Os resultados da Cogna (COGN3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 08/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cogna do 3T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
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Leia até o final e descubra se a ação COGN3 vale a pena.
Sobre Cogna
A Cogna Educação é uma das principais organizações educacionais do mundo, presente no mercado há mais de 70 anos.
A companhia está presente em todos os estados do país, nos mais variados segmentos da educação. A holding Cogna Educação divide as suas operações por meio das seguintes empresas:
- Kroton: Ensino superior graduação (Unidades próprias e polos parceiros de Ensino superior);
- Platos: Plataforma de serviços educacionais para o ensino superior;
- Saber: Escolas próprias de educação básica e contratos de gestão de escolas;
- Vasta Educação: Plataforma integrada de soluções educacionais para escolas de educação básica.
Também conta com a divisão de outros negócios: PNLD, SETS, LFG (cursos livres e preparatórios) e demais serviços.
Atualmente, a Cogna Educação conta com 844 mil alunos de graduação presencial e digital na vertical kroton e 44 mil alunos de pós-graduação na vertical Platos, atendidos por meio de 176 unidades próprias de ensino superior e 1,5 mil polos credenciados de ensino digital.
Veja aqui a análise de mercado da Cogna, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Cogna
| Acionista | ON | PN | Total |
| Alaska Investimentos Ltda. | 15,2% | 0,0% | 15,2% |
| Outros | 84,8% | 0,0% | 84,8% |
Avaliação de Governança
A Cogna está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cogna Educação S.A. |
| Código | COGN3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 75% (ON) |
| Principal Acionista | Alaska Investimentos Ltda. (15%) |
| Site | ri.cogna.com.br |
A Cogna possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cogna no 3T23
A Cogna apresentou um prejuízo líquido de R$ 116,7 milhões no 3T23, apresentando baixa no prejuízo líquido de -48,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cogna do terceiro trimestre de 2023:
| Indicador | 3T23 | 2T23 | % | 3T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -116,7 M | -64,9 M | - | -228,6 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 24,1% | 30,7% | -6,6 p.p. | 21,8% | 2,3 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 65,5% | 63,7% | 1,8 p.p. | 59,2% | 6,4 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -9,2% | -4,7% | -4,5 p.p. | -21,5% | 12,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Cogna no 3T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Cogna, referente às suas operações do 3T23, por divisão de negócio:
Kroton
Na divisão Kroton, a empresa conseguiu manter um ciclo de crescimento de receita, apesar das condições desafiadoras do cenário macroeconômico e competitivo.
A receita de captação no segundo semestre de 2023 cresceu 6,5% em comparação ao mesmo período do ano anterior, marcando o quinto ciclo consecutivo de crescimento de receita.
O crescimento foi impulsionado pelo aumento nas modalidades de ensino a distância (EAD premium, 100% online e semipresencial), que compensaram a redução na modalidade presencial, uma estratégia adotada pela empresa para focar em cursos de maior Lifetime Value (LTV).
O número total de alunos captados no segundo semestre de 2023 cresceu 5,3% em relação ao mesmo período de 2022, atingindo um total de 303,3 mil alunos.
Além disso, a Kroton conseguiu reduzir a taxa de evasão em 1,4 pontos percentuais em comparação ao terceiro trimestre de 2022, refletindo a qualidade da captação, a melhora na satisfação dos alunos (NPS) e o aprimoramento dos processos e sistemas.
Vasta
Na divisão Vasta, a empresa encerrou o ciclo comercial de 2023 com um CAGR (taxa de crescimento anual composta) de 20,5% nos últimos 5 anos, demonstrando a resiliência do negócio, mesmo em meio à pandemia.
O ciclo de 2023 registrou um aumento de 17,9% no ACV (valor contratado anual) em comparação ao ciclo de 2022.
Saber
Na divisão Saber, o número de unidades Red Balloon reduziu em 5,8% entre o 3T23 e o 3T22, principalmente devido ao fechamento de operações em escolas parceiras adquiridas pelo Grupo Eleva em 2021.
No entanto, o número de alunos da rede Red Balloon cresceu 13,5% no 3T23 em comparação ao mesmo período do ano anterior, impulsionado por um ciclo de captação mais eficiente em 2023, abrangendo escolas próprias, franquias e escolas que adotaram o Red Balloon como solução para ensino de língua estrangeira.
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Resultados Financeiros da Cogna no 3T23
A receita líquida da Cogna atingiu R$ 1,3 bilhão no 3T23, apresentando alta de 19,3% na comparação com o 3T22.
O lucro bruto da Cogna atingiu R$ 832,3 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 32,2% na comparação com o 3T22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 309,6 milhões no 3T23, apresentando retração de -12,2% na comparação com o 3T22.
O Ebitda recorrente da Cogna atingiu R$ 305,7 milhões no 3T23, apresentando crescimento de 31,9% na comparação com o 3T22.
A margem Ebitda da Cogna totalizou 24,1% no 3T23, apresentando crescimento de 2,3 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O resultado financeiro da Cogna totalizou um prejuízo de R$ 241,3 milhões no 3T23, apresentando crescimento no prejuízo de 2,9% quando comparado ao 3T22.
No 3T23, as despesas gerais e administrativas recuaram -14,5% em relação ao 3T22.
A margem bruta da Cogna atingiu 65,5% no 3T23, apresentando crescimento de 6,4 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
O prejuízo líquido da Cogna atingiu R$ 116,7 milhões no 3T23, apresentando crescimento no prejuízo de 79,8% na comparação com o 2T23 e queda no prejuízo de -48,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Cogna atingiu -9,2% no 3T23, apresentando crescimento de 12,3 pontos percentuais na comparação com o 3T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cogna
Os indicadores de endividamento da Cogna estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 56,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cogna:
A dívida bruta da Cogna em setembro de 2023, totalizou R$ 7,3 bilhões, apresentando retração de R$ 381,7 milhões na comparação com junho de 2023.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 78,9% da sua dívida no longo prazo e 21,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cogna
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cogna para iniciar a sua análise dos fundamentos da COGN3.
| Indicador | 06/2023 | 09/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -14,4 | -15,9 | -10,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,5 | 0,4 | -20,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 0,9 | -18,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 6,2 B | 4,9 B | -20,9% |
| Ebitda recorrente (12 meses) (R$) | 1,6 B | 1,6 B | 0,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,2269 | -0,1672 | 26,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -3,2% | -2,4% | 0,8 p.p. |
| Margem Líquida % | -7,8% | -5,5% | 2,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,4% | 1,2% | -0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 09/08/23 | 08/11/23 | - |
* Indicadores com base na data de 08/11/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Cogna 3T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cogna do 3T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cogna do 3T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cogna.
COGN3 Vale a Pena?
Os resultados da Cogna no 3T23 refletem uma notável melhora na saúde financeira e operacional da empresa.
Embora o prejuízo líquido de R$ 116,7 milhões ainda esteja presente, é encorajador notar a queda significativa de -48,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, indicando uma gestão mais eficiente e foco na redução de perdas.
A divisão Kroton demonstrou um desempenho sólido com um crescimento de 8,4% na receita líquida no 3T23 em comparação ao mesmo período de 2022.
A notável conquista é que este é o quinto trimestre consecutivo de aumento na receita líquida, destacando a capacidade da empresa de manter um crescimento sustentado.
Já o lucro líquido ajustado atingiu a marca de R$ 84,6 milhões no acumulado do ano, representando uma melhoria de R$ 213,4 milhões em relação ao prejuízo de R$ 128,8 milhões no mesmo período do ano anterior.
Em resumo, os resultados do 3T23 da Cogna apontam para uma empresa que está trilhando o caminho da recuperação e do crescimento, com melhorias significativas em seu desempenho financeiro e operacional.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cogna do 3T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
