T22 e alta de 171,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Isa Cteep atingiu 34,3% no 1T23, apresentando crescimento de 18,6 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Isa Cteep
Os indicadores de endividamento da Isa Cteep estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 51,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Isa Cteep:
A dívida bruta da Isa Cteep em março de 2023, totalizou R$ 8,8 bilhões, apresentando crescimento de R$ 752,6 milhões na comparação com dezembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 92,4% da sua dívida no longo prazo e 7,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Isa Cteep
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Isa Cteep para iniciar a sua análise dos fundamentos da TRPL4.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,5 | 5,7 | -12,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,8 | -11,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,6% | 4,9% | 0,3 p.p. |
| Payout % | 30,2% | 27,8% | -2,4 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,8 | 2,5 | -10,7% |
| Valor de Mercado (R$) | 16,6 B | 15,9 B | -4,2% |
| Ebitda regulatório (12 meses) (R$) | 2,5 B | 2,7 B | 8,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 3,5208 | 3,8274 | 8,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 14,0% | 14,7% | 0,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 42,6% | 44,5% | 1,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 3,6% | 3,2% | -0,4 p.p. |
| Data Divulgação | 23/02/23 | 02/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 02/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Isa Cteep 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Isa Cteep do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Isa Cteep do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Isa Cteep.
TRPL4 Vale a Pena?
Com base nos resultados operacionais da Isa Cteep no 1T23, podemos concluir que a Isa Cteep apresentou um excelente desempenho no período, com destaque para o aumento significativo da receita líquida e o lucro líquido que atingiu R$ 306,0 milhões, um crescimento de 171,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
O Ebitda aumentou 38,9% na base anual, reflexo da entrada em operação de projetos de reforços e melhorias e greenfield nos últimos 12 meses, além do reajuste inflacionário (IPCA) do ciclo tarifário 2022/2023.
Porém, é importante destacar que o resultado financeiro da companhia apresentou um prejuízo de R$ 233,4 milhões no 1T23, com aumento nas despesas com juros e encargos financeiros devido à maior posição de dívida bruta e ao aumento da taxa Selic.
No geral, os resultados demonstram que a Isa Cteep continua apresentando uma sólida performance operacional, mesmo em um ambiente desafiador.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Isa Cteep do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
