Os resultados da Cosan (CSAN3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 10/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cosan do 3T22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CSAN3 vale a pena.
Sobre Cosan
A Cosan é uma das maiores corporações do Brasil, que atua nas áreas de energia, logística, infraestrutura e gestão de propriedades agrícolas. A Companhia conta com mais de 40 mil funcionários.
Fazem parte do portfólio de atuação da Cosan:
- Raízen Energia: produção e comercialização de produtos derivados da cana-de-açúcar;
- Raízen Combustíveis: distribuição e comercialização de combustíveis;
- Comgás: distribuição de gás natural, comercialização de energia elétrica e gás natural, infraestrutura em terminal de regaseificação e gasoduto de escoamento offshore, e geração térmica através do gás natural;
- Moove: produção e distribuição de lubrificantes licenciados sob a Marca Mobil.
Com a Comgás, é a maior fornecedora de gás canalizado do Brasil. A partir da produção de lubrificantes e especialidades pela Moove, exportam para mais de 40 países da América do Sul, Europa e Ásia.
Por meio de uma joint venture com a Shell, é formada a Raízen, a maior produtora de açúcar e etanol e uma das principais distribuidoras de combustíveis do país.
E, com a Rumo, a maior operadora de ferrovias independente da América Latina.
Veja aqui a análise de mercado da Cosan, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Cosan
| Acionista | ON | PN | Total |
| Cosan Limited | 64,40% | 0,00% | 64,40% |
| Outros | 32,80% | 0,00% | 32,80% |
| Ações Tesouraria | 2,40% | 0,00% | 2,40% |
| Commonwealth Carriers S.A. | 0,20% | 0,00% | 0,20% |
| Island Services Management Corp | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
| Aguassanta Participações S.A. | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A Cosan está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cosan S.A. |
| Código | CSAN3 |
| Subsetor | Petróleo, Gás e Biocombustíveis |
| Segmento de Listagem | Exploração, Refino e Distribuição |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 33% |
| Principal Acionista | Cosan Limited |
| Site | https://ri.cosan.com.br/ |
A Cosan possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Cosan no 3T22
A Cosan apresentou um lucro líquido pró-forma ajustado de R$ 265,5 milhões no 3T22, uma queda de -50% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Cosan do terceiro trimestre de 2022:
| Indicador | 3T22 | 2T22 | % | 3T21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 265,5 M | 53,6 M | 395,3% | 531,0 M | -50,0% |
| Margem Bruta (%) | 24,4% | 23,9% | 0,5 p.p. | 28,1% | -3,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 2,2% | 0,5% | 1,7 p.p. | 48,7% | -46,5 p.p. |
Resultados Operacionais da Cosan no 3T22
Raízen
A Raízen atingiu neste trimestre, período que marca o final do primeiro semestre do ano-safra, um EBITDA ajustado de R$ 2,8 bilhões, afetado significativamente pelos efeitos negativos nos estoques de combustíveis no Brasil.
O EBITDA ajustado de Renováveis do período totalizou R$ 1 bilhão, impactado pela pressão inflacionária nos custos e despesas e pelo menor volume próprio vendido.
O segmento de Açúcar alcançou EBITDA ajustado de R$ 1,2 bilhão no trimestre, mais que o dobro em relação ao mesmo período do ano anterior.
O crescimento expressivo no resultado é devido a maior participação na venda direta e preços superiores.
Compass
No 3T22, o EBITDA ajustado alcançou R$ 966 milhões (+11%), reflexo, principalmente, da consolidação dos resultados da Commit, devido à conclusão da aquisição de 51% do capital social da antiga Gaspetro.
Estes efeitos foram neutralizados pelo menor volume de venda no industrial, em função de paradas programadas para manutenção e cogeração na Comgás, apesar da retomada do segmento comercial, associada à resiliência no residencial.
Moove
O EBITDA da Moove nesse trimestre totalizou R$ 245 milhões (+57%). O portfólio com maior rentabilidade somado à expansão nas vendas alavancou o resultado.
Além disso, no 3T22 a Moove teve o primeiro trimestre completo da consolidação da PetroChoice e da Tirreno impactando seu resultado.
O foco segue em maiores ganhos de eficiência operacional em linha com a estratégia de suprimentos e precificação.
Rumo
A Rumo alcançou EBITDA recorde de R$ 1,4 bilhão no trimestre, alavancado pelo recorde no volume transportado, de 20,3 bilhões de TKU.
O crescimento de volumes foi consequência de uma maior safra de milho, de uma sazonalidade de exportação cadenciada, do ramp-up da Malha Central e da melhor performance operacional, que permitiu ganhos de capacidade.
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Resultados Financeiros da Cosan no 3T22
A receita líquida de vendas da Cosan atingiu R$ 11,5 bilhões no 3T22, apresentando alta de 67% na comparação com o 3T21.
O lucro bruto da Cosan atingiu R$ 2,8 bilhões no 3T22, apresentando crescimento de 56,8% na comparação com o 3T21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 8,7 bilhões no 3T22, apresentando crescimento de 70,6% na comparação com o 3T21.
O Ebitda ajustado da Cosan atingiu R$ 4,1 bilhões no 3T22, apresentando crescimento de 19,3% na comparação com o 3T21.
O resultado financeiro da Cosan totalizou um prejuízo de -R$ 1,63 bilhão no 3T22, apresentando crescimento de 54,9% no prejuízo quando comparado ao 3T21.
A margem bruta da Cosan atingiu 24,4% no 3T22, apresentando retração de -3,7 ponto percentual na comparação com o 3T21.
O lucro líquido pró-forma ajustado da Cosan atingiu R$ 265,5 milhões no 3T22, apresentando crescimento de 395,3% na comparação com o 2T22 e queda de 50% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida ajustada da Cosan atingiu 2,2% no 3T22, apresentando retração de -46,5 pontos percentuais na comparação com o 3T21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Cosan
Os indicadores de endividamento da Cosan estão fora da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 170,4%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
A dívida bruta da Cosan em setembro de 2022, totalizou R$ 67,7 bilhões, apresentando aumento de 17% na comparação com junho de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Cosan
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cosan para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSAN3.
| Indicador | 06/2022 | 09/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 6,7 | 16,5 | 146,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,1 | 1,0 | -9,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 4,4% | 4,6% | 0,2 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 0,9 | -18,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 33,5 B | 34,6 B | 3,3% |
| Ebitda (R$) | 2,6 B | 4,1 B | 57,7% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 2,7081 | 1,0517 | -61,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 16,6% | 6,1% | -10,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 16,3% | 5,5% | -10,8 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,0 | 1,5 | -0,5 p.p. |
| Data Divulgação | 12/08/2022 | 10/11/2022 | - |
* Indicadores com base na data de 10/11/2022. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Cosan 3T22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cosan do 3T22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Cosan do 3T22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cosan.
CSAN3 Vale a Pena?
A Rumo é a maior operadora de logística ferroviária independente do Brasil, que liga as principais regiões produtoras de commodities agrícolas aos principais portos do país.
Também atua em elevação portuária e armazenagem de produtos em terminais.
E, por meio da Brado, mantém a operação de contêineres, que atende tanto o mercado interno como externo.
A Cosan investiu em um portfólio de empresas único focado nesses setores onde o Brasil tem fortaleza inigualável.
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Confira abaixo os Demonstrativo Financeiro do Resultado da Cosan do 3T22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
