Os resultados da Klabin (KLBN11) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 03/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Klabin do 1t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação KLBN11 vale a pena.
Sobre Klabin
A Klabin foi constituída em 1899, atualmente a companhia é considerada a maior produtora, exportadora de papéis para embalagens do país e líder na produção de embalagens de papel.
Suas atividades são integradas desde o reflorestamento até a fabricação dos produtos finais.
A companhia divide suas operações em 4 unidades de negócio: Florestal, Celulose, Papéis e Embalagens.
Composição acionária da Klabin
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 31,70% | 67,10% | 54,30% |
| Klabin Irmãos & Cia | 46,80% | 0,00% | 17,00% |
| Bndes Participações S/a - Bndespar | 4,20% | 9,50% | 7,50% |
| Monteiro Aranha S/a | 3,50% | 7,90% | 6,30% |
| The Bank Of New York Department | 3,10% | 7,00% | 5,60% |
| Blackrock Inc | 2,40% | 5,50% | 4,40% |
| Niblak Participações S/a | 7,10% | 0,00% | 2,60% |
| Ações Tesouraria | 1,30% | 3,00% | 2,40% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível II de governança corporativa da B3.
| Empresa | Klabin S.A. |
| Código | KLBN11 |
| Subsetor | Madeira e Papel |
| Segmento de Listagem | Papel e Celulose |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 72% |
| Principal Acionista | Klabin Irmãos & Cia |
| Site | https://ri.klabin.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Klabin no 1t23
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1t23, apresentando uma alta de 44% no mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Klabin do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1t23 | 4t22 | % | 1t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 1,2 B | R$ 790 M | 60% | R$ 875 M | 44% |
| Margem Ebitda (%) | 40% | 37% | 3 p.p. | 39% | 1 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 48,7% | 36,9% | 11,8 p.p. | 47,0% | 1,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 26,1% | 15,5% | 10,6 p.p. | 19,8% | 6,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Klabin no 1t23
No 1t23, o volume total de produção foi de 962 mil toneladas, em linha com o mesmo período do ano anterior.
O aumento de volume de celulose no trimestre foi compensado pela queda no segmento de papéis, principalmente containerboard.
Celulose
No 1T23, o volume de produção de celulose totalizou 408 mil toneladas, aumento de 15% quando comparado ao mesmo trimestre do ano anterior, devido à parada de manutenção da Unidade de Ortigueira realizada no 1T22 e que neste ano ocorreu no mês de abril (2T23).
Em celulose, o volume de vendas foi de 373 mil toneladas no trimestre, em linha com o trimestre anterior e 12% acima do mesmo período do ano anterior.
Papéis
A produção de papéis no 1T23 foi 8% inferior na comparação anual dada a desaceleração observada nas exportações de kraftliner devido às condições de mercado.
Durante o primeiro trimestre, assim como descrito anteriormente, a Klabin fez uso da flexibilidade de seu modelo de negócios e realizou paradas de produção mercadológicas de containerboard privilegiando a rentabilização das operações.
O volume de vendas de papéis foi 17% menor no primeiro trimestre de 2023 em relação ao mesmo período de 2022, resultado da queda das exportações de kraftliner devido às condições de mercado.
Nesse contexto, a Klabin privilegiou a conversão de papéis em papelão ondulado, usando a flexibilidade do seu modelo de integração de negócios.
Resultados Financeiros da Klabin no 1t23
A receita líquida de vendas da Klabin atingiu R$ 4,8 bilhões no 1t23, apresentando alta de 9% na comparação com o 1t22.
O Lucro Bruto da Klabin atingiu R$ 2,3 bilhões no 1t23, apresentando crescimento de 13% na comparação com o 1t22.
O custo dos produtos vendidos totalizou R$ 2,8 bilhões no 1t23, apresentando crescimento de 5% na comparação com o 1t22.
O Ebitda da Klabin atingiu R$ 1,9 bilhão no 1t23, apresentando crescimento de 13% na comparação com o 1t22.
A margem Ebitda da Klabin totalizou 40% no 1t23, apresentando crescimento de 1,0 ponto percentual na comparação com o 1t22.
A margem bruta da Klabin totalizou 48,7% no 1t23, apresentando crescimento de -1,7 ponto percentual na comparação com o 1t22.
O resultado financeiro da Klabin ficou positivo em R$ 58 milhões no 1t23, contra resultado negativo de -R$ 77 milhões quando comparado ao 1t22.
No 1t23, as despesas gerais e administrativas cresceram 4% em relação ao 1t22.
O lucro líquido da Klabin atingiu R$ 1,2 bilhão no 1t23, apresentando alta de 60% na comparação com o 4t22 e alta de 44% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Klabin totalizou 26,1% no 1t23, apresentando alta de 6,3 ponto percentual na comparação com o 1t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Klabin
Os indicadores de endividamento da Klabin estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 219,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Klabin:
A dívida bruta da Klabin em março de 2023, totalizou R$ 20,9 bilhões, apresentando aumento de 17% na comparação com março de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 93% da sua dívida no longo prazo e 7% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, primeiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto aos primeiros.
Indicadores Fundamentalistas da Klabin
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Klabin para iniciar a sua análise dos fundamentos da KLBN11.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 4,8 | 4,0 | -16,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,9 | 1,6 | -15,8% |
| Dividend Yield (%) | 7,6% | 8,2% | 0,6 p.p. |
| Payout (%) | 36,2% | 32,7% | -3,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 1,0 | -9,1% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 22,6 B | R$ 20,6 B | -8,8% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,9 B | R$ 1,9 B | 0,0% |
| Ebit (R$) | R$ 1,1 B | R$ 1,7 B | 54,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,1732 | 4,5178 | 8,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 40,5% | 39,8% | -0,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 23,4% | 24,8% | 1,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9 | 2,1 | 0,2 p.p. |
| Data Divulgação | 08/02/23 | 03/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 03/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Klabin 1t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Klabin do 1t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Klabin do 1t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Klabin.
KLBN11 Vale a Pena?
O primeiro trimestre de 2023 ainda foi marcado pelos efeitos da inflação elevada e os reflexos da política monetária mais restritiva dos Bancos Centrais dos EUA e Europa.
Além disso, houve impacto da reabertura da China, que levou ao crescimento de 4,5% desta economia em relação ao mesmo período de 2022.
A Companhia encerrou o período com alavancagem, medida pela dívida líquida em relação ao EBITDA Ajustado em US$, de 2,6x, estável e próxima ao patamar inferior da Política de Endividamento Financeiro (2,5x), mesmo durante o período de investimentos no Puma II.
A nova onduladeira da unidade de embalagens de papelão ondulado em Horizonte no Ceará, entrou em operação, com capacidade adicional de produção de 80 mil toneladas por ano.
Com esse novo investimento, a Klabin se consolida como a principal fornecedora de embalagens de papelão ondulado nas regiões Norte e Nordeste.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da Klabin do 1t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
