Os resultados da Azul (AZUL4) referente a suas operações do segundo trimestre de 2023, foram divulgados no dia 10/08.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Azul do 2t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AZUL4 vale a pena.
Sobre Azul
A Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. é uma companhia aérea brasileira fundada e homologada em 2008 por David Neeleman.
É a terceira maior companhia aérea do Brasil em número de passageiros, a segunda maior em frota de aeronaves e a maior em número de destinos oferecidos, operando em 98 aeroportos no território brasileiro e em 8 internacionais.
Em 2016, a Azul teve uma participação de mercado de 17,19% do total de assentos oferecidos em voos domésticos e 9,22% em voos internacionais, sendo a companhia que mais cresceu em termos de passageiros por quilômetro voado.
Em 2014, tornou-se uma companhia aérea de bandeira do Brasil (Flag Carrier) ao começar rotas internacionais. A Azul registrou aproximadamente 15.000 funcionários em 2019.
Veja aqui a análise de mercado da Azul, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Azul
| Acionista | ON | PN | Total |
| David Gary Neeleman | 67,00% | 0,50% | 49,60% |
| Outros | 0,00% | 75,60% | 19,80% |
| Trip Participações S.A. | 21,80% | 3,20% | 16,90% |
| Trip Investimentos Ltda. | 8,60% | 2,30% | 6,90% |
| Calfinco. Inc. | 0,00% | 8,20% | 2,20% |
| Rio Novo Locações Ltda. | 2,60% | 0,00% | 2,00% |
| Blackrock. Inc. | 0,00% | 5,00% | 1,30% |
| Capital Research Global Investors | 0,00% | 4,90% | 1,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
| Saleb Ii Founder 1 Llc | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Azul S.A. |
| Código | AZUL4 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Aéreo |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | David Gary Neeleman |
| Site | https://ri.voeazul.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Azul no 2t23
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 23,9 milhões no 2t23, contra um prejuízo de -R$ 736,6 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Azul do segundo trimestre de 2023:
| Indicador | 2t23 | 1t23 | % | 2t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 23,9 M | -R$ 322,2 M | - | -R$ 736,6 M | - |
| Margem Ebitda (%) | 27,1% | 23,0% | 4,1 p.p. | 15,7% | 11,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 15,7% | 13,0% | 2,7 p.p. | 10,8% | 4,9 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 0,6% | -16,4% | 17 p.p. | -63,2% | 63,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Azul no 2t23
A receita operacional atingiu um recorde histórico para um segundo trimestre, totalizando R$4,3 bilhões, um aumento de 8,8% em relação ao 2T22 com tarifas 6,0% acima ano contra ano.
Em relação ao 2T19, a receita operacional apresentou um aumento de 63,1%, com aumento nas tarifas de 44,9%.
O EBITDA também alcançou um recorde histórico para um segundo trimestre de R$1,2 bilhão, um aumento de R$542,3 milhões ou 88,2% acima em comparação com o 2T22, gerando uma margem de 27,1%, 11,4 pontos percentuais acima em comparação com o ano anterior.
O lucro operacional atingiu R$591,9 milhões no trimestre, um aumento de R$455,5 milhões comparado ao 2T22, representando uma margem de 13,9%, 10,4 pontos percentuais acima.
O tráfego de passageiros (RPK) aumentou 10,0% em um crescimento de capacidade de 8,4%, levando a uma taxa de ocupação de 80%, 1,2 ponto percentual acima em comparação com o 2T22.
PRASK e RASK também foram recordes históricos para um segundo trimestre a R$37,38 centavos e R$40,42 centavos respectivamente. Em comparação com o 2T19, PRASK e RASK aumentaram 22,6% e 25,9% respectivamente.
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Resultados Financeiros da Azul no 2t23
A receita líquida da Azul atingiu R$ 4,2 bilhões no 2t23, apresentando alta de 8,8% na comparação com o 2t22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 3,6 bilhões no 2t23, apresentando crescimento 2,5% na comparação com o 2t22.
O Ebitda da Azul ficou em R$ 1,1 bilhão no 2t23, apresentando crescimento de 542,3% na comparação com o 2t22.
A margem Ebitda da Azul totalizou 27,1% no 2t23, apresentando crescimento de 11,4 ponto percentual na comparação com o 2t22.
A Margem bruta da Azul atingiu 15,7% no 2t23, apresentando crescimento de 4,9 percentual na comparação com o 2t22.
O lucro líquido da Azul atingiu R$ 23,9 milhões no 2t23, contra prejuízo de -R$ 322,2 milhões na comparação com o 1t23 e prejuízo de R$ 736,6 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Em termos ajustados, a Azul registrou prejuízo de R$ 566,8 milhões no segundo trimestre de 2023, apresentando queda de -21,4% no prejuízo quando comparado com o mesmo período de 2022, quando teve prejuízo de R$ 721,4 milhões.
A Margem líquida da Azul atingiu 0,6% no 2t23, apresentando alta de 63,8 ponto percentual na comparação com o 2t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Azul
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -112,9%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul:
A dívida bruta da Azul em junho de 2023, totalizou R$ 20,5 bilhões, apresentando queda de -5,3% na comparação com junho de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, segundos, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto aos segundos.
Indicadores Fundamentalistas da Azul
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Azul para iniciar a sua análise dos fundamentos da AZUL4.
| Indicador | 03/2023 | 06/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -3,7 | -17,0 | 359,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -0,8 | -1,4 | 75,0% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 1,6 | 77,8% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 4,0 B | R$ 7,4 B | 85,0% |
| Ebit (R$) | R$ 287,3 M | R$ 401,7 M | 39,8% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,0 B | R$ 1,1 B | 10,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -3,2628 | -1,2824 | -60,7% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 20,9% | 8,2% | -12,7 p.p. |
| Margem Líquida % | -23,9% | -9,2% | 14,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,2 | 0,3 | 0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 15/05/23 | 10/08/23 | - |
* Indicadores com base na data de 10/08/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Azul 2t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Azul do 2t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Azul do 2t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Azul.
AZUL4 Vale a Pena?
A Azul avançou com o seu abrangente e permanente plano de otimização da estrutura de capital, projetado para fortalecer não apenas seu balanço, mas também sua posição de liquidez.
Em junho, a Companhia lançou uma oferta de troca para estender os vencimentos das suas notas de 2024 e 2026 para 2029 e 2030 respectivamente.
Também em julho, a Azul concluiu a captação de US$800 milhões através de títulos de dívida com vencimento em 2028.
Voltando para os resultados operacionais, no 2T23, a Azul atingiu um recorde de receita para um segundo trimestre de R$4,3 bilhões, 8,8% acima do 2T22.
A receita no 2T23 atingiu impressionantes 163% do valor da receita do 2T19. O PRASK e o RASK também foram recordes para um segundo trimestre, em R$37,38 centavos e R$40,42 centavos respectivamente.
Nestes três meses, a ação oscilou 80,4% contra 13,9% do Ibovespa.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Azul do 2t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
