Os resultados da Azul (AZUL4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2023, foram divulgados no dia 15/05.
Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Azul do 1t23 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t23 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação AZUL4 vale a pena.
Sobre Azul
A Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A. é uma companhia aérea brasileira fundada e homologada em 2008 por David Neeleman.
É a terceira maior companhia aérea do Brasil em número de passageiros, a segunda maior em frota de aeronaves e a maior em número de destinos oferecidos, operando em 98 aeroportos no território brasileiro e em 8 internacionais.
Em 2016, a Azul teve uma participação de mercado de 17,19% do total de assentos oferecidos em voos domésticos e 9,22% em voos internacionais, sendo a companhia que mais cresceu em termos de passageiros por quilômetro voado.
Em 2014, tornou-se uma companhia aérea de bandeira do Brasil (Flag Carrier) ao começar rotas internacionais. A Azul registrou aproximadamente 15.000 funcionários em 2019.
Veja aqui a análise de mercado da Azul, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Azul
| Acionista | ON | PN | Total |
| David Gary Neeleman | 67,00% | 0,50% | 49,60% |
| Outros | 0,00% | 75,60% | 19,80% |
| Trip Participações S.A. | 21,80% | 3,20% | 16,90% |
| Trip Investimentos Ltda. | 8,60% | 2,30% | 6,90% |
| Calfinco. Inc. | 0,00% | 8,20% | 2,20% |
| Rio Novo Locações Ltda. | 2,60% | 0,00% | 2,00% |
| Blackrock. Inc. | 0,00% | 5,00% | 1,30% |
| Capital Research Global Investors | 0,00% | 4,90% | 1,30% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
| Saleb Ii Founder 1 Llc | 0,00% | 0,10% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no nível 2 de governança corporativa da B3.
| Empresa | Azul S.A. |
| Código | AZUL4 |
| Subsetor | Transporte |
| Segmento de Listagem | Transporte Aéreo |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 50% |
| Principal Acionista | David Gary Neeleman |
| Site | https://ri.voeazul.com.br/ |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Azul no 1t23
A empresa apresentou um prejuízo líquido de -R$ 322,2 milhões no 1t23, contra um lucro de R$ 2,6 bilhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Azul do primeiro trimestre de 2023:
| Indicador | 1t23 | 4t22 | % | 1t22 | % |
| Lucro Líquido (R$) | -R$ 322,2 M | -R$ 610,5 M | - | R$ 2,6 B | - |
| Margem Ebitda (%) | 23,0% | 24,6% | -1,6 p.p. | 18,6% | 4,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 13,0% | 32,5% | -19,5 p.p. | 5,4% | 7,6 p.p. |
| Margem Líquida (%) | -16,4% | 24,8% | -41,2 p.p. | 83,5% | -99,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Azul no 1t23
No 1T23, a receita líquida atingiu mais uma vez um recorde histórico, com a demanda por viagens permanecendo robusta.
A receita líquida total atingiu R$4,5 bilhões, 40,3% acima do 1T22.
PRASK e RASK atingiram níveis recordes para um primeiro trimestre, 23,1% e 17,7% respectivamente acima em comparação com o 1T22, mesmo com um crescimento de 19,1% da capacidade.
Yield também alcançou níveis recordes para um primeiro trimestre, a R$48,5 centavos, um aumento de 24,2% comparado com o 1T22 e 35,6% em relação ao 1T19.
O CASK no 1T23 foi de R$37,19 centavos, 8,0% acima do 1T22, principalmente devido ao aumento de 23,6% no preço dos combustíveis.
O CASK excluindo combustível aumentou 1,7%, especialmente devido às nossas iniciativas de redução de custos e ganhos de produtividade.
Com os ganhos de eficiência, a produtividade medida em ASKs por FTE aumentou 13,0%. O consumo de combustível por ASK caiu 4,4% no 1T23 contra o 1T22, com o maior número de aeronaves de última geração na nossa frota.
Resultados Financeiros da Azul no 1t23
A receita líquida da Azul atingiu R$ 4,4 bilhões no 1t23, apresentando alta de 40,3% na comparação com o 1t22.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 4,0 bilhões no 1t23, apresentando crescimento 28,6% na comparação com o 1t22.
O Ebitda da Azul ficou em R$ 1,0 bilhão no 1t23, apresentando crescimento de 73,8% na comparação com o 1t22.
A margem Ebitda da Azul totalizou 13,0% no 1t23, apresentando crescimento de 7,6 ponto percentual na comparação com o 1t22.
A Margem bruta da Azul atingiu 23,0% no 1t23, apresentando crescimento de 4,4 percentual na comparação com o 1t22.
O prejuízo líquido da Azul atingiu -R$ 322,2 milhões no 1t23, contra prejuízo de -R$ 610,5 milhões na comparação com o 4t22 e lucro de R$ 2,6 bilhões na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Em termos ajustados, a Azul registrou prejuízo de R$ 727,6 milhões no primeiro trimestre de 2023, apresentando queda de -10,0% no prejuízo quando comparado com o mesmo período de 2022, quando teve prejuízo de R$ 806,4 milhões.
A Margem líquida da Azul atingiu -16,4% no 1t23, apresentando retração de -99,9 ponto percentual na comparação com o 1t22.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Azul
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -117,3%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul:
A dívida bruta da Azul em março de 2023, totalizou R$ 21,6 bilhões, apresentando alta de 7,7% na comparação com março de 2022.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, primeiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto aos primeiros.
Indicadores Fundamentalistas da Azul
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Azul para iniciar a sua análise dos fundamentos da AZUL4.
| Indicador | 12/2022 | 03/2023 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | -19,3 | -3,7 | -80,8% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | -0,7 | -0,8 | 14,3% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 0,9 | 0,9 | 0,0% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 3,6 B | R$ 4,0 B | 11,1% |
| Ebit (R$) | R$ 1,1 B | R$ 287,3 M | -73,9% |
| Ebitda (R$) | R$ 1,0 B | R$ 1,0 B | 0,0% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | -0,5712 | -3,2628 | 471,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 3,8% | 20,9% | 17,1 p.p. |
| Margem Líquida % | -4,5% | -23,9% | -19,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 0,3 | 0,2 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 06/03/23 | 15/05/23 | - |
* Indicadores com base na data de 15/05/2023. Fonte: GuiaInvest
Teleconferência de Resultados Azul 1t23
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Azul do 1t23.
Documentos e arquivos dos Resultados da Azul do 1t23.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Azul.
AZUL4 Vale a Pena?
Mais uma vez, a Azul entregou a melhor operação e experiência do cliente no setor, tudo isso com maior eficiência.
Além disso, em março nossa pontualidade foi a maior do mundo, seguindo nosso reconhecimento como “Companhia aérea mais pontual do mundo de 2022” pela Cirium.
O primeiro trimestre demonstrou mais uma vez a força de seu modelo de negócios.
A empresa atingiu receitas recordes de R$4,5 bilhões, um aumento de 40% em relação a 2022.
O EBITDA aumentou 74% em relação ao ano anterior, ultrapassando R$1,0 bilhão, com uma margem de 23%, mesmo preços de combustível 24% mais altos comparado com o 1T22.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Azul do 1t23 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
