Os resultados da Copel (CPLE6) referente a suas operações no quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 21/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copel do 4t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CPLE6 vale a pena.
Sobre Copel
A Companhia Paranaense de Energia (COPEL) é uma empresa brasileira do estado do Paraná que gera, transmite e distribui energia elétrica.
Além disso, a empresa também atua nas áreas de telecomunicações em quase todo o estado, com uma população estimada em 2014 de aproximadamente 11,08 milhões de habitantes.
A companhia foi fundada em 26 de outubro de 1954 com o objetivo inicial de construir um sistema elétrico no Paraná, até à época praticamente inexistente.
O sistema de distribuição da companhia é formado por 178.979 km de linhas e 341 subestações, sendo 334 operadas a distância. Atende a mais de 3,4 milhões de unidades consumidoras em 393 municípios.
Atualmente a empresa conta com um quadro de funcionários de 7.523 empregados.
Composição acionária da Copel
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 15,0% | 53,3% | 33,0% |
| Estado do Paraná | 58,6% | 0,0% | 31,0% |
| BNDESPar | 26,4% | 21,2% | 24,0% |
| BlackRock Inc. | 0,0% | 15,0% | 7,0% |
| LSV Asset Management Fundos | 0,0% | 5,2% | 2,5% |
| Allianz Global Investors Managed Accounts LLC Fundos | 0,0% | 5,1% | 2,4% |
| Victor Adler | 0,0% | 0,03% | 0,1% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível 1 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Cia. Paranaense de Energia - Copel |
| Código | CPLE6 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Energia Elétrica |
| Tag Along | 80% |
| Free Float | 6,9% |
| Principal Acionista | Estado do Paraná |
| Site | https://ri.copel.com/ |
A empresa possui um free float de 6,9%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 33% do capital social.
O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 58,6%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Copel no 4t22
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 623,5 milhões no 4t22, apresentando alta de 57,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Copel do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4t22 | 3t22 | % | 4t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 623,5 M | R$ 378,4 M | 64,8% | R$ 396,1 M | 57,4% |
| Margem Bruta (%) | 21,5% | 19,8% | 1,7 p.p. | 15,7% | 5,8 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 11,1% | 6,9% | 4,2 p.p. | 6,0% | 5,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Copel no 4t22
Geração e Transmissão
A geração de energia da Copel Geração e Transmissão S.A. e seus parques eólicos em 2022 foi de 24.723 GWh, contra 17.053 GWh em 2021. Esse crescimento deve-se, principalmente, ao aumento da geração hídrica.
Os parques eólicos da Copel sofreram redução na geração, devido aos efeitos do La Niña na Região Nordeste do país em 2022. Esta redução foi compensada pela aquisição do Complexo Eólico Vilas pela companhia.
Em 2022, a Copel Geração e Transmissão registrou 17.344 GWh de energia elétrica vendida, um aumento de 0,1%. No 4T22, a Copel GeT registrou 4.334 GWh vendidos, uma redução de 0,6%.
Para os parques eólicos, o total de energia elétrica vendida em 2022 foi 3.150 GWh, um aumento de 34,6%, influenciado, principalmente, pela aquisição do Complexo Eólico Vilas que, desde dezembro de 2021, entrou no portfólio de geração da Companhia, e pela entrada antecipada da operação comercial de Jandaíra.
No 4T22, o volume atingiu 884 GWh, um crescimento de 33,8%.
Distribuição
O mercado-fio da Copel Distribuição, composto pelo mercado cativo, apresentou uma redução no consumo de energia elétrica de 0,5% no 4T22 e crescimento de 2,4% em 2022.
O mercado-fio faturado, que considera a energia compensada de Mini e Micro Geração Distribuída – MMGD, registrou redução de 2,4% no 4T22 e aumento de 0,8% no ano.
O consumo do mercado cativo da Copel Distribuição apresentou uma redução de 3,0% no 4T22 e um crescimento de 0,3% em 2022.
O mercado cativo faturado, que considera a energia compensada de MMGD, registrou uma redução de 6,4% no 4T22 e uma redução de 2,4% no ano.
Resultados Financeiros da Copel no 4t22
A receita líquida de vendas da Copel atingiu R$ 5,62 bilhões no 4t22, apresentando queda de 14,7% na comparação com o 4t21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 5,20 bilhões no 4t22, apresentando retração de -13,8% na comparação com o 4t21.
O Ebitda da Copel atingiu R$ 1,42 bilhão no 4t22, apresentando crescimento de 37,3% na comparação com o 4t21.
O resultado financeiro da Copel totalizou um prejuízo de -R$ 269,9 milhões no 4t22, apresentando crescimento de 30,3% no prejuízo na comparação com o 4t21.
A Margem bruta da Copel atingiu 21,5% no 4t22, apresentando crescimento de 5,8 ponto percentual na comparação com o 4t21.
O lucro líquido da Copel atingiu R$ 623,5 milhões no 4t22, apresentando crescimento de 64,8% na comparação com o 3t22 e alta de 57,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Copel atingiu 11,1% no 4t22, apresentando crescimento de 5,1 ponto percentual na comparação com o 4t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Copel
Os indicadores de endividamento da Copel estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 58,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Copel:
A dívida bruta da Copel em dezembro de 2022, totalizou R$ 12,4 bilhões, apresentando alta de 5,3% na comparação com dezembro de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Copel
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copel para iniciar a sua análise dos fundamentos da CPLE6.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 19,5 | 18,8 | -3,6% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 1,0 | 25,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 9,5% | 11,2% | 1,7 p.p. |
| Payout % | 185,7% | 210,9% | 25,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,8 | 1,0 | 25,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 18,3 B | R$ 19,9 B | 8,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,3369 | 0,4200 | 24,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 4,3% | 5,4% | 1,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 4,0% | 5,2% | 1,2 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,5 | 1,3 | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 10/11/22 | 21/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 21/03/2023. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Copel 4t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copel do 4t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Copel do 4t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copel.
CPLE6 Vale a Pena?
A Copel é considerada uma das maiores do setor de energia elétrica e, geralmente, chama a atenção por sua representatividade no mercado e render bons lucros para os investidores.
O mercado de energia elétrica pode ser considerado resiliente, principalmente, no cenário da pandemia causada pelo novo coronavírus.
Uma das vantagens da Companhia é a existência de longos contratos já fechados e pouca concorrência no mercado.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copel do 4t22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
