Os resultados da Gafisa (GFSA3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 26/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gafisa do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação GFSA3 vale a pena.
Sobre Gafisa
A Gafisa é uma das empresas líderes do mercado imobiliário brasileiro com foco em empreendimentos comerciais e residenciais de médio e alto padrão.
Em mais de 60 anos de atuação no mercado imobiliário, a Gafisa já entregou mais de mil empreendimentos, somando mais de 15 milhões de metros quadrados, distribuídos em mais de 30 cidades do país.
O número de empreendimentos é a soma das obras realizadas sob as marcas Gomes de Almeida Fernandes e Gafisa.
Com sede em São Paulo e operações em outras cidades do país, a Gafisa foi fundada em 1954 no Rio de Janeiro, sob o nome Gomes de Almeida Fernandes.
Composição Acionária da Gafisa
| Acionista | ON | PN | Total |
| Mam Asset Management Gestora de Recursos Ltda. | 19,46% | 0,00% | 19,46% |
| Pedro Cardoso Novellino | 11,00% | 0,00% | 11,00% |
| ESH Theta Master Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado | 9,49% | 0,00% | 9,49% |
| Trustee Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. | 9,40% | 0,00% | 9,40% |
| Outros | 50,60% | 0,00% | 50,60% |
Avaliação de Governança
A Gafisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado de governança corporativa da B3.
| Empresa | Gafisa S.A. |
| Código | GFSA3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 100,0% (ON) |
| Principal Acionista | Mam Asset Management Gestora de Recursos Ltda. |
| Site | ri.gafisa.com.br |
A Gafisa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Gafisa no 4T23
A Gafisa apresentou um lucro líquido de R$ 18,4 milhões no 4T23, alta de 598,5% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Gafisa do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 18,4 M | -88,7 M | 120,7% | -3,7 M | 598,5% |
| Margem Ebitda (%) | 60,2% | 7,3% | 52,9 p.p. | -4,2% | 64,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | -33,0% | -5,5% | -27,6 p.p. | 2,5% | -35,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 7,6% | -31,0% | 38,6 p.p. | -1,1% | 8,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Gafisa no 4T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Gafisa, referente às suas operações no 4T23:
Vendas
O total de vendas brutas de estoque alcançou um crescimento de 21%, totalizando R$ 970,0 milhões.
Deste montante, 72,0% correspondem a unidades em construção, enquanto os restantes 28,0% são de unidades já concluídas.
A empresa concentrou seus esforços em cumprir o planejamento estratégico estabelecido, com ênfase na redução do estoque de empreendimentos de médio e médio alto-padrão.
Distratos
Em 2023, a Gafisa experimentou uma redução nos distratos, totalizando R$ 137,0 milhões, o que representa uma queda de -13,6% em comparação com os R$ 159,0 milhões registrados em 2022.
Dessas devoluções, aproximadamente 20% correspondem a upgrades de unidades, indicando uma preferência dos clientes por unidades de maior valor.
No 4T23, os distratos atingiram o montante de R$ 30,3 milhões, refletindo uma significativa diminuição de -55,8% em relação ao mesmo período de 2022.
Entregas
Ao longo do ano, a empresa concluiu a entrega de seis empreendimentos, totalizando 238 unidades. Estes empreendimentos representaram um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 559,0 milhões.
Ao encerrar o ano, a Gafisa tinha em andamento 15 canteiros de obra, equivalentes a mais de R$ 3,0 bilhões de VGV. Destes, está prevista a entrega de oito empreendimentos ao longo de 2024.
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Resultados Financeiros da Gafisa no 4T23
A receita líquida da Gafisa atingiu R$ 240,4 milhões no 4T23, apresentando baixa de -26,2% na comparação com o 4T22.
O lucro bruto da Gafisa atingiu um prejuízo de R$ 79,4 milhões no 4T23, apresentando retração de -1.070,8% na comparação com o 4T22.
Os custos operacionais totalizaram R$ 319,8 milhões no 4T23, apresentando crescimento de 0,7% na comparação com o 4T22.
O Ebitda da Gafisa atingiu R$ 108,8 milhões no 4T23, apresentando alta de 896,6% na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda ajustada da Gafisa totalizou 60,2% no 4T23, apresentando crescimento de 64,4 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da Gafisa totalizou um prejuízo de R$ 51,9 milhões no 4T23, apresentando retração de -160,2% quando comparado ao 4T22.
No 4T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -23,3% em relação ao 4T22.
A margem bruta da Gafisa atingiu -33,0% no 4T23, apresentando retração de -35,6 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O lucro líquido da Gafisa atingiu R$ 18,4 milhões no 4T23, apresentando crescimento de 120,7% quando comparado ao 3T23 e alta de 598,5% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Gafisa atingiu 7,6% no 4T23, apresentando crescimento de 8,8 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Gafisa
Os indicadores de endividamento da Gafisa estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 107,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gafisa:
A dívida bruta da Gafisa, em dezembro de 2023, totalizou R$ 1,8 bilhão, apresentando retração de R$ 129,1 milhões na comparação com setembro de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 46,2% da sua dívida no longo prazo e 53,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Gafisa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gafisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da GFSA3.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -0,8 | -2,3 | -187,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,1 | 0,3 | 200,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,2 | 0,5 | 150,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 265,1 M | 607,4 M | 129,1% |
| Ebitda ajustado (12 meses) (R$) | 138,3 M | 327,8 M | 137,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -4,2520 | -3,8223 | 10,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -12,9% | -11,4% | 1,5 p.p. |
| Margem Líquida % | -18,3% | -17,7% | 0,6 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,0% | 1,7% | -0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/23 | 26/03/24 | - |
* Indicadores com base na data de 26/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Gafisa 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gafisa do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Gafisa do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gafisa.
GFSA3 Vale a Pena?
A Gafisa apresentou resultados no 4T23, refletindo uma significativa melhoria em sua performance financeira em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O lucro líquido atingiu R$ 18,4 milhões, representando um aumento de 598,5%. Com ajustes, o lucro líquido totalizou R$ 47,9 milhões, marcando uma alta ainda mais expressiva de 1.375,1% em relação ao 4T22.
Os números refletem não apenas uma recuperação, mas uma evolução substancial na gestão financeira da empresa.
Diante desses resultados sólidos e da tendência de melhoria observada em diversos indicadores, é recomendável continuar acompanhando de perto o desempenho da construtora.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Gafisa do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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