Os resultados da Itaúsa (ITSA4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 15/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Itaúsa do 1T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ITSA4 vale a pena.
Sobre Itaúsa
A trajetória da holding Itaúsa começou na década de 60, com a criação do Banco Federal Itaú Investimentos S.A., sendo o primeiro banco de investimento do país.
Anos depois, devido sua expansão, o banco passou a ser acionista de várias instituições financeiras, passando também a atuar como holding.
Após deixar sua atuação como banco de investimento, se tornou a empresa líder das instituições financeiras Itaú, administrando um conglomerado de mais de 50 sociedades.
Posteriormente em 1974, a holding passou a ter também como foco o investimento em empresas privadas brasileiras.
Hoje, a Itaúsa detém o controle de diversas sociedades estando presente no setor financeiro, industrial e tecnológico.
Através do seu rígido processo de seleção de empresas, a Itaúsa escolhe empresas que além de apresentar uma solidez financeira, tem um compromisso com a sustentabilidade.
A Itaúsa também participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3. Confira as subsidiárias que compõem a holding Itaúsa:
- Alpargatas;
- Duratex;
- Itaú Unibanco.
- Nts.
Veja aqui a análise de mercado da Itaúsa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Itaúsa
| Acionista | PN | PN | Total |
| Outros | 9,60% | 75,30% | 52,70% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 12,70% | 4,20% | 7,10% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 12,70% | 3,90% | 6,90% |
| Fundação Antonio E Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência | 15,40% | 1,20% | 6,10% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 8,30% | 3,40% | 5,10% |
| Fundação Itaú Social | 11,70% | 0,80% | 4,50% |
| Blackrock Inc. | 0,00% | 4,20% | 2,70% |
| Paulo Setubal Neto | 4,00% | 0,70% | 1,90% |
| Roberto Egydio Setubal | 3,60% | 0,70% | 1,70% |
| Ricardo Egydio Setubal | 3,60% | 0,80% | 1,70% |
| Alfredo Egydio Setubal | 3,60% | 0,70% | 1,70% |
| José Luiz Egydio Setubal | 3,20% | 0,70% | 1,60% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 3,00% | 0,80% | 1,50% |
| Rodolfo Villela Marino | 2,20% | 0,90% | 1,40% |
| Ricardo Villela Marino | 2,20% | 0,90% | 1,40% |
| Maria Alice Setubal | 0,60% | 0,80% | 0,80% |
| Companhia Esa | 1,00% | 0,10% | 0,40% |
| Tide Setubal Souza E Silva Nogueira | 0,50% | 0,00% | 0,20% |
Avaliação de Governança
A Itaúsa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Itaúsa S.A. |
| Código | ITSA4 |
| Subsetor | Intermediários Financeiros |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 10% (ON) |
| Principal Acionista | Fundação Antonio e Helena Zerrenner Instituição Nacional de Beneficência (1.537%) |
| Site | www.itausa.com.br/PT |
A Itaúsa possui um free float de 10%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Itaúsa no 1T23
A Itaúsa apresentou um lucro líquido de R$ 2,9 bilhões no 1T23, baixa de -25,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Itaúsa do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1T23 | 4T22 | % | 1T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 2,9 B | 3,5 B | -16,4% | 3,9 B | -25,0% |
| Margem Bruta (%) | 38,8% | 31,1% | 7,7 p.p. | 34,9% | 3,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 169,2% | 174,9% | -5,7 p.p. | 181,1% | -11,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Itaúsa no 1T23
Confira os destaques dos resultados das investidas da Itaúsa, referente às suas operações do 1T23:
No 1T23, as empresas investidas da Itaúsa tiveram desempenho operacional misto.
No Itaú, houve aumento de 11,6% na carteira de crédito, impulsionado por segmentos como pessoas físicas e micro, pequenas e médias empresas no Brasil e América Latina.
A receita de prestação de serviços e resultados de contratos de seguros e previdência privada também aumentou, impulsionada pelas vendas de seguros.
No entanto, houve aumento nas despesas gerais e administrativas e na perda esperada de ativos financeiros.
Apesar disso, o lucro líquido aumentou devido ao crescimento do produto bancário.
Na XP Inc., houve aumento de 9% nos ativos de clientes, impulsionado por R$ 125 bilhões de captação líquida, além de crescimento no volume transacionado de cartões.
Já a Alpargatas registrou redução na receita líquida devido à queda no volume de pares vendidos, e a Dexco teve queda na receita líquida devido à piora nos mercados em que atua.
Enquanto isso, o CCR apresentou aumento na receita líquida, porém queda no Ebitda ajustado e recorrente.
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Resultados Financeiros da Itaúsa no 1T23
O resultado recorrente das empresas investidas da Itaúsa atingiu R$ 3,0 bilhões no 1T23, apresentando alta de 5,0% na comparação com o 1T22.
O resultado das investidas do setor financeiro da Itaúsa atingiu R$ 2,8 bilhões no 1T23, apresentando alta de 2,0% na comparação com o 1T22.
O resultado das investidas do setor não financeiro da Itaúsa atingiu R$ 231,0 milhões no 1T23, apresentando alta de 34,0% na comparação com o 1T22.
O resultado financeiro da Itaúsa atingiu um prejuízo de R$ 182,0 milhões no 1T23, apresentando crescimento no prejuízo de 62,0% na comparação com o 1T22.
No 1T23, as despesas administrativas recuaram -9,0% em relação ao 1T22.
O lucro líquido da Itaúsa atingiu R$ 2,9 bilhões no 1T23, apresentando retração de -16,4% na comparação com o 4T22 e baixa de -25,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Itaúsa
Os indicadores de endividamento da Itaúsa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 15,8%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Itaúsa em março de 2023, totalizou R$ 12,2 bilhões, apresentando crescimento de R$ 190,0 milhões na comparação com dezembro de 2022.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante no trimestre, mantendo 90,9% da sua dívida no longo prazo e 9,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Itaúsa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Itaúsa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ITSA4.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,8 | 6,0 | 3,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,0 | -9,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 9,5% | 6,4% | -3,1 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 9,7 | 9,9 | 2,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 82,7 B | 79,0 B | -4,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,4590 | 1,3597 | -6,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 18,5% | 17,0% | -1,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 166,8% | 163,5% | -3,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6% | 1,5% | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/11/21 | 15/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 15/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Itaúsa 1T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Itaúsa do 1T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Itaúsa do 1T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Itaúsa.
ITSA4 Vale a Pena?
No 1T23 a Itaúsa apresentou uma queda de -25,0% no lucro líquido em comparação com o mesmo período do ano anterior, devido à reversão de provisões decorrentes de alterações no plano de incentivo de longo prazo.
É importante destacar que o investimento na Itaúsa deve ser avaliado considerando sua estratégia de longo prazo.
A empresa já passou pela fase de investimentos e agora está focada na desalavancagem, aguardando o crescimento dos resultados de suas investidas, o que deve resultar em maior rentabilidade à medida que se consolidam em seus mercados de atuação.
Portanto, é necessário ter uma visão de longo prazo ao considerar o investimento na Itaúsa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Itaúsa do 1T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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