Os resultados da Gol (GOLL4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2022, foram divulgados no dia 28/07.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gol do 2T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GOLL4 vale a pena.

Sobre Gol

A Gol Linhas Aéreas Inteligentes é a maior companhia aérea do país, a companhia detém o controle acionário da GOL Linhas Aéreas S.A. (“GLA”).

A companhia aérea foi constituída em 2001, estando presente no setor aéreo há quase 2 décadas.

A Gol vem expandindo suas operações ao longo dos anos, alcançando uma participação no mercado nacional de 38,8% com uma média de 715 voos diários.

Veja aqui a análise de mercado da Gol, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Gol

AcionistaONPNTotal
Fundo de Investimento em Participações Volluto Multiestratégia Investimento No Exterior100%0,0%91,3%
Mobi Fundo de Investimento em Ações0,0%37,6%3,3%
Outros0,0%61,7%5,4%

Avaliação de Governança

A Gol está listada na Bolsa de Valores no Nível 2 de governança corporativa da B3.

EmpresaGol Linhas Aéreas Inteligentes S.A.
CódigoGOLL4
SubsetorTransporte 
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float5,3%
Principal AcionistaFundo de Investimento em Participações Volluto Multiestratégia Investimento No Exterior
Siteri.voegol.com.br

A Gol possui um free float de 5,3%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 5,3% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Gol no 2T22

A Gol apresentou um prejuízo de -R$ 2,85 bilhões no 2T22, contra lucro líquido de R$ 658 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gol do segundo trimestre de 2022:

Indicador2T221T22%2T21%
Lucro Líquido (R$)-R$ 2,8 BR 2,6 B-R$ 658 M-
Margem Ebitda (%)13,5%16,8%-3,3 p.p.-53,2%66,7 p.p.
Margem Bruta (%)16,2%18,8%-2,6 p.p.-21,0%37,2 p.p.
Margem Líquida (%)-87,9%81,0%-168,9 p.p.64,0%-151,9 p.p.

Resultados Operacionais da Gol no 2T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Gol, referente às suas operações do 2T22:

Mercado Doméstico

A demanda no mercado doméstico atingiu 6.457 milhões de RPK, um aumento de 88% comparado ao 2T21, atingindo 80,0% do RPK registrado no 2T19.

A oferta no mercado doméstico por sua vez atingiu 8.432 milhões de ASK, representando um aumento de 109,1% comparado ao 2T21 e 87% dos níveis atingidos no 2T19.

A taxa de ocupação foi de 76,6% e a Companhia transportou cerca de 5,6 milhões de Clientes no 2T22, um incremento de 88% comparativamente ao mesmo trimestre do ano anterior.

Mercado Internacional

A oferta no mercado internacional, medida em ASK, foi de 589 milhões, e a demanda, medida em RPK, foi de 510 milhões.

No comparativo com o 2T21, a comparação percentual fica distorcida pelo fato da base anterior ser nula.

Neste período a GOL transportou cerca de 197.954 passageiros no mercado internacional.

Volume de Decolagens e Total de Assentos

No 2T22, o volume total de decolagens da Companhia foi de 45.538, representando um acréscimo de 131,6% comparativamente ao 2T21.

O total de assentos disponibilizados no mercado foi de 8,0 milhões, representando um acréscimo de 129% comparativamente ao mesmo período de 2021.

PRASK, RASK e Yield

O PRASK líquido no 2T22 foi 51% maior comparado ao 2T21, atingindo 33,21 centavos (R$).

O RASK líquido da Companhia foi de 35,94 centavos (R$), representando um incremento de 41% também comparado ao mesmo período do ano anterior.

O yield líquido registrado no 2T22 foi de 43,00 centavos (R$), resultando em um acréscimo de 66,2% comparado ao 2T21.

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Resultados Financeiros da Gol no 2T22

A receita líquida da Gol atingiu R$ 3,24 bilhões no 2T22, apresentando alta de 215,3% na comparação com o 2T21.

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 3,43 bilhões no 2T22, apresentando alta de 86,8% na comparação com o 2T21.

O Ebitda recorrente da Gol atingiu R$ 439 milhões no 2T22, contra prejuízo de R$ 547,4 milhões na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda recorrente da Gol totalizou 13,5% no 2T22, apresentando crescimento de pontos percentuais na comparação com o 2T21. 

O resultado financeiro da Gol totalizou um prejuízo de -R$ 2,7 bilhões no 2T22, contra lucro de R$ 1,4 bilhão quando comparado ao 2T21.

No 2T22, as despesas operacionais com pessoal cresceram 5,2% em relação ao 2T21.

A margem bruta da Gol atingiu 16,2% no 2T22, apresentando crescimento de 37,2 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

O prejuízo da Gol atingiu -R$ 2,85 bilhões no 2T22, contra lucro líquido de R$ 2,6 bilhões na comparação com o 1T22 e lucro de R$ 658 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Gol. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Gol atingiu -87,9% no 2T22, apresentando retração de -151,9 pontos percentuais na comparação com o 2T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Gol

Os indicadores de endividamento da Gol estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -54,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gol:

Gráfico do histórico de endividamento da Gol. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Gol em junho de 2022, totalizou R$ 25,4 bilhões, apresentando crescimento de 44,1% na comparação com junho de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87% da sua dívida no longo prazo e 13% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gol

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gol para iniciar a sua análise dos fundamentos da GOLL4.

Indicador03/202206/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)-26,6-5,2-80,5%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)-3,0-1,4-53,3%
Price Sales Ratio (PSR)6,02,6-56,7%
Valor de Mercado (R$)54,6 B29,0 B-46,9%
Ebit (R$)-748,6 M-89,7 M-88,0%
Ebitda (R$)542,2 M439 M-19,0%
Lucro por Ação (LPA) $-0,6515-1,7434167,6%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %11,4%27,7%16,3 p.p.
Margem Líquida %-22,8%-49,4%-26,6 p.p.
Liquidez Corrente0,20,30,1 p.p.
Data Divulgação28/04/2228/07/22-

* Indicadores com base na data de 28/07/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Teleconferência de Resultados Gol 2T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gol do 2T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gol do 2T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gol.

GOLL4 Vale a Pena?

A Gol (GOLL4) anunciou prejuízo líquido de R$ 2,8 bilhões no 2T22, contra um lucro líquido de R$ 2,6 bilhões no 1° trimestre de 2022 e de R$ 658,0 milhões no 2T21.

A receita líquida somou R$ 3,2 bilhões no 2° trimestre de 2022, 0,7% superior que o 1° trimestre de 2022, que foi de R$ 3,2 bilhões. No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 1,0 bilhão.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 16,2% contra 18,8% no primeiro trimestre de 2022.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 16,5 bilhões, aumento de 42,5% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

Dessa forma, é recomendável manter uma posição neutra para as ações da Gol.

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Press Release da Gol 2T22

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Gol do 2T22 na íntegra. 

  Press Release Do Resultado Da Gol Do 2T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.