Os resultados da C&A (CEAB3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2023, foram divulgados no dia 10/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da C&A do 2T23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação CEAB3 vale a pena.
Sobre C&A
A C&A Modas é uma das empresas mais novas da bolsa de valores, seu IPO foi realizado em outubro de 2019, tendo 34,50% de suas ações negociadas na B3.
A companhia está presente no mercado de varejo através das suas lojas físicas, e no mercado eletrônico.
Sua estrutura é composta através das suas 286 lojas abastecidas por 5 centros de distribuição localizados nos Estados de São Paulo, Rio de Janeiro e Santa Catarina.
No segmento de e-commerce, a companhia realiza diversos modelos de vendas, como entregas realizadas através do seu centro de distribuição, e pelas modalidades “clique e retire” e “ship from store”.
Veja aqui a análise de mercado da C&A, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da C&A
| Acionista | ON | PN | Total |
| Incas S.A. | 32,8% | 0,0% | 32,8% |
| Cofra Investments S.A.r.l. | 32,8% | 0,0% | 32,8% |
| Outros | 24,3% | 0,0% | 24,3% |
| Itaú Unibanco S.A. | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Xp Gestão de Recursos Ltda. | 5,1% | 0,0% | 5,1% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
| Cofra Latin America Ltda | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A C&A está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Cea Modas S.A. |
| Código | CEAB3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Novo Mercado |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 34,5% |
| Principal Acionista | Incas S.A. |
| Site | ri.cea.com.br |
A C&A possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado C&A no 2T23
A C&A apresentou um lucro líquido de R$ 4,2 milhões no 2T23, alta de 100% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da C&A do segundo trimestre de 2023:
| Indicador | 2T23 | 1T23 | % | 2T22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 4,2 M | -126,3 M | - | 2,1 M | 100% |
| Margem Ebitda (%) | 16,7% | 6,2% | 10,5 p.p. | 15,1% | 1,6 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 53,5% | 50,3% | 3,2 p.p. | 51,3% | 2,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,3% | -10,2% | 10,5 p.p. | 0,1% | 0,2 p.p. |
Resultados Operacionais da C&A no 2T23
Confira os destaques dos resultados operacionais da C&A, referente às suas operações do 2T23, por divisão de negócio:
Vestuário
A receita de vestuário apresentou aumento de 1,7% e SSS de 0,7% no 2T23.
O desempenho da categoria foi impactado pelas temperaturas mais elevadas durante os meses de abril e maio em relação a 2022, efeito parcialmente compensado pela boa aceitação das coleções, permitindo que as vendas ficassem acima de 2022.
Fashiontronics
A categoria é composta por aparelhos celulares e smartphones, em sua maioria, e por itens de beleza e relógios.
Produtos de beleza já representam 18% da categoria, embora tenham sido introduzidos no final de 2019, atualmente o foco da companhia é aumentar a participação deste segmento dentro da categoria.
O desempenho da receita ficou 18,0% menor em relação ao 2T22. A demanda por aparelhos celulares e smartphones continua baixa dado o fraco ambiente de consumo no Brasil.
Serviços Financeiros
A receita líquida de serviços financeiros no trimestre foi de R$ 88,0 milhões, 60,6% superior ao 2T22 em função do bom desempenho do C&A Pay, que mitigou a significativa queda de receita observada na parceria Bradescard.
A queda na contribuição da parceria está relacionada ao cenário macroeconômico de maior inadimplência, que gera maior provisão para perdas e vem impactando bancos e varejistas.
A provisão para perdas da operação do C&A Pay foi de R$ 59,0 milhões no trimestre, em função da evolução da carteira, ainda em formação.
As despesas totais foram de R$ 54,7 milhões, montante 5,2% superior considerando que a operação do C&A Pay encontra-se em maturação.
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Resultados Financeiros da C&A no 2T23
A receita líquida da C&A atingiu R$ 1,6 bilhão no 2T23, apresentando alta de 0,8% na comparação com o 2T22.
O lucro bruto da C&A atingiu R$ 879,3 milhões no 2T23, apresentando crescimento de 5,1% na comparação com o 2T22.
O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 763,6 milhões no 2T23, apresentando queda de -3,8% na comparação com o 2T22.
O Ebitda ajustado da C&A atingiu R$ 274 milhões no 2T23, apresentando crescimento de 11,5% na comparação com o 2T22.
A margem Ebitda ajustada da C&A totalizou 16,7% no 2T23, apresentando crescimento de 1,6 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
O resultado financeiro da C&A totalizou um prejuízo de R$ 104,6 milhões no 2T23, apresentando alta no prejuízo de 9,4% quando comparado ao 2T22.
No 2T23, as despesas gerais e administrativas cresceram -17,9% em relação ao 2T22.
A margem bruta da C&A atingiu 53,5% no 2T23, apresentando crescimento de 2,2 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
O lucro líquido da C&A atingiu R$ 4,2 milhões no 2T23, contra prejuízo de -R$ 126,3 milhões na comparação com o 1t23 e alta de 100% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da C&A atingiu 0,3% no 2T23, apresentando crescimento de 0,2 pontos percentuais na comparação com o 2T22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da C&A
Os indicadores de endividamento da C&A estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 59,4%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da C&A:
A dívida bruta da C&A em junho de 2023, totalizou R$ 1,7 bilhão, apresentando retração de -26,9% na comparação com junho de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da C&A
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da C&A para iniciar a sua análise dos fundamentos da CEAB3.
| Indicador | 03/2023 | 06/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 31,6 | 57,1 | 80,7% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,3 | 0,6 | 100,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,1 | 0,3 | 200,0% |
| Valor de Mercado (R$) | 875,4 M | 1,7 B | 94,3% |
| Ebit (R$) | -54,7 M | 155,2 M | - |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,0883 | 0,0952 | 7,8% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 0,9% | 1,0% | 0,1 p.p. |
| Margem Líquida % | 0,4% | 0,5% | 0,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,6 | 1,6 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 11/05/23 | 11/08/23 | - |
* Indicadores com base na data de 11/08/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados C&A 2T23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da C&A do 2T23.
Documentos e arquivos dos Resultados da C&A do 2T23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da C&A.
CEAB3 Vale a Pena?
A C&A voltou a apresentar um desempenho sólido no segundo trimestre, com mais uma melhoria em suas principais métricas financeiras, demonstrando foco contínuo na gestão de caixa eficiente e disciplinada, melhoria operacional constante e conexão com o cliente.
Apesar de a empresa ainda estar operando em um ambiente desafiador de consumo e maior competição, marcado também por um inverno mais ameno que impactou as vendas de artigos da estação, registraram crescimento das vendas de vestuário em 1,7% no 2t23.
A Companhia intensificou a gestão de custos e despesas e reduziram em 4,0% as despesas operacionais, isso resultou em um avanço de 11,5% em nosso EBITDA Ajustado (pós-IFRS 16) que atingiu R$ 274,0 milhões, com margem expandindo 1,6 p.p. para 16,7%
Ao longo do trimestre, a ação oscilou 87,9% contra 13,9% do Ibovespa.
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Confira abaixo o Press Release do Resultado da C&A do 2T23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
