Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2023, foram divulgados no dia 14/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 4T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.
Sobre Tenda
A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.
Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:
- Lançamento contratado;
- Venda repassada;
- Método construtivo padronizado;
- Venda em lojas próprias.
Composição Acionária da Tenda
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 63% | 0,0% | 63% |
| Pátria Investimentos Ltda | 10,4% | 0,0% | 10,4% |
| Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda. | 10,0% | 0,0% | 10,0% |
| Itaú Unibanco | 5,4% | 0,0% | 5,4% |
| Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Sharp Capital Gestora de Recursos | 5,0% | 0,0% | 5,0% |
| Membros da Diretoria | 1,1% | 0,0% | 1,1% |
Avaliação de Governança
A Tenda está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Construtora Tenda S.A. |
| Código | TEND3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 92% |
| Principal Acionista | Pátria Investimentos Ltda |
| Site | ri.tenda.com |
A Tenda possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Tenda no 4T23
A Tenda apresentou um prejuízo de -R$ 19,6 milhões no 4T23, contra prejuízo de -R$ 155,1 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do quarto trimestre de 2023:
| Indicador | 4T23 | 3T23 | % | 4T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 19,6 M | -R$ 23,8 M | - | -R$ 155,1 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 6,3% | 6,5% | -0,2 p.p. | -8,6% | 14,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 22,2% | 21,7% | 0,5 p.p. | 10,9% | 11,3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -2,9% | -3,2% | 0,3 p.p. | -25,0% | 22,1 p.p. |
Resultados Operacionais da Tenda no 4T23
Lançamentos
A Tenda lançou 13 empreendimentos no 4T23, totalizando um VGV de R$ 992,2 milhões.
No ano de 2023, a Companhia atingiu um VGV de lançamentos de R$ 3.119,3 milhões, um crescimento de 34,6% frente a 2022, sinalizando a retomada dos volumes, após o corte no volume de unidades lançadas em 2022.
Vendas Brutas
No 4T23, as vendas brutas da Tenda totalizaram R$ 903,5 milhões, aumento de 20,1% em relação aos R$ 752,3 milhões reportados no 4T22.
O preço médio por unidade, de R$ 208,0 mil, apresentou uma queda de 0,1% em relação ao 3T23 devido ao menor % de unidades vendidas em São Paulo no segmento Tenda no 4T23 em comparação ao terceiro trimestre de 2023.
Do total de vendas no 4T23, R$ 45,3 milhões são referentes ao projeto Estação Tolstoi, que foi contemplado no programa habitacional Pode Entrar.
Vendas Líquidas e Distratos
As vendas líquidas da Tenda encerraram o 4T23 em R$ 787,5 milhões, aumento de 19,9% em relação ao 4T22 e redução de 9,8% em relação ao 3T23.
A velocidade sobre a oferta líquida (VSO Líquida) no trimestre foi de 26,9%, 1,4 p.p. superior ao mesmo período do ano anterior e 3,7 p.p. menor que o 3T23.
Em relação aos distratos sobre vendas brutas, o 4T23 encerrou em 12,8% apresentando redução de 1,0 p.p. e 0,1 p.p. em relação a 3T23 e 4T22, respectivamente.
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Resultados Financeiros da Tenda no 4T23
A receita líquida de vendas da Tenda atingiu R$ 754,9milhões no 4T23, apresentando alta de 19,6% na comparação com o 4T22.
O lucro bruto da Tenda atingiu R$ 187,8 milhões no 4T23, apresentando crescimento de 126,9% na comparação com o 4T22.
Os custos operacionais totalizaram R$ 587,2 milhões no 4T23, apresentando alta de 4,4% na comparação com o 4T22.
O Ebitda da Tenda somou R$ 47,3 milhões no 4T23, contra resultado negativo de -R$ 54,2 milhões na comparação com o 4T22.
A margem Ebitda da Tenda totalizou 6,3% no 4T23, apresentando alta de 14,9 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O resultado financeiro da Tenda totalizou um resultado financeiro negativo de R$ 33,5 milhões no 4T23, apresentando queda no prejuízo de -47,7% quando comparado ao 4T22.
No 4T23, as despesas gerais e administrativas recuaram 18,8% em relação ao 4T22.
A margem bruta da Tenda atingiu 22,2% no 4T23, apresentando alta de 11,3 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
O prejuízo líquido da Tenda atingiu -R$ 19,6 milhões no 4T23, contra prejuízo de -R$ 23,8 milhões na comparação com o 3T23 e prejuízo de -R$ 155,1 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Tenda atingiu –2,9% no 4T23, apresentando melhora de 22,1 pontos percentuais na comparação com o 4T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Tenda
Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 144,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Tenda em dezembro de 2023, totalizou R$ 1,1 bilhão, apresentando retração de -19,9% na comparação com dezembro de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Tenda
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.
| Indicador | 09/2023 | 12/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -5,7 | -15,1 | 164,9% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,5 | 1,8 | 20,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,6 | 0,6 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 1,6 B | 1,7 B | 6,3% |
| Ebitda (R$) | 50,8 M | 47,3 M | -6,9% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -2,2880 | -0,9824 | -57,1% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -26,5% | -11,9% | 14,6 p.p. |
| Margem Líquida % | -8,6% | -3,5% | 5,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,3 | 1,6 | 0,3 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/23 | 14/03/24 | - |
* Indicadores com base na data de 14/03/2024. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Tenda 4T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 4T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 4T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.
TEND3 Vale a Pena?
O ano de 2023 ficou marcado como o ano da virada para a construtora, que tem três desafios muito claros:
- retomar a rentabilidade no segmento Tenda;
- reduzir nossa alavancagem (que estava em 112%, medida pela dívida líquida/PL);
- acelerar os lançamentos da Alea, que conseguiu entregar um forte crescimento (de 403 em 2022 para 2116 em 2023)
Portanto, é recomendável acompanhar os desdobramentos futuros da companhia.
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Confira abaixo os Press Release do Resultado da Tenda do 4T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
