Os resultados da CSN (CSNA3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 03/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da CSN do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CSNA3 vale a pena.
Sobre CSN
A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é a maior indústria siderúrgica das Américas e uma das maiores do mundo.
As atividades da companhia englobam os segmentos de siderurgia, mineração, cimento, logística e energia.
A estrutura operacional da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) é uma das mais amplas do setor, formada por uma usina siderúrgica integrada, 5 unidades industriais, terminais portuários, participações em ferrovias, e participação em duas usinas hidrelétricas.
Composição Acionária da CSN
| Acionista | ON | PN | Total |
| Vicunha Acos S.A. | 48,97% | 0,0% | 48,97% |
| Rio Iaco Participações S.A. | 3,29% | 0,0% | 3,29% |
| Outros | 47,73% | 0,0% | 47,73% |
Avaliação de Governança
A CSN está listada na Bolsa de Valores no segmento Tradicional de governança corporativa da B3.
| Empresa | Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) |
| Código | CSNA3 |
| Subsetor | Siderurgia e Metalurgia |
| Segmento de Listagem | Tradicional |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 46% |
| Principal Acionista | Vicunha Acos S.A. |
| Site | https://ri.csn.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado CSN no 1T23
A CSN apresentou um prejuízo líquido de R$ 822,5 milhões no 1T23, queda de -160,3% no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da CSN do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -822,5 M | 196,8 M | -517,9% | 1,4 B | -160,3% |
| Margem Ebitda (%) | 27,5% | 27,1% | 0,5 p.p. | 39,1% | -11,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 28,7% | 29,5% | -0,8 p.p. | 38,1% | -9,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -7,3% | 1,8% | -9,1 p.p. | 11,6% | -18,9 p.p. |
Resultados Operacionais da CSN no 1T23
Confira os destaques operacionais da CSN, referente às suas operações do 1T23:
A CSN apresentou resultados operacionais mistos no 1T23, com a produção de placas e laminados planos mostrando uma queda significativa em relação ao trimestre anterior, devido à sazonalidade e paradas não programadas para manutenção.
No entanto, as vendas totais aumentaram 2% em relação ao trimestre anterior, impulsionadas principalmente pelo mercado externo.
As vendas domésticas caíram devido ao aumento da importação de produtos siderúrgicos e à menor demanda nos dois primeiros meses do ano.
No setor de mineração, a CSN apresentou um aumento na produção de minério de ferro, mas com uma queda em relação ao trimestre anterior, em linha com a sazonalidade do período.
Os preços do minério de ferro se recuperaram no início do ano devido à flexibilização das restrições relacionadas ao Covid na China e ao início dos estímulos econômicos, o que elevou as expectativas em relação à demanda chinesa por produtos siderúrgicos.
O frete marítimo apresentou uma redução de -11,0% em relação ao trimestre anterior, como reflexo da menor pressão no custo de combustíveis e da maior oferta de navios no mercado transoceânico.
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Resultados Financeiros da CSN no 1T23
A receita líquida de vendas da CSN atingiu R$ 11,3 bilhões no 1T23, apresentando baixa de -3,8% na comparação com o 1T22.
O lucro bruto da CSN atingiu R$ 3,2 bilhões no 1T23, apresentando retração de -27,6% na comparação com o 1T22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 8,1 bilhões no 1T23, apresentando crescimento de 10,8% na comparação com o 1T22.
O Ebitda ajustado da CSN atingiu R$ 3,2 bilhões no 1T23, apresentando retração de -32,0% na comparação com o 1T22.
A margem Ebitda da CSN totalizou 27,5% no 1T23, apresentando retração de -11,5 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da CSN totalizou um prejuízo de R$ 1,2 bilhão no 1T23, apresentando uma alta de 5,7% no prejuízo quando comparado ao 1T22.
No 1T23, as despesas gerais e administrativas cresceram 11,5% em relação ao 1T22.
A margem bruta da CSN totalizou 28,7% no 1T23, apresentando retração de -9,4 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O prejuízo líquido da CSN atingiu R$ 822,5 milhões no 1T23, apresentando queda de -517,9% na comparação com o 4T22 e retração de -160,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da CSN -7,3% no 1T23, apresentando retração de -18,9 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da CSN
Os indicadores de endividamento da CSN estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 195,3%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da CSN:
A dívida líquida ajustada da CSN em março de 2023, totalizou R$ 42,4 bilhões, apresentando alta de R$ 1.4 bilhão na comparação com dezembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87,7% da sua dívida no longo prazo e 12,3% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da CSN
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da CSN para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSNA3.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 8,9 | -1.089,6 | -12.342,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,9 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 25,8% | 23,1% | -2,7 p.p. |
| Payout % | 230,0% | -25.183,1% | -25.413,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,4 | 0,5 | 25,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 19,5 B | 20,0 B | 2,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,6346 | -0,0142 | 100,9% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 9,9% | -0,1% | -10,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 4,9% | 0,0% | -4,9 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4% | 1,6% | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 08/03/23 | 03/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 03/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados CSN 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da CSN do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da CSN do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da CSN.
CSNA3 Vale a Pena?
Com base nos resultados financeiros divulgados pela CSN no 1T23, é possível observar uma queda significativa no desempenho da empresa em relação ao mesmo período do ano anterior.
O prejuízo líquido de R$ 822,5 milhões contrasta com o lucro de R$ 1,4 bilhão obtido em 2022, refletindo um cenário desafiador para a companhia.
Além disso, o resultado financeiro apresentou um prejuízo de R$ 1,2 bilhão no 1T23, indicando um aumento de 5,7% na perda financeira em comparação com o 1T22.
Diante deste cenário, a CSN precisa adotar estratégias eficazes para superar as dificuldades enfrentadas e retomar o crescimento
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da CSN do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
