Os resultados da Azul (AZUL4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 10/11.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Azul do 3t22 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AZUL4 vale a pena.
Sobre Azul
A Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. é uma companhia aérea brasileira fundada e homologada em 2008 por David Neeleman.
É a terceira maior companhia aérea do Brasil em número de passageiros, a segunda maior em frota de aeronaves e a maior em número de destinos oferecidos, operando em 98 aeroportos no território brasileiro e em 8 internacionais.
Em 2016, a Azul teve uma participação de mercado de 17,19% do total de assentos oferecidos em voos domésticos e 9,22% em voos internacionais, sendo a companhia que mais cresceu em termos de passageiros por quilômetro voado.
Em 2014, tornou-se uma companhia aérea de bandeira do Brasil (Flag Carrier) ao começar rotas internacionais. A Azul registrou aproximadamente 15.000 funcionários em 2019.
Veja aqui a análise de mercado da Azul, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Azul
| Acionista | ON | PN | Total |
| David Gary Neeleman | 67,00% | 0,50% | 49,60% |
| Outros | 0,00% | 75,60% | 19,80% |
| Trip Participações S.A. | 21,80% | 3,20% | 16,90% |
| Trip Investimentos Ltda. | 8,60% | 2,30% | 6,90% |
| Calfinco. Inc. | 0,00% | 8,20% | 2,20% |
| Rio Novo Locações Ltda. | 2,60% | 0,00% | 2,00% |
| Blackrock. Inc. | 0,00% | 5,00% | 1,30% |
| Capital Research Global Investors | 0,00% | 4,90% | 1,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
| Saleb Ii Founder 1 Llc | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Azul S.A. |
| Código | AZUL4 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Aéreo |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | David Gary Neeleman |
| Site | https://ri.voeazul.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Azul no 3t22
A empresa apresentou um prejuízo de -R$ 1,6 bilhão no 3t22, contra um prejuízo de R$ 2,2 bilhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Azul do terceiro trimestre de 2022:
| Indicador | 3t22 | 2t22 | % | 3t21 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 1,6 B | -R$ 721,4 M | - | -R$ 2,2 B | - |
| Margem Ebitda (%) | 21,1% | 15,7% | 5,4 p.p. | 17,9% | 3,2 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 17,0% | 10,8% | 6,2 p.p. | 14,0% | 3 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -46,0% | -63,2% | 17,2 p.p. | -80,8% | 34,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Azul no 3t22
A receita atingiu recorde histórico pelo segundo trimestre consecutivo. A receita total atingiu R$4,4 bilhões no 3T22, 44,4% acima do 3T19 e 61,0% acima do 3T21.
Este foi o quarto trimestre consecutivo em que a receita líquida ultrapassou os níveis pré-pandêmicos.
Também foi apurado PRASK e RASK recordes, 42,1% e 34,8% respectivamente acima em comparação com o 3T21, mesmo com um crescimento de 22,4% no tráfego de passageiros num aumento de capacidade de 19,5%.
Como resultado, a taxa de ocupação no trimestre atingiu 81,8%, 1,9 ponto percentual maior em relação ao 3T21.
O yield também chegou a níveis recordes, atingindo R$48,13 centavos, um aumento de 38,7% comparado ao 3T21 e 36,5% acima do 3T19. O yield convertido em dólares também ficou acima do 3T19.
A produtividade mensurada através de ASKs por FTE aumentou 8,2% em relação ao 3T21 e o consumo de combustível por ASK caiu 2,4% no mesmo período como resultado do maior número de aeronaves de última geração na frota.
Resultados Financeiros da Azul no 3t22
A receita líquida de vendas da Azul atingiu R$ 4,3 bilhões no 3t22, apresentando alta de 61% na comparação com o 3t21.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,9 bilhões no 3t22, apresentando crescimento 53,9% na comparação com o 3t21.
O Ebitda da Azul ficou em R$ 925,1 milhões no 3t22, apresentando crescimento de 90,5% na comparação com o 3t21.
A margem Ebitda da Azul totalizou 21,1% no 3t22, apresentando crescimento de 3,2 ponto percentual na comparação com o 3t21.
O resultado financeiro da Azul totalizou um prejuízo de R$ 2,3 bilhões no 3t22, crescimento de 4,3% no prejuízo quando comparado ao 3t21.
A Margem bruta da Azul atingiu 17,0% no 3t22, apresentando crescimento de 3,0 percentual na comparação com o 3t21.
O prejuízo da Azul atingiu -R$ 1,6 bilhão no 3t22, contra prejuízo de -R$ 721,4 milhões na comparação com o 2t22 e prejuízo de -R$ 2,2 bilhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Azul atingiu -46,0% no 3t22, apresentando retração de -34,8 ponto percentual na comparação com o 3t21.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Azul
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -118,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul:
A dívida bruta da Azul em setembro de 2022, totalizou R$ 22,1 bilhões, apresentando crescimento de 1,8% na comparação com junho de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Azul
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Azul para iniciar a sua análise dos fundamentos da AZUL4.
| Indicador | 06/2022 | 09/2022 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -6,5 | -8,4 | 29,2% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -0,9 | -0,9 | 0,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,2 | 1,2 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 4,3 B | R$ 5,7 B | 32,6% |
| Ebit (R$) | R$ 205,1 M | R$ 421,8 M | 105,7% |
| Ebitda (R$) | R$ 614,6 M | R$ 925,1 M | 50,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -1,8995 | -1,7561 | -7,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,3% | 11,0% | -2,3 p.p. |
| Margem Líquida % | -17,7% | -14,6% | 3,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,4 | 0,3 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 11/08/22 | 10/11/22 | - |
* Indicadores com base na data de 10/11/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
Teleconferência de Resultados Azul 3t22
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Azul do 3t22.
Documentos e arquivos dos Resultados da Azul do 3t22.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Azul.
AZUL4 Vale a Pena?
Segundo a Cirium, nos meses de março, julho e agosto de 2022, a Azul foi a companhia aérea mais pontual do mundo.
A Azul também foi classificada entre as companhias aéreas mais pontuais do mundo nos demais meses de 2022.
A empresa foi reconhecida pela SKYTRAX como a melhor companhia aérea regional da América do Sul e pela ANAC como a companhia aérea com maior índice de satisfação do cliente.
Ao longo do trimestre, a ação oscilou 18,9% contra 11,7% do Ibovespa.
As ações da Azul (AZUL4) são uma alternativa neutra para compor o seu portfólio no longo prazo.
Baseado nos fundamentos históricos quantitativos, a Azul apresenta média qualidade. Refletindo diretamente na consistência dos seus resultados.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Azul do 3t22 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
