Os resultados da Azul (AZUL4) referente a suas operações do quarto trimestre de 2022, foram divulgados no dia 06/03.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Azul do 4t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AZUL4 vale a pena.
Sobre Azul
A Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. é uma companhia aérea brasileira fundada e homologada em 2008 por David Neeleman.
É a terceira maior companhia aérea do Brasil em número de passageiros, a segunda maior em frota de aeronaves e a maior em número de destinos oferecidos, operando em 98 aeroportos no território brasileiro e em 8 internacionais.
Em 2016, a Azul teve uma participação de mercado de 17,19% do total de assentos oferecidos em voos domésticos e 9,22% em voos internacionais, sendo a companhia que mais cresceu em termos de passageiros por quilômetro voado.
Em 2014, tornou-se uma companhia aérea de bandeira do Brasil (Flag Carrier) ao começar rotas internacionais. A Azul registrou aproximadamente 15.000 funcionários em 2019.
Veja aqui a análise de mercado da Azul, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Azul
| Acionista | ON | PN | Total |
| David Gary Neeleman | 67,00% | 0,50% | 49,60% |
| Outros | 0,00% | 75,60% | 19,80% |
| Trip Participações S.A. | 21,80% | 3,20% | 16,90% |
| Trip Investimentos Ltda. | 8,60% | 2,30% | 6,90% |
| Calfinco. Inc. | 0,00% | 8,20% | 2,20% |
| Rio Novo Locações Ltda. | 2,60% | 0,00% | 2,00% |
| Blackrock. Inc. | 0,00% | 5,00% | 1,30% |
| Capital Research Global Investors | 0,00% | 4,90% | 1,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
| Saleb Ii Founder 1 Llc | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Azul S.A. |
| Código | AZUL4 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Aéreo |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | David Gary Neeleman |
| Site | https://ri.voeazul.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Azul no 4t22
A empresa apresentou um prejuízo líquido ajustado de -R$ 610,5 milhões no 4t22, contra um prejuízo de -R$ 436,0 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Azul do quarto trimestre de 2022:
| Indicador | 4t22 | 3t22 | % | 4t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 610,5 M | -R$ 1,6 B | - | -R$ 436,0 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 24,6% | 21,1% | 3,5 p.p. | 27,5% | -2,9 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 32,5% | 17,0% | 15,5 p.p. | 42,7% | -10,2 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 24,8% | -46,0% | 70,8 p.p. | -10,5% | 35,3 p.p. |
Resultados Operacionais da Azul no 4t22
No 4T22 a receita operacional atingiu novamente níveis recordes, com a demanda por viagens permanecendo forte. Receita total de R$4,5 bilhões no 4T22, 36,9% acima do 4T19 e 19,4% acima do 4T21.
Em 2022, a receita operacional totalizou R$15,9 bilhões, 39,4% acima de 2019 e 59,9% acima comparado a 2021.
O PRASK e RASK também foram recordes, 10,0% e 8,2% respectivamente acima em comparação com o 4T21, mesmo com um crescimento de 4,8% no tráfego de passageiros e com crescimento da capacidade de 10,3%.
Comparado com o 4T19, PRASK e RASK aumentaram 23,6% e 27,2% respectivamente.
O Yield também alcançou níveis recordes a R$50,6 centavos, um aumento de 15,8% comparado com 4T21 e 32,0% acima do 4T19.
Resultados Financeiros da Azul no 4t22
A receita líquida de vendas da Azul atingiu R$ 4,4 bilhões no 4t22, apresentando alta de 19,4% na comparação com o 4t21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,9 bilhões no 4t22, apresentando crescimento 22,6% na comparação com o 4t21.
O Ebitda da Azul ficou em R$ 1,0 bilhão no 4t22, apresentando crescimento de 6,9% na comparação com o 4t21.
A margem Ebitda da Azul totalizou 24,6% no 4t22, apresentando retração de -2,9 ponto percentual na comparação com o 4t21.
O resultado financeiro da Azul totalizou um prejuízo de R$ 293,5 milhões no 4t22, retração de -80,0% no prejuízo quando comparado ao 4t21.
A Margem bruta da Azul atingiu 32,5% no 4t22, apresentando retração de -10,2 percentual na comparação com o 4t21.
O prejuízo líquido ajustado da Azul atingiu -R$ 610,5 milhões no 4t22, contra prejuízo de -R$ 1,6 bilhão na comparação com o 3t22 e prejuízo de -R$ 436,0 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Em termos não ajustados, a Azul registrou lucro líquido de R$ 231,2 milhões no quarto trimestre de 2022, revertendo o cenário de perda registrado no mesmo período de 2021, quando teve prejuízo de R$ 954,7 milhões.
A Margem líquida da Azul atingiu 24,8% no 4t22, apresentando crescimento de 35,3 ponto percentual na comparação com o 4t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Azul
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -122,2%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul:
A dívida bruta da Azul em dezembro de 2022, totalizou R$ 21,8 bilhões, apresentando retração de 5,3% na comparação com dezembro de 2021.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, quartos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a quartos.
Indicadores Fundamentalistas da Azul
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Azul para iniciar a sua análise dos fundamentos da AZUL4.
| Indicador | 09/2022 | 12/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -8,4 | -19,3 | 129,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -0,9 | -0,7 | -22,2% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,2 | 0,9 | -25,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 5,7 B | R$ 3,6 B | -36,8% |
| Ebit (R$) | R$ 421,8 M | R$ 1,1 B | 161,3% |
| Ebitda (R$) | R$ 925,1 M | R$ 1,0 B | 8,1% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -1,7561 | -0,5712 | -67,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 11,0% | 3,8% | -7,2 p.p. |
| Margem Líquida % | -14,6% | -4,5% | 10,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,3 | 0,3 | 0 p.p. |
| Data Divulgação | 10/11/22 | 06/03/23 | - |
* Indicadores com base na data de 06/03/2023. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Azul 4t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Azul do 4t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Azul do 4t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Azul.
AZUL4 Vale a Pena?
A Azul teve mais um ano excepcional em 2022. Depois de ser reconhecida como a “Melhor Companhia Aérea do Mundo” pela TripAdvisor, esse ano foi reconhecida como a “Companhia Aérea Mais Pontual do Mundo”.
2022 também foi um ano recorde com R$16 bilhões em receita total, um forte aumento de 40% em relação a 2019.
A receita unitária do ano também foi recorde de R$ 40,29 centavos, um aumento de 26% em relação ao ano de 2019.
No 4T22, a Companhia entregou recorde em receita de R$ 4,5 bilhões e um EBITDA de R$ 1,1 bilhão, com uma margem de 25%, uma das maiores do mundo.
A Azul continua expandindo as suas margens mesmo com o preço do combustível subindo 116% em relação ao 4T19 e 43% em relação ao 4T21.
Isso demonstra claramente a força do seu modelo de negócios e sua capacidade de criar vantagens competitivas sustentáveis.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Azul do 4t22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
