Os resultados da Sequoia (SEQL3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 15/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Sequoia do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação SEQL3 vale a pena.
Sobre Sequoia
A Sequoia é um 3PL especializado em Logística e Distribuição, única companhia de LTL e B2C com capital aberto na B3.
A empresa se destaca por buscar incessantemente o aprimoramento contínuo em serviços de Logística e Transporte.
Constituída pela unificação de marcas consolidadas no mercado, a Sequoia é reconhecida pela capacidade de entregar sempre mais.
Desenvolvendo soluções completas e integradas para marcas de destaque, muitas delas, líderes em seus segmentos, a Sequoia possui expertise sólida e diferenciada em e-commerce.
Composição Acionária da Sequoia
| Acionista | ON | PN | Total |
| WP XI C FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACOES MULTIESTRATEGIA | 27,7% | 0,0% | 27,7% |
| OUTROS | 22,4% | 0,0% | 22,4% |
| MORGAN STANLEY | 12,8% | 0,0% | 12,8% |
| ITAU UNIBANCO S.A. | 9,6% | 0,0% | 9,6% |
| COMPASS GROUP LLC | 8,2% | 0,0% | 8,2% |
| FRAM CAPITAL SHERMAN II FIP MULTIESTRATEGIA | 7,2% | 0,0% | 7,2% |
| DWS INVESTMENT GMBH | 6,4% | 0,0% | 6,4% |
| FRAM CAPITAL SHERMAN FIP MULTIESTRATEGIA | 4,8% | 0,0% | 4,8% |
| ARMANDO MARCHESAN NETO | 4,8% | 0,0% | 4,8% |
Avaliação de Governança
A Sequoia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Sequoia Logística e Transportes S.A. |
| Código | SEQL3 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 59,6% |
| Principal Acionista | WP XI C Fundo de Investimentos |
| Site | ri.sequoialog.com.br |
A Sequoia possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Sequoia no 1T23
A Sequoia apresentou um prejuízo líquido de R$ 87,7 milhões no 1T23, baixa de -194,3% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Sequoia do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -87,7 M | -39,7 M | -120,9% | -29,8 M | -194,3% |
| Margem Ebitda (%) | 0,2% | 10,7% | -10,5 | 8,6% | -8,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 8,9% | 13,9% | -4,9 p.p. | 18,2% | -9,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -29,0% | -9,8% | -19,2 p.p. | -6,6% | -22,4 p.p. |
Resultados Operacionais da Sequoia no 1T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da Sequoia, referente às suas operações do 1T23:
No 1T23, a Sequoia registrou uma receita bruta de R$ 357,3 milhões, o que representa uma redução significativa de -33,6% em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Essa queda foi influenciada em grande parte pelo projeto de reestruturação de pesados, que envolveu a redução intencional de rotas menos rentáveis.
Consequentemente, a categoria de veículos pesados apresentou uma queda de -64,0% em relação ao 1T22.
Além disso, a categoria de veículos leves também registrou uma queda de -24,0% no período.
Os principais fatores que explicam essa redução são a deterioração geral do e-commerce no país, com uma queda de -29,0% no volume e 13% no faturamento em relação ao primeiro trimestre do ano anterior, de acordo com dados da Neotrust.
Além disso, no 1T22, houve um volume extraordinário para atender a uma demanda pontual de um cliente, o que gerou uma base de comparação elevada.
É importante ressaltar que a redução na categoria de veículos pesados é parte de um projeto estrutural e intencional em andamento.
Por outro lado, espera-se uma evolução gradual e significativa na categoria de veículos leves ao longo do segundo semestre de 2023.
A empresa já conquistou três licitações com um faturamento mensal médio de R$ 8 milhões, e ainda possui um pipeline robusto em estágio avançado, o que tem o potencial de aumentar substancialmente esse montante.
Além disso, a conclusão do projeto de reestruturação de pesados terá um papel relevante no aumento da competitividade da empresa.
O foco nas categorias leves nos negócios B2B e B2C trará ganhos de eficiência, aumento de escala e velocidade em todas as rotas e regiões de atuação, com a vantagem adicional de uma gestão mais focada e uma estrutura de back-office mais enxuta.
No que diz respeito à margem, a empresa enfrentou pressões devido ao processo de encerramento de contratos e devolução de bases em andamento.
Isso resultou em custos variáveis elevados devido à ociosidade das rotas e custos fixos ainda altos para um volume reduzido.
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Resultados Financeiros da Sequoia no 1T23
A receita líquida da Sequoia atingiu R$ 302,2 milhões no 1T23, apresentando baixa de -32,7% na comparação com o 1T22.
O lucro bruto da Sequoia atingiu R$ 26,9 milhões no 1T23, apresentando retração de -66,9% na comparação com o 1T22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 275,2 milhões no 1T23, apresentando retração de -25,1% na comparação com o 1T22.
O Ebitda da Sequoia atingiu R$ 0,7 milhões no 1T23, apresentando retração de -98,1% na comparação com o 1T22.
A margem Ebitda da Sequoia totalizou 0,2% no 1T23, apresentando retração de -8,4 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
No 1T23, as despesas comerciais, gerais e administrativas recuaram -22,8% em relação ao 1T22.
O resultado financeiro da Sequoia totalizou um prejuízo de R$ 67,1 milhões no 1T23, apresentando crescimento no prejuízo de 116,7% na comparação com o 1T22.
A margem bruta da Sequoia atingiu 8,9% no 1T23, apresentando retração de -9,2 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
O prejuízo da Sequoia atingiu R$ 87,7 milhões no 1T23, apresentando baixa de -120,9% na comparação com o 4T22 e baixa de -194,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Sequoia ficou em -29,0% no 1T23, apresentando retração de -22,4 pontos percentuais na comparação com o 1T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Sequoia
Os indicadores de endividamento da Sequoia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 231,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Sequoia:
A dívida bruta da Sequóia em março de 2023, totalizou R$ 955,5 milhões, apresentando crescimento de R$ 75,8 milhões na comparação com dezembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 88,4% da sua dívida no longo prazo e 11,6% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Sequoia
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Sequoia para iniciar a sua análise dos fundamentos da SEQL3.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -3,9 | -1,7 | 56,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,8 | 0,7 | -12,5% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,2 | 0,2 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 411,0 M | 260,1 M | -36,7% |
| Ebitda (12 meses) (R$) | 224,8 M | 187,1 M | -16,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,7602 | -1,1721 | -54,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | -21,3% | -40,0% | -18,7 p.p. |
| Margem Líquida % | -5,9% | -9,9% | -4,0 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,1% | 1,2% | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 29/03/23 | 15/05/23 |
* Indicadores com base na data de 15/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Sequoia 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Sequoia do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Sequoia do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Sequoia.
SEQL3 Vale a Pena?
Em suma, os resultados do 1T23 da Sequoia refletem um cenário desafiador para a empresa. O prejuízo líquido ajustado de R$ 60,3 milhões representa um aumento significativo em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Esse aumento está em linha com a redução da receita líquida, que caiu de R$ 449 milhões para R$ 302,2 milhões.
A queda na receita pode ser atribuída em grande parte ao projeto de reestruturação de pesados, que envolveu a redução intencional de rotas menos rentáveis.
Essa estratégia afetou o desempenho financeiro da empresa no curto prazo.
Além disso, os ativos totais da empresa apresentaram um leve decréscimo de -0,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, enquanto o patrimônio líquido registrou uma queda significativa de -28,0%.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Sequoia do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
